Phố Wall đang chờ Fed — và Bitcoin đã cảm nhận được áp lực. Diễn biến tiếp theo có thể phụ thuộc ít hơn vào quyết định lãi suất và nhiều hơn vào những gì Fed nói về chặng đường phía trước.

Thị trường bước vào ngày 16 tháng 9 với tâm lý thận trọng. Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ tăng nhẹ trước thông báo chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, trong khi Bitcoin được giao dịch quanh vùng 75.000 đến 77.000 USD sau đợt sụt giảm mạnh, một phần liên quan đến thất bại của Đạo luật CLARITY tại Thượng viện.

Điểm bất thường trong bối cảnh hôm nay là các nhà đầu tư đang theo dõi nhiều rủi ro cùng lúc.

Theo định giá thị trường được Reuters đưa tin, Cục Dự trữ Liên bang được dự báo sẽ tăng lãi suất chính sách thêm 25 điểm cơ bản. Nhưng câu hỏi lớn hơn đối với các nhà đầu tư là liệu các nhà hoạch định chính sách có phát tín hiệu rằng những đợt thắt chặt bổ sung có thể diễn ra hay không.

Tại sao thị trường lo lắng?

Lãi suất ảnh hưởng đến giá của tiền trên toàn hệ thống tài chính.

Khi chi phí vay tăng, doanh nghiệp nhìn chung phải đối mặt với việc tài trợ đắt đỏ hơn, người tiêu dùng có thể trở nên thận trọng hơn và các nhà đầu tư có thể yêu cầu lợi suất cao hơn từ những tài sản rủi ro hơn.

Đối với cổ phiếu, điều đó có thể gây áp lực lên định giá, đặc biệt ở những lĩnh vực mà phần lớn giá trị kỳ vọng đến từ lợi nhuận trong tương lai.

Đối với crypto, mối quan hệ này thậm chí còn nhạy cảm hơn.

Bitcoin không tạo ra lợi nhuận doanh nghiệp hay cổ tức. Do đó, giá thị trường của tài sản này chịu ảnh hưởng lớn từ thanh khoản, vị thế của nhà đầu tư, đồng đô la, lợi suất thực và khẩu vị rủi ro nói chung.

Điều đó không có nghĩa mọi đợt tăng lãi suất đều tự động khiến Bitcoin giảm. Điều quan trọng là quyết định thực tế và thông điệp của Fed có diều hâu hay bồ câu hơn so với những gì các nhà đầu tư đã dự đoán hay không.

Cổ phiếu Mỹ cũng đang phải cân bằng

S&P 500 và Nasdaq gần đây chịu áp lực khi lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng. Reuters đưa tin lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm đã đạt khoảng 5% trước khi giảm nhẹ ngay trước thông báo của Fed.

Lợi suất cao hơn có thể cạnh tranh với cổ phiếu trong việc thu hút vốn của nhà đầu tư và làm tăng tỷ lệ chiết khấu áp dụng cho lợi nhuận doanh nghiệp trong tương lai.

Đồng thời, thị trường không chỉ định giá mức lãi suất của ngày hôm nay.

Các nhà đầu tư đang cố gắng tìm hiểu toàn bộ lộ trình chính sách.

Nếu Fed tăng lãi suất nhưng phát tín hiệu rằng các động thái trong tương lai sẽ phụ thuộc nhiều vào dữ liệu kinh tế sắp tới, phản ứng của thị trường có thể khác biệt đáng kể so với kịch bản các nhà hoạch định chính sách cho thấy khả năng sẽ tiếp tục thắt chặt.

Bitcoin đối mặt với một phép thử bổ sung

Các nhà đầu tư crypto đang phải xử lý một nguồn bất định riêng.

Việc Thượng viện không thúc đẩy Đạo luật CLARITY đã kích hoạt đợt giảm mạnh trên một số khu vực của thị trường crypto. Bitcoin giảm khoảng 3% vào thứ Ba và đang tích lũy quanh mức 75.800 USD trong phiên giao dịch châu Âu hôm thứ Tư, theo các thông tin thị trường.

Điều đó có nghĩa diễn biến giá Bitcoin hôm nay cần được diễn giải thận trọng.

Nếu BTC giảm sau quyết định của Fed, động thái này có thể phản ánh chính sách tiền tệ, lợi suất trái phiếu Kho bạc hoặc đồng đô la — nhưng cũng có thể là quá trình thị trường tiếp tục tiêu hóa thất bại về mặt pháp lý.

Điều tương tự cũng áp dụng cho khả năng phục hồi.

Đà phục hồi của Bitcoin không nhất thiết có nghĩa những lo ngại về pháp lý đã biến mất. Điều đó đơn giản có thể cho thấy các nhà giao dịch đang điều chỉnh vị thế sau đợt bán tháo ban đầu.

Nhà đầu tư nên theo dõi điều gì?

1. Quyết định thực tế của Fed

Mức lãi suất công bố sẽ là con số đầu tiên thị trường phản ứng, nhưng đó mới chỉ là điểm khởi đầu.

2. Định hướng chính sách tương lai của Fed

Điều này có thể còn quan trọng hơn. Các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm manh mối về lạm phát, tăng trưởng kinh tế và khả năng tiếp tục tăng lãi suất.

3. Lợi suất trái phiếu Kho bạc

Phản ứng của thị trường trái phiếu có thể cung cấp tín hiệu quan trọng về cách các nhà đầu tư diễn giải thông điệp của Fed. Lợi suất kỳ hạn 10 năm ở gần mức 5% trước quyết định, một mức đã thu hút sự chú ý đáng kể của thị trường.

4. Đồng đô la Mỹ

Đồng đô la mạnh hơn có thể thắt chặt các điều kiện tài chính toàn cầu và có khả năng tạo thêm áp lực lên các tài sản rủi ro được định giá bằng đô la.

5. Phản ứng của Bitcoin sau động thái đầu tiên

Vài phút đầu tiên sau thông báo của một ngân hàng trung ương lớn có thể biến động cực mạnh. Phản ứng tiếp theo có thể cho thấy rõ hơn cách các nhà đầu tư thực sự diễn giải thông điệp chính sách.

Bức tranh lớn hơn

Thị trường hôm nay không chỉ đối mặt với một chất xúc tác duy nhất.

Đó là sự kết hợp giữa chính sách tiền tệ, lợi suất trái phiếu cao, những lo ngại về lạm phát, rủi ro địa chính trị và bất định pháp lý riêng của crypto.

Điều đó khiến những dự đoán đơn giản trở nên đặc biệt khó khăn.

Đối với các nhà đầu tư chuyên nghiệp, vấn đề then chốt không phải là Bitcoin hay cổ phiếu tăng hay giảm ngay sau thông báo của Fed. Câu hỏi hữu ích hơn là tại sao chúng lại biến động.

Phản ứng đó có phải do kỳ vọng lãi suất thay đổi?

Lợi suất trái phiếu Kho bạc có tăng vọt không?

Đồng đô la có mạnh lên không?

Hay các nhà đầu tư chỉ đơn giản tiếp tục giảm mức độ tiếp xúc với tài sản rủi ro sau những khoản lỗ gần đây?

Hiểu được nguyên nhân có giá trị hơn việc phản ứng với tiêu đề.

Quyết định của Fed cuối cùng sẽ trở thành một sự kiện trong một chu kỳ thị trường lớn hơn nhiều. Điều quan trọng tiếp theo là các điều kiện tài chính diễn biến ra sao — và liệu các nhà đầu tư có lấy lại niềm tin rằng lạm phát và chính sách tiền tệ đang hướng tới sự ổn định lớn hơn hay không.

Ngày Fed đã đến. Thị trường sẽ tập trung nhiều hơn vào chính đợt tăng lãi suất, hay vào thông điệp về những gì sẽ diễn ra tiếp theo?
#GateSquareMidAutumnReunion