Cục Dự trữ Liên bang Mỹ lần đầu tiên tăng lãi suất trong ba năm, điều thực sự đáng cảnh giác không phải là 25 điểm cơ bản này, mà là logic giảm lãi suất vốn quen thuộc với thị trường có thể đã mất hiệu lực.

Lãi suất lần này được nâng lên 3,75%—4,00%, với cả 12 phiếu đều tán thành. Biểu đồ chấm còn mang tính diều hâu hơn: trong số 18 quan chức, có 16 người dự kiến sẽ tăng lãi suất ít nhất một lần nữa trong năm nay. Điều này cho thấy đây không đơn giản là một lần “điều chỉnh”, mà là lời nhắn với thị trường rằng chừng nào lạm phát chưa được kéo xuống, lãi suất cao sẽ còn tiếp diễn.
Phản ứng của thị trường cũng rất trực tiếp. Chỉ số Dow Jones giảm khoảng 631 điểm, S&P giảm 0,45%, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt 5%, đồng USD mạnh lên. Hiện yếu tố thực sự gây áp lực lên các tài sản rủi ro không còn chỉ là lãi suất chính sách, mà còn là lợi suất phi rủi ro quá cao—khi chỉ cần mua trái phiếu chính phủ Mỹ cũng có thể nhận lợi suất gần 5%, các cổ phiếu có định giá cao và một số altcoin phải đưa ra kỳ vọng tăng trưởng lớn hơn mới có thể thu hút dòng tiền.
Nhưng điều thú vị là BTC hiện vẫn quanh mức 76 nghìn USD, không lao dốc rõ rệt theo chứng khoán Mỹ. Cách tôi hiểu là việc tăng 25 điểm cơ bản đã được thị trường hấp thụ từ lâu, điều dòng tiền thực sự chờ đợi là lần tăng lãi suất tiếp theo sẽ diễn ra khi nào.
Vì vậy, trong ngắn hạn đừng chỉ chăm chăm vào quan điểm “tăng lãi suất diễn ra đồng nghĩa tin xấu đã được phản ánh hết”. Tiếp theo cần theo dõi liệu đồng USD, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ và BTC có thể tiếp tục duy trì sự phân hóa này hay không. Một khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tiếp tục tăng vọt, đồng USD đồng thời mạnh lên, khả năng chống giảm của thị trường crypto hiện tại rất có thể chỉ là áp lực vẫn chưa truyền dẫn hết.
#BTC # hợp đồng.