#摩根大通将Meta目标价上调至820 JPMorgan: Mô hình và agent của Meta đã sẵn sàng, nâng quan điểm lên nghiêng về tích cực!
Met
Giá thị trường liên quan đã phục hồi 20% từ mức đáy gần đây, nhưng vẫn giảm 1% từ đầu năm, trong khi S&P 500 tăng 12% trong cùng kỳ. Nhận định cốt lõi trong báo cáo này của JPM là: đội ngũ phát triển mô hình nội bộ của Meta về cơ bản đã hoàn thành mục tiêu “tiến vào nhóm dẫn đầu trong vòng một năm”; từ Muse Spark 1,1 vào tháng 7 đến phiên bản 1,3 gần đây, mô hình đã có thể đứng cùng nhóm với dòng Claude và GPT trên các tiêu chuẩn về agent, lập trình, tuân thủ chỉ thị và ngữ cảnh dài. Năng lực mô hình này là tiền đề để Meta mở rộng doanh thu từ agent, công cụ doanh nghiệp và giao diện dành cho nhà phát triển ngoài mảng quảng cáo. Trước hết, hãy nhìn vào bản thân mô hình. Muse Spark 1,3 là phiên bản mới nhất hiện tại; báo cáo cho rằng năng lực cạnh tranh của mô hình đến từ nhịp độ lặp nhanh, mức giá hấp dẫn và năng lực tính toán không ngừng mở rộng. Mô hình thế hệ tiếp theo Watermelon đã trải qua quá trình tiền huấn luyện nâng cao hơn và dự kiến sẽ sớm ra mắt, trong khi các mô hình sau Watermelon đã được mở rộng huấn luyện trên cụm Prometheus GW tại Ohio. Chất lượng mô hình có thể duy trì đà bắt kịp hay không sẽ quyết định trần của mọi hướng kiếm tiền sau này. 1. Agent Muse lên bảng xếp hạng ứng dụng miễn phí tại Mỹ ở vị trí thứ ba chỉ sau hai ngày Muse là agent cá nhân dành cho người tiêu dùng của Meta, đã được ra mắt cho người dùng Mỹ trên iOS, Android và nền tảng web. Agent này sử dụng máy tính ảo của riêng mình để duyệt web và thao tác trên giao diện, thay người dùng hoàn thành các tác vụ như mua sắm trực tuyến, đặt đồ ăn, điền biểu mẫu, liên lạc qua email và tin nhắn; dữ liệu huấn luyện bao phủ các nền tảng như Instagram, WhatsApp, Spotify, DoorDash, Etsy, Reddit, Yelp và Outlook/Gmail. Dữ liệu ban đầu có hai điểm đáng chú ý: mức độ sử dụng của người dùng Muse đạt gấp 10 lần nhóm thử nghiệm, và ngay ngày thứ hai sau khi ra mắt đã vươn lên vị trí thứ ba trên bảng xếp hạng ứng dụng miễn phí có lượt tải xuống tại App Store Mỹ. Hiện Muse cung cấp miễn phí 100 triệu token mỗi tuần; gói trả phí là 20 USD mỗi tháng cho 500 triệu token và 100 USD mỗi tháng cho 3 tỷ token. Báo cáo cho rằng trọng tâm hiện tại của Meta không nằm ở việc kiếm tiền, mà là xây dựng nhận thức, mức độ chấp nhận và thói quen sử dụng; trong tương lai, nhiều khả năng Meta sẽ theo mô hình chia sẻ doanh thu giao dịch hoặc hoa hồng. Việc vươn lên vị trí thứ ba trên bảng xếp hạng miễn phí ngay ngày thứ hai cho thấy năng lực phân phối thực sự có thể nhanh chóng đưa sản phẩm đến với người dùng, nhưng thứ hạng lượt tải xuống và tỷ lệ giữ chân là hai chuyện khác nhau. Điều tôi quan tâm hơn là liệu mức độ sử dụng gấp 10 lần nhóm thử nghiệm có thể duy trì sau khi dùng hết hạn mức miễn phí hay không; điều này quyết định mô hình thu hoa hồng có nền tảng giao dịch thực sự hay không. 2. Agent doanh nghiệp tính phí theo token, đã có hơn 1 triệu doanh nghiệp sử dụng mỗi tuần Meta Business Agent là công cụ có thể sử dụng ngay thông qua hình thức đăng ký, có khả năng trả lời câu hỏi, đề cập sản phẩm, đặt lịch, sàng lọc khách hàng tiềm năng và các chức năng khác. Tính đến quý II năm 2026, mỗi tuần có hơn 1 triệu doanh nghiệp sử dụng agent này trên WhatsApp và Messenger. Business Agent Platform là lớp doanh nghiệp dựa trên API, có thể kết nối với các hệ thống như Shopify, Zendesk và Shopee, cho phép agent thay mặt doanh nghiệp thực hiện hành động. Phương thức tính phí đã được triển khai: từ ngày 1 tháng 8, người dùng API và doanh nghiệp sẽ bị tính phí theo token; 1 triệu token có giá 2 USD, mỗi tin nhắn tiêu thụ từ 20.000 đến 25.000 token, tương đương khoảng 4 đến 5 cent mỗi tin nhắn. Ban lãnh đạo cũng đề cập rằng trong tương lai, việc kiếm tiền từ agent doanh nghiệp có thể tiếp tục phát triển thành hệ thống đấu giá định hướng theo kết quả, tương tự hoạt động kinh doanh quảng cáo. Tiềm năng của hướng này nằm ở chỗ Meta đã có quan hệ với hàng triệu nhà quảng cáo và doanh nghiệp vừa và nhỏ, đồng thời mức độ chấp nhận agent có thể tận dụng lại mạng lưới này. 3. Giao diện mô hình và agent lập trình cạnh tranh giành thị phần nhà phát triển bằng mức giá thấp$META