Cục Dự trữ Liên bang Mỹ lần đầu tiên tăng lãi suất trong ba năm, điều thực sự đáng cảnh giác không phải là 25 điểm cơ bản này, mà là logic hạ lãi suất quen thuộc của thị trường có thể đã không còn hiệu lực.

Lãi suất lần này được nâng lên 3,75%—4,00%, với 12 phiếu nhất trí thông qua. Biểu đồ điểm còn mang tính diều hâu hơn: 16 trong số 18 quan chức dự kiến sẽ tăng lãi suất ít nhất một lần nữa trong năm nay. Điều này cho thấy đây không đơn giản là một động thái “điều chỉnh”, mà đang nói với thị trường rằng chừng nào lạm phát chưa được kéo xuống, lãi suất cao sẽ còn tiếp diễn.

Phản ứng của thị trường cũng rất trực tiếp. Chỉ số Dow Jones giảm khoảng 631 điểm khi đóng cửa, S&P giảm 0,45%, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt 5% và đồng USD tăng giá. Hiện yếu tố thực sự gây áp lực lên các tài sản rủi ro không chỉ còn là lãi suất chính sách, mà là lợi suất phi rủi ro quá cao—khi chỉ cần mua trái phiếu Mỹ và nắm giữ cũng có thể nhận lợi suất gần 5%, các cổ phiếu được định giá cao và một số altcoin buộc phải đưa ra kỳ vọng tăng trưởng cao hơn mới có thể thu hút dòng tiền.

Nhưng điều thú vị là BTC hiện vẫn ở quanh 76.000 USD, không giảm mạnh theo chứng khoán Mỹ. Cách hiểu của tôi là việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản đã được thị trường hấp thụ từ lâu, điều dòng tiền thực sự chờ đợi là lần tăng lãi suất tiếp theo sẽ diễn ra khi nào.

Vì vậy, trong ngắn hạn đừng chỉ chăm chăm vào quan điểm “tăng lãi suất được triển khai thì tác động tiêu cực đã được phản ánh hết”. Tiếp theo cần theo dõi liệu đồng USD, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và BTC có thể tiếp tục duy trì sự phân hóa này hay không. Một khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tiếp tục tăng vọt và đồng USD đồng thời mạnh lên, khả năng chống giảm hiện tại của thị trường crypto rất có thể chỉ là áp lực vẫn chưa truyền dẫn hết. #美联储三年来首次加息25个基点 @Gate 广场