#每周来晒 #8月CPI数据出炉

CPI tháng 8 đã thay đổi cuộc thảo luận trên thị trường

CPI tháng 8 không tạo ra cú sốc lạm phát nghiêm trọng, nhưng lại mang đến một điều có thể còn quan trọng hơn đối với thị trường: lý do để các trader đánh giá lại bước đi tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang.

CPI toàn phần tăng 3,4% so với cùng kỳ năm trước, không đổi so với tháng 7 và nhìn chung phù hợp với kỳ vọng. Tính theo tháng, CPI toàn phần tăng 0,4%, phục hồi sau khi gần như đi ngang trong tháng 7 khi giá năng lượng và xăng dầu bật tăng trở lại.

Con số quan trọng hơn là CPI lõi.

CPI lõi tăng 2,4% so với cùng kỳ năm trước, giảm từ 2,5%, cho thấy lạm phát cơ bản hằng năm vẫn đang dần hạ nhiệt. Tuy nhiên, CPI lõi tăng 0,3% so với tháng trước, cao hơn mức kỳ vọng 0,2%.

Chênh lệch 0,1 điểm phần trăm có thể trông nhỏ, nhưng khi chính sách tiền tệ phụ thuộc rất nhiều vào dữ liệu, những sai lệch nhỏ có thể tác động lớn đến kỳ vọng.

PPI tháng 8 cũng cao hơn dự kiến, bổ sung thêm một lý do để thị trường duy trì sự thận trọng.

Vì vậy, thông điệp là trái chiều:

Lạm phát hằng năm đang hạ nhiệt, nhưng xu hướng theo tháng vẫn khiến Fed không thoải mái.

Cuộc tranh luận về Fed đã thay đổi

Thay đổi lớn nhất là cuộc thảo luận trên thị trường đã chuyển từ việc đơn thuần hỏi khi nào các đợt cắt giảm lãi suất sẽ quay trở lại.

Thay vào đó, các trader hiện đang tranh luận liệu Fed có thể tăng lãi suất hay không.

Sau khi CPI được công bố, một số chỉ báo dựa trên thị trường đã nhanh chóng nghiêng về kịch bản tăng lãi suất trong tháng 9, với xác suất khoảng 85–87% cho một đợt tăng 25 điểm cơ bản được định giá theo một số thước đo.

Đợt tăng 25 điểm cơ bản sẽ đưa biên độ mục tiêu lãi suất quỹ liên bang từ 3,50%–3,75% lên 3,75%–4,00%.

Tuy nhiên, tôi sẽ thận trọng khi gọi đây là khởi đầu của một chu kỳ thắt chặt lớn.

Fed vẫn phải cân bằng giữa lạm phát và tâm lý kinh tế đang suy yếu. Chỉ số tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan giảm xuống 47,8 trong tháng 9 từ 51,7 trong tháng 8, trong khi lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm đang tiến gần khu vực 5% có ý nghĩa quan trọng về mặt tâm lý.

Điều đó tạo ra một môi trường khó khăn.

Fed có thể trở nên diều hâu hơn vì lạm phát vẫn dai dẳng, nhưng việc thắt chặt mạnh tay trong bối cảnh người tiêu dùng suy yếu cũng tạo ra những rủi ro riêng.

Đó là lý do cuộc họp tháng 9 có ý nghĩa quan trọng đến vậy.

BTC đang ở vùng quyết định quan trọng

Bitcoin được giao dịch quanh mức 76.814 USD vào ngày 13 tháng 9, giảm khoảng 0,66% trong 24 giờ và 3,9% trong 7 ngày.

Biên độ ngay lập tức là khoảng 76.499–77.510 USD.

Đối với tôi, vùng quan trọng là 76.000–76.500 USD.

Miễn là Bitcoin bảo vệ được khu vực này, thị trường có thể tiếp tục đi ngang cho đến cuộc họp FOMC.

Việc phục hồi lên trên 77.500 USD sẽ cải thiện cấu trúc ngắn hạn và có khả năng mở ra đà tăng hướng tới 80.000–82.000 USD.

Tuy nhiên, một phiên đóng cửa ngày dứt khoát dưới 76.000 USD sẽ làm thay đổi bức tranh. Vùng giảm giá lớn tiếp theo có thể là 72.000–73.000 USD.

Điểm quan trọng là thanh khoản.

Các thị trường hợp đồng vĩnh viễn Bitcoin gần đây cho thấy độ sâu hai chiều tương đối mỏng, nghĩa là biến động FOMC có thể tạo ra những chuyển động phóng đại theo cả hai hướng.

Đây chính xác là kiểu môi trường mà việc đuổi theo các cây nến có thể trở nên tốn kém.

Ethereum cần bảo vệ 2.468 USD

Ethereum ở quanh mức 2.481 USD, giảm khoảng 2% trong 24 giờ, với RSI gần 32,4.

Mức ngắn hạn quan trọng là khoảng 2.468 USD.

Nếu ETH giữ được khu vực này, khả năng phục hồi lên 2.546 USD và có thể là 2.600 USD sẽ xuất hiện.

Tuy nhiên, nếu 2.468 USD bị phá vỡ dứt khoát, các trader nên chuẩn bị cho một nhịp giảm khác.

ETH/BTC ở quanh mức 0,0323, trong khi mức thống trị của Bitcoin vẫn cao, gần 58,81%.

Điều đó cho thấy dòng vốn vẫn ưu tiên Bitcoin thay vì luân chuyển mạnh sang các altcoin.

Altcoin chưa sẵn sàng cho một đợt luân chuyển diện rộng

Chỉ số Mùa Altcoin ở quanh mức 37, vẫn thấp hơn đáng kể mức gắn liền với sự dẫn dắt trên diện rộng của altcoin.

Các altcoin lớn cũng chịu áp lực:

- SOL: khoảng 99,77 USD
- XRP: khoảng 1,343 USD
- BNB: khoảng 716,30 USD
- DOGE: khoảng 0,0836 USD
- ADA: khoảng 0,205 USD
- LINK: khoảng 11,29 USD
- AVAX: khoảng 7,33 USD
- SUI: khoảng 0,71 USD

Một số token vốn hóa siêu nhỏ ghi nhận mức tăng ngoạn mục, trong khi những token khác chịu mức giảm hai chữ số.

Điều đó không nhất thiết là một đợt luân chuyển lành mạnh.

Khi các token vốn hóa siêu nhỏ mang tính đầu cơ biến động dữ dội trong lúc Bitcoin và Ethereum vẫn yếu, tôi xem đó là thanh khoản phân mảnh chứ chưa phải mùa altcoin được xác nhận.

Tôi muốn thấy BTC giành lại 80.000 USD trước khi quan tâm đáng kể hơn đến việc tiếp xúc rộng với altcoin.

Cổ phiếu truyền tải một thông điệp khác

Đáng chú ý, chứng khoán Mỹ phản ứng tích cực với báo cáo lạm phát.

Mức đóng cửa ngày 11 tháng 9 cho thấy:

Dow: 52.573,29, +0,98%
S&P 500: 7.656,98, +0,86%
Nasdaq: 26.333,04, +0,96%
Russell 2000: 2.903,94, +0,45%

S&P 500 chấm dứt chuỗi giảm kéo dài bốn phiên và chỉ còn thấp hơn khoảng 2% so với mức kỷ lục tháng 8 gần 7.816,70.

Thị trường dường như đã diễn giải báo cáo CPI một phần như việc loại bỏ sự bất định.

Tuy nhiên, việc các cổ phiếu vốn hóa nhỏ tụt lại so với các chỉ số vốn hóa lớn đáng để theo dõi. Điều đó cho thấy nhà đầu tư vẫn cảm thấy thoải mái hơn với các công ty mạnh và chất lượng cao, thay vì những tài sản nhạy cảm với lãi suất.

Nếu S&P tiến về 7.500–7.550 mà không xuất hiện cú sốc tín dụng hoặc thanh khoản trên diện rộng, khu vực đó có thể trở nên hấp dẫn hơn cho việc mua khi điều chỉnh một cách kỷ luật, thay vì đuổi theo đà tăng.

Kế hoạch lớn hơn của thị trường

Sự kiện lớn tiếp theo là cuộc họp FOMC ngày 15–16 tháng 9, bao gồm quyết định lãi suất, các dự báo kinh tế và cuộc họp báo của Powell.

Tiếp đó là ngày 24 tháng 9, với ước tính lần ba về GDP quý 2 năm 2026.

Nhưng sự kiện mà tôi cho rằng đáng được chú ý hơn là ngày 30 tháng 9, khi PCE tháng 8 được công bố cùng với dữ liệu PCE lịch sử đã điều chỉnh.

Nếu những điều chỉnh đó cho thấy lạm phát dai dẳng thấp hơn so với nhận định trước đây, thị trường có thể nhanh chóng đánh giá lại câu chuyện diều hâu hiện tại.

Do đó, cách tiếp cận tổng thể của tôi khá đơn giản:

BTC: bảo vệ 76 nghìn USD, giành lại 77,5 nghìn USD, sau đó theo dõi 80–82 nghìn USD.

ETH: 2.468 USD là mốc ngắn hạn quan trọng.

Altcoin: chờ Bitcoin lấy lại sức mạnh trước khi kỳ vọng sự luân chuyển trên diện rộng.

Cổ phiếu: theo dõi vùng 7.500–7.550 trên S&P để tìm khả năng hình thành vùng điều chỉnh của các tài sản chất lượng.

Rủi ro: giảm đòn bẩy quanh thời điểm FOMC và tránh cho rằng chuyển động đầu tiên sau quyết định sẽ là chuyển động cuối cùng.

Sai lầm lớn nhất trong môi trường này là cố gắng dự đoán mọi cây nến.

Cách tiếp cận tốt hơn là xác định các mức giá, đặt ra ngưỡng vô hiệu hóa, kiểm soát quy mô vị thế và để thị trường xác nhận hướng đi.

Báo cáo CPI tháng 9 đã làm gia tăng sự bất định xung quanh chính sách tiền tệ, nhưng cũng tạo ra những mức giá rõ ràng cần theo dõi.

Giờ đây, Fed sẽ là bên đưa ra lời phán quyết cuối cùng.

#AugustCoreCPIBeatsExpectations
#weeklyshare #ShareWeekly