Nội dung cốt lõi và ảnh hưởng của cuộc họp chính sách tiền tệ Fed tháng 9/2026

I. Thông tin cốt lõi về chính sách của Fed

1. Tăng lãi suất được triển khai: Rạng sáng ngày 17 tháng 9 theo giờ Bắc Kinh, Fed tuyên bố tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, nâng phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang lên 3,75%-4,00%; đây là lần tăng lãi suất đầu tiên kể từ tháng 7/2023 và nghị quyết này được cả 12 thành viên nhất trí thông qua.

2. Tín hiệu từ biểu đồ chấm: Trong số 18 quan chức đưa ra dự báo lãi suất, 16 người dự kiến sẽ tăng lãi suất ít nhất một lần nữa trong năm nay, trong đó 12 người dự kiến tổng mức tăng là 50 điểm cơ bản, 4 người dự kiến tổng mức tăng là 75 điểm cơ bản, chỉ 2 người cho rằng sẽ dừng tăng sau lần tăng này; mức dự báo trung vị lãi suất quỹ liên bang cuối năm 2026 được nâng từ 3,8% hồi tháng 6 lên 4,1%, trong khi thời điểm lạm phát trở lại mục tiêu 2% bị lùi đến năm 2029.

3. Phát biểu của Chủ tịch: Chủ tịch Fed Waller phát đi tín hiệu diều hâu, mô tả lần tăng lãi suất này là “rút lại một phần nới lỏng”, cam kết “nhất định phải kéo lạm phát xuống”, với lý do nền kinh tế Mỹ vẫn khá vững chắc, nhưng lạm phát đã cao hơn mục tiêu trong 5 năm liên tiếp, vì vậy ổn định giá cả phải được đặt lên hàng đầu.

II. Phản ứng của thị trường vàng

1. Diễn biến giá: Trước cuộc họp, giá vàng có lúc tăng vọt lên 4.367,99 USD/ounce (mức tăng trên 1%), nhưng nhanh chóng đảo chiều giảm sau khi quyết định tăng lãi suất và tín hiệu diều hâu được công bố, cuối cùng đóng cửa ở mức 4.264,28 USD/ounce, giảm hơn 1% trong ngày; mức thấp nhất trong phiên chạm 4.235,10 USD, lập mức thấp nhất kể từ ngày 7 tháng 8; hợp đồng tương lai vàng COMEX đóng cửa ở mức 4.309,3 USD/ounce, giảm 1,78%, rơi thẳng xuống mức thấp nhất trong 4 tuần.

2. Thay đổi trong logic thị trường: Ban đầu, thị trường kỳ vọng “tăng lãi suất được triển khai là tin xấu đã được phản ánh hết”, nhưng biểu đồ chấm cho thấy vẫn còn dư địa tăng lãi suất trong năm nay, trong khi phát biểu diều hâu vượt kỳ vọng của Waller đã hoàn toàn đảo ngược kỳ vọng thị trường; chỉ số USD vượt 100, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm duy trì ở mức cao gần 5%, khiến chi phí nắm giữ vàng tăng và gây áp lực rõ rệt trong ngắn hạn.

III. Nhận định triển vọng

1. Ngắn hạn: Diễn biến giá vàng sẽ phụ thuộc vào hai yếu tố cốt lõi — liệu dữ liệu lạm phát của Mỹ có thể hạ nhiệt hay không và liệu lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm có thể giảm từ vùng gần 5% hay không; nếu hai yếu tố này không được cải thiện, vàng sẽ tiếp tục chịu áp lực.

2. Trung và dài hạn: Logic thị trường đã thay đổi, không thể tiếp tục áp dụng khuôn khổ cũ “tăng lãi suất là bán vàng”; logic dài hạn về việc các ngân hàng trung ương toàn cầu mua vàng và phi đô la hóa vẫn còn nguyên, nên đợt giảm này có thể là cơ hội giải ngân đối với dòng vốn dài hạn. $BTC

‌$ETH

‌$SNDK