Fed vừa đưa ra quyết định mà mọi người đều chờ đợi, nhưng tiêu đề “tăng 25 điểm cơ bản” không phải là phần tôi nghĩ các trader nên tập trung vào.

Vào ngày 16 tháng 9, FOMC đã nâng biên độ mục tiêu lãi suất quỹ liên bang thêm 25 điểm cơ bản lên 3,75%–4,00%, với quyết định được thông qua nhất trí 12–0. Đây là lần tăng lãi suất đầu tiên kể từ tháng 7 năm 2023. Bề ngoài, điều đó rõ ràng có vẻ tiêu cực đối với Bitcoin và các tài sản rủi ro khác, nhưng thị trường đã biết việc tăng lãi suất sắp diễn ra. Thông tin thực sự nằm ở những gì Fed nói về lạm phát, tăng trưởng và lộ trình sắp tới.

Fed vẫn chưa cảm thấy yên tâm với xu hướng lạm phát. Các dự báo mới nhất của Fed đưa lạm phát PCE năm 2026 lên 3,7%, cao hơn một chút so với ước tính 3,6% trước đó, trong khi thời điểm quay về mục tiêu lạm phát 2% đã bị đẩy lùi xa hơn. Điều đó cho tôi thấy Fed không xem lạm phát hiện tại là một vấn đề tạm thời có thể đơn giản bỏ qua. Các nhà hoạch định chính sách vẫn muốn duy trì điều kiện thắt chặt hơn nếu cần thiết.

Và sau đó là phần quan trọng nhất đối với vài tháng tới: lộ trình lãi suất. Các dự báo mới nhất cho thấy 16 trong số 18 nhà hoạch định chính sách kỳ vọng ít nhất một lần tăng 25 điểm cơ bản nữa trong năm 2026. Lãi suất chính sách cuối năm được dự báo vào khoảng 4,00%–4,25%. Vì vậy, đợt tăng hôm nay có thể chưa phải là kết thúc của câu chuyện thắt chặt. Fed vẫn để ngỏ khả năng có thêm một động thái nếu lạm phát tiếp tục dai dẳng.

Đồng thời, các dự báo kinh tế không mô tả một nền kinh tế đang sụp đổ. Fed nâng dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 lên 2,3% từ mức 2,2%, trong khi dự báo tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,1% từ 4,3%. Sự kết hợp này rất quan trọng. Nếu tăng trưởng vẫn tương đối vững vàng trong khi lạm phát duy trì trên mục tiêu, Fed sẽ có ít lý do hơn để vội vàng cắt giảm lãi suất.

Đó là lý do tôi cho rằng diễn biến tiếp theo của thị trường không nên chỉ được đánh giá qua cây nến FOMC đầu tiên.

Bitcoin, cổ phiếu và vàng đều sẽ phản ứng trước sự tương tác giữa lãi suất, lợi suất trái phiếu kho bạc, đồng đô la và kỳ vọng thanh khoản. Nếu lợi suất tiếp tục tăng và đồng đô la mạnh lên, điều đó có thể tạo thêm trở ngại cho các tài sản rủi ro. Nhưng nếu lợi suất ổn định và điều kiện thanh khoản cải thiện, Bitcoin vẫn có thể phục hồi ngay cả khi lãi suất đang ở mức tương đối cao.

Phản ứng tức thời của thị trường tương đối có kiểm soát vì đợt tăng 25 điểm cơ bản đã được dự đoán trước. Reuters đưa tin đồng đô la tăng nhẹ, lợi suất trái phiếu kho bạc duy trì tương đối ổn định và cổ phiếu Mỹ tăng trong phản ứng ban đầu. Bitcoin được giao dịch quanh mức 75 nghìn USD–$76K khu vực vào thời điểm quyết định được công bố, một lần nữa cho thấy bản thân tiêu đề này không đủ để tạo ra một biến động định hướng lớn.

Đối với BTC, tôi muốn theo dõi điều gì xảy ra sau khi biến động FOMC lắng xuống. Nếu giá phá vỡ kháng cự, duy trì được đà phá vỡ và thu hút khối lượng thực, điều đó mang lại cơ sở cho phe tăng giá. Nếu mọi nhịp phục hồi đều bị từ chối và BTC đánh mất vùng hỗ trợ quan trọng với diễn biến tiếp diễn, thì thị trường đang cho chúng ta thấy các điều kiện tài chính thắt chặt hơn đang được định giá mạnh hơn.

Logic tương tự cũng áp dụng cho vàng. Đồng đô la mạnh hơn và lợi suất thực cao hơn có thể gây áp lực lên vàng, nhưng vàng còn chịu tác động bởi các yếu tố khác, bao gồm kỳ vọng lạm phát, nhu cầu từ ngân hàng trung ương và rủi ro địa chính trị. Vì vậy, tôi không nghĩ cách tiếp cận đúng đắn là tự động bán khống vàng chỉ vì Fed tăng lãi suất.

Đối với tôi, bài học lớn nhất từ cuộc họp này rất đơn giản: Fed không mang đến cho thị trường câu chuyện thanh khoản dồi dào dễ dàng mà thị trường mong muốn. Ngân hàng trung ương vẫn tập trung vào lạm phát, một lần tăng lãi suất nữa vẫn có khả năng xảy ra và các nhà hoạch định chính sách không phát tín hiệu rằng việc nới lỏng mạnh tay sắp diễn ra.

Điều đó không có nghĩa Bitcoin phải giảm.

Điều đó có nghĩa là thị trường phải chứng minh sức mạnh của mình.

Tôi sẽ không đuổi theo cây nến xanh đầu tiên hay hoảng loạn trước cây nến đỏ đầu tiên sau FOMC. Những sự kiện này có thể tạo ra các cú quét thanh khoản theo cả hai hướng trước khi xu hướng thực sự trở nên rõ ràng. Tôi muốn có xác nhận từ cấu trúc giá, khối lượng, lợi suất trái phiếu kho bạc và đồng đô la trước khi gia tăng rủi ro.

Quyết định của FOMC giờ đã ở phía sau chúng ta.

Câu hỏi quan trọng hơn là điều gì sẽ xảy ra tiếp theo.

Nếu lạm phát cuối cùng bắt đầu tiến một cách thuyết phục về mức 2%, cuộc thảo luận về chính sách trong tương lai có thể nhanh chóng thay đổi. Cho đến lúc đó, tôi cho rằng cách tiếp cận khôn ngoan hơn là tôn trọng áp lực vĩ mô, kiểm soát đòn bẩy và để thị trường cho thấy hướng đi thay vì cố dự đoán từng cây nến.

Fed đã lên tiếng. Giờ đây, hành động giá phải cho chúng ta biết thị trường thực sự nghĩ gì.

#GateMeme #GateTrenchesZeroGas #GateLaunchesTrenchesWith0GasFee #AppleEvent @GateSquare @Gate_Square
#FedAnnounceRateDecisionSoon