#KoreaStocksPlunge3%AtOpen

Thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã bước vào một giai đoạn quan trọng khác.

KOSPI mở cửa vào thứ Hai, ngày 14 tháng 9, ở mức 6.692,61, giảm 3,14% so với mức đóng cửa 6.909,91 hôm thứ Sáu. Chỉ số này có lúc giảm xuống khoảng 6.669 trước khi kết phiên ở 6.684,37, giảm 3,26% trong phiên.

Điều khiến tôi chú ý không chỉ đơn giản là mức giảm 3%. Đó là việc thị trường không phục hồi sau cú sốc đầu phiên. Chỉ số đóng cửa dưới mức mở cửa, cho thấy áp lực bán vẫn hiện diện trong suốt phiên.

Và khi nhìn sâu hơn đằng sau những con số chính, bức tranh thậm chí còn đáng chú ý hơn.

Nhà đầu tư nước ngoài đã bán khoảng 3,287 nghìn tỷ won cổ phiếu KOSPI, trong khi các tổ chức bán thêm 1,172 nghìn tỷ won. Điều đó đồng nghĩa với tổng lượng bán ròng từ nhà đầu tư nước ngoài và tổ chức khoảng 4,459 nghìn tỷ won.

Nhà đầu tư cá nhân mua khoảng 2,972 nghìn tỷ won, nhưng lực cầu đó không đủ để hấp thụ nguồn cung.

Điều này cho tôi thấy điểm yếu hiện tại chủ yếu là vấn đề thanh khoản và vị thế, thay vì chỉ đơn giản là một sự kiện tâm lý trong một ngày.

Nhóm cổ phiếu bán dẫn chịu ảnh hưởng đặc biệt nặng nề.

Samsung Electronics giảm 4,05%, SK Hynix lao dốc 6,35%, cổ phiếu ưu đãi Samsung Electronics mất 5,12%, SK Square giảm 8,17%, còn Samsung Electro-Mechanics giảm 4,50%.

Bản thân ngành điện và điện tử giảm khoảng 4,03%.

Điều đó quan trọng vì Samsung Electronics và SK Hynix chiếm một phần khổng lồ trong vốn hóa thị trường Hàn Quốc. Khi cổ phiếu bộ nhớ và bán dẫn bị bán tháo mạnh, toàn bộ KOSPI đều cảm nhận được tác động.

Vậy tại sao Hàn Quốc lại chịu áp lực lớn như vậy?

Tôi nhận thấy bốn động lực chính.

Thứ nhất là cú sốc lãi suất của Mỹ.

Lạm phát tại Mỹ nóng hơn dự kiến đã khiến thị trường hướng đến triển vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ diều hâu hơn nhiều. Xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 đã tăng mạnh, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc cũng đi lên. Lợi suất kỳ hạn 10 năm ở quanh mức 4,85%, còn kỳ hạn 30 năm trên 5,3%.

Lợi suất cao hơn làm tăng tỷ lệ chiết khấu áp dụng cho lợi nhuận doanh nghiệp trong tương lai, gây áp lực lên định giá các công ty công nghệ tăng trưởng cao.

Thứ hai là dầu mỏ.

Dầu thô Brent đã tăng trở lại trên 100 USD, trong khi căng thẳng tại Trung Đông và gián đoạn quanh Eo biển Hormuz tạo ra thêm một rủi ro lạm phát.

Đối với Hàn Quốc, điều này đặc biệt khó chịu vì quốc gia này phụ thuộc nhiều vào năng lượng nhập khẩu. Dầu đắt đỏ có thể đồng thời gây áp lực lên lạm phát, biên lợi nhuận doanh nghiệp và cán cân vãng lai.

Thứ ba là xu hướng đầu tư vào AI.

Thị trường Hàn Quốc đã hưởng lợi rất lớn từ những kỳ vọng xoay quanh cơ sở hạ tầng AI, đặc biệt là bộ nhớ băng thông cao. Bất kỳ lo ngại nào về việc đầu tư vào AI có thể chậm lại đều lập tức ảnh hưởng đến Samsung và SK Hynix.

Tuy nhiên, tôi không tin rằng một phiên giao dịch khó khăn đã đủ để chứng minh chu kỳ bộ nhớ AI kết thúc.

Yếu tố thứ tư là vị thế thị trường.

Cổ phiếu Hàn Quốc đã trải qua biến động cực lớn trong năm nay. Đòn bẩy đã được cắt giảm mạnh, trong khi các lệnh thanh lý bắt buộc và việc tạm dừng giao dịch khuếch đại các biến động của thị trường.

Bản thân KOSPI đã đạt mức cao nhất mọi thời đại phi thường 9.385,59 vào tháng 6, trước khi giảm khoảng một phần tư từ đỉnh đó.

Ngay cả sau đợt điều chỉnh này, chỉ số vẫn cao hơn khoảng 64% tính từ đầu năm và gần 98,5% so với mức một năm trước.

Điều đó cho tôi thấy chúng ta đang đối mặt với một đợt điều chỉnh lớn bên trong một đợt tăng giá trước đó mạnh mẽ bất thường.

Đối với tôi, câu hỏi then chốt hiện nay không phải là Hàn Quốc có thể hồi phục hay không. Mà là liệu đợt hồi phục đó có thể trở thành một xu hướng bền vững hay không.

Các mốc quan trọng trước mắt của tôi là:

6.669 — mức thấp hôm nay
6.562 — mức thấp quan trọng trong tháng 9
7.000 — ngưỡng kháng cự tâm lý đầu tiên
7.050 — vùng phục hồi quan trọng
7.400 — ngưỡng kháng cự phía trên mạnh hơn

Nếu 6.562 được giữ vững, tôi sẽ theo dõi khả năng hình thành một giai đoạn ổn định và tích lũy.

Kịch bản cơ sở của tôi là Hàn Quốc sẽ dành vài tuần tới để hình thành một đáy biến động, thay vì ngay lập tức quay trở lại các mức đỉnh tháng 6.

Một đợt phục hồi bền vững sẽ cần nhiều yếu tố cùng diễn ra: giá dầu giảm, Fed bớt diều hâu hơn, nhà đầu tư nước ngoài quay trở lại mua đều đặn và giá bộ nhớ tiếp tục duy trì ở mức mạnh.

Sở Giao dịch Hàn Quốc cũng đã kéo dài giờ giao dịch đến 20:00, qua đó có khả năng giúp các nhà đầu tư quốc tế tiếp cận cổ phiếu Hàn Quốc dễ dàng hơn. Điều đó có thể cải thiện thanh khoản theo thời gian, dù không tự động tạo ra lực cầu mua.

Vì vậy, tín hiệu lớn nhất mà tôi đang theo dõi hiện nay rất đơn giản:

Hãy theo dõi dòng tiền, không phải tiêu đề.

Cho đến khi hoạt động bán của nhà đầu tư nước ngoài và tổ chức bắt đầu đảo chiều, các đợt phục hồi vẫn có thể tiếp tục đối mặt với nguồn cung lớn.

Mức giảm 3% hôm nay là nghiêm trọng, nhưng tôi nhìn nhận nó nhiều hơn như một phép thử đối với thị trường tăng giá phi thường do AI dẫn dắt của Hàn Quốc, chứ chưa phải bằng chứng dứt khoát rằng câu chuyện bán dẫn dài hạn đã đổ vỡ.

Vài tuần tới có thể cho chúng ta biết liệu vùng 6.500–6.700 trở thành đáy hay chỉ là điểm dừng tiếp theo trên đà giảm.

#Gate广场中秋团圆局 #weeklyshare #ShareWeekly @Gate_Square #GateMeme