#SenateReleasesNewCLARITYAct

Một thời khắc quan trọng đối với hoạt động quản lý crypto tại Hoa Kỳ đang diễn ra ở Washington.

Thượng viện Hoa Kỳ đã công bố phiên bản sửa đổi của Đạo luật CLARITY, một dự luật quan trọng được đề xuất nhằm thiết lập khuôn khổ quản lý rõ ràng hơn cho tài sản kỹ thuật số tại Hoa Kỳ.

Văn bản cập nhật được đưa ra vào thời điểm then chốt đối với ngành crypto, khi các nhà lập pháp chuẩn bị cho một cuộc bỏ phiếu thủ tục quan trọng.

Đây không đơn giản là một cập nhật quản lý khác.

Đạo luật CLARITY có thể tác động đến cách tài sản kỹ thuật số, sàn giao dịch crypto, tài chính phi tập trung, đơn vị phát hành token, những người tham gia thị trường và các bộ phận khác của ngành blockchain hoạt động tại Hoa Kỳ.

Đối với một ngành đã phải đối mặt trong nhiều năm với sự không chắc chắn về thẩm quyền quản lý, không nên đánh giá thấp tầm quan trọng của dự luật này.

Vì sao Đạo luật CLARITY quan trọng

Một trong những thách thức lớn nhất mà ngành crypto Hoa Kỳ phải đối mặt là xác định tài sản kỹ thuật số và hoạt động nào thuộc thẩm quyền của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch, còn hoạt động nào thuộc Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai.

Đạo luật CLARITY cố gắng tạo ra một cấu trúc thị trường được xác định rõ hơn.

Mục tiêu không chỉ là quản lý crypto.

Mục tiêu là thiết lập các quy tắc rõ ràng hơn về việc ai quản lý vấn đề nào, tài sản kỹ thuật số được phân loại ra sao và những người tham gia thị trường có trách nhiệm gì.

Sự phân biệt này cực kỳ quan trọng.

Quy định rõ ràng có thể giúp các doanh nghiệp hợp pháp tự tin hơn trong việc xây dựng, đầu tư, tuyển dụng và hoạt động tại Hoa Kỳ.

Đồng thời, quy định quá hạn chế có thể tạo thêm rào cản đối với đổi mới.

Thách thức đối với các nhà lập pháp là tìm ra sự cân bằng.

Một cập nhật quan trọng

Phiên bản mới nhất của Thượng viện được cho là dài khoảng 630 trang và bao gồm một số thay đổi nhằm giải quyết những quan ngại được nêu ra trong quá trình lập pháp.

Một lĩnh vực đáng chú ý liên quan đến DeFi.

Ngôn ngữ sửa đổi đề cập đến các giao thức giao dịch crypto không thực sự phi tập trung và có thể yêu cầu một số giao thức không phi tập trung đăng ký với CFTC.

Điều đó có thể trở thành một trong những phần quan trọng nhất của cuộc tranh luận, bởi định nghĩa về tính phi tập trung có ý nghĩa to lớn đối với tương lai của các thị trường blockchain.

Dự luật cũng bao gồm những thay đổi khác liên quan đến cấu trúc thị trường tài sản kỹ thuật số, thị trường dự đoán và khả năng các hợp tác xã tín dụng tham gia vào một số hoạt động liên quan đến crypto.

Các chi tiết rất quan trọng.

Và khi dự luật được đưa qua Thượng viện, mọi điều khoản đều có thể trở thành một phần của cuộc tranh luận lớn hơn nhiều về tương lai của nền kinh tế tài sản kỹ thuật số Hoa Kỳ.

Vì sao nhà giao dịch crypto nên quan tâm

Thoạt nhìn, quy định có thể giống như vấn đề chỉ luật sư, sàn giao dịch và các tổ chức cần tuân thủ.

Nhưng không phải vậy.

Chính sách quản lý có thể ảnh hưởng trực tiếp đến các nhà giao dịch.

Nó có thể tác động đến những sản phẩm mà sàn giao dịch được phép cung cấp.

Nó có thể ảnh hưởng đến cách các dự án token hoạt động.

Nó có thể quyết định cách cơ sở hạ tầng thị trường phát triển.

Nó có thể tác động đến sự tham gia của các tổ chức.

Và cuối cùng, nó có thể ảnh hưởng đến thanh khoản và niềm tin thị trường.

Nếu Hoa Kỳ thiết lập một khuôn khổ rõ ràng hơn cho tài sản kỹ thuật số, các tổ chức tài chính lớn có thể tự tin hơn khi đánh giá những cơ hội liên quan đến blockchain.

Điều đó có thể thúc đẩy quá trình tích hợp crypto vào các thị trường tài chính truyền thống.

Nhưng quy định cũng có thể tạo ra bên thắng và bên thua.

Các dự án không thể đáp ứng yêu cầu tuân thủ có thể chịu thêm áp lực.

Các nền tảng hoạt động trong vùng xám quản lý có thể phải thay đổi mô hình kinh doanh.

Và các giao thức phi tập trung có thể phải đối mặt với những câu hỏi khó về cách các khái niệm quản lý hiện hành được áp dụng cho công nghệ mã nguồn mở.

DeFi là một trong những câu hỏi lớn nhất

Các điều khoản về DeFi đặc biệt đáng chú ý.

Tài chính phi tập trung được xây dựng dựa trên ý tưởng rằng các dịch vụ tài chính có thể hoạt động thông qua hợp đồng thông minh và mạng lưới blockchain thay vì các bên trung gian tập trung truyền thống.

Nhưng quy định nhìn chung được thiết kế dựa trên các thực thể có thể xác định.

Điều đó tạo ra một thách thức căn bản.

Ai chịu trách nhiệm khi một giao thức là phi tập trung?

Ai phải đăng ký?

Ai phải tuân thủ các yêu cầu báo cáo?

Các cơ quan quản lý nên phân biệt thế nào giữa cơ sở hạ tầng thực sự phi tập trung và những nền tảng chỉ sử dụng từ “phi tập trung” trong khi vẫn duy trì quyền kiểm soát đáng kể?

Đạo luật CLARITY sửa đổi cố gắng giải quyết một phần vấn đề này bằng cách tập trung vào các giao thức không thực sự phi tập trung.

Cuộc tranh luận này có thể gây ra những hệ quả dài hạn đối với các nhà phát triển, sàn giao dịch phi tập trung, nền tảng giao dịch và hệ sinh thái Web3 rộng lớn hơn.

Bức tranh tổ chức lớn hơn

Còn một lý do khác khiến dự luật này quan trọng.

Hoa Kỳ vẫn là một trong những thị trường tài chính quan trọng nhất thế giới.

Sự rõ ràng về quản lý tại Hoa Kỳ có thể ảnh hưởng đến cách các công ty trên toàn thế giới tiếp cận tài sản kỹ thuật số.

Nếu doanh nghiệp biết rõ các quy tắc, họ có thể đưa ra những quyết định dài hạn.

Nếu các quy tắc vẫn không chắc chắn, các công ty có thể trì hoãn đầu tư hoặc cân nhắc những khu vực pháp lý khác.

Đây là lý do quy định crypto đã trở thành một vấn đề lớn hơn nhiều so với cuộc tranh luận đơn giản về Bitcoin.

Hiện nay, vấn đề là cơ sở hạ tầng tài chính.

Đó là token hóa.

Đó là stablecoin.

Đó là các ứng dụng phi tập trung.

Đó là các hàng hóa kỹ thuật số.

Đó là các sàn giao dịch và cơ sở hạ tầng thị trường.

Và ngày càng là câu chuyện về cách tài chính truyền thống và công nghệ blockchain sẽ cùng tồn tại.

Cuộc bỏ phiếu ngày 15 tháng 9

Bài kiểm tra lớn tiếp theo là cuộc bỏ phiếu thủ tục tại Thượng viện.

Cuộc bỏ phiếu dự kiến diễn ra vào ngày 15 tháng 9, dù thời gian lập pháp có thể thay đổi.

Quan trọng là đây không phải lần thông qua cuối cùng của Đạo luật CLARITY.

Đây là một bước thủ tục nhằm quyết định liệu Thượng viện có thể tiến hành xem xét dự luật hay không.

Đề xuất này cần 60 phiếu.

Điều đó có nghĩa là sự ủng hộ lưỡng đảng vẫn cực kỳ quan trọng.

Ngay cả khi cuộc bỏ phiếu thủ tục thành công, dự luật vẫn còn phải trải qua thêm các bước trước khi trở thành luật.

Vì vậy, các nhà giao dịch và nhà đầu tư nên thận trọng khi diễn giải cuộc bỏ phiếu sắp tới như một quyết định cuối cùng ngay lập tức về quy định crypto tại Hoa Kỳ.

Đây là một bước trong quy trình lập pháp dài hơn nhiều.

Điều đó có thể có ý nghĩa gì đối với thị trường crypto?

Thị trường thường phản ứng trước khi dự luật trở thành luật.

Nhà đầu tư định giá các kỳ vọng.

Nếu các nhà giao dịch tin rằng Đạo luật CLARITY có khả năng được thúc đẩy cao hơn, tâm lý liên quan đến crypto có thể cải thiện.

Sự rõ ràng hơn về quản lý có thể mang lại lợi ích cho các sàn giao dịch, công ty cơ sở hạ tầng, dự án token, bên tham gia tổ chức và những doanh nghiệp khác hoạt động trong hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số Hoa Kỳ.

Nhưng điều ngược lại cũng có thể xảy ra.

Nếu dự luật vấp phải sự phản đối chính trị lớn hoặc không thể tiến triển, thị trường có thể xem đó là một lần trì hoãn khác trong việc thiết lập các quy tắc toàn diện về cấu trúc thị trường crypto.

Điều đó có thể duy trì sự không chắc chắn.

Tuy nhiên, điều quan trọng là không biến vấn đề này thành câu chuyện đơn giản kiểu “dự luật được thông qua = Bitcoin tăng mạnh”.

Thị trường crypto phức tạp hơn nhiều.

Bitcoin chịu ảnh hưởng bởi thanh khoản, lãi suất, lạm phát, lợi suất Trái phiếu Kho bạc, sức mạnh của đồng đô la, dòng vốn tổ chức, đòn bẩy, vị thế phái sinh và khẩu vị rủi ro toàn cầu.

Quy định là một yếu tố quan trọng, không phải yếu tố duy nhất.

Câu hỏi dài hạn

Câu hỏi thú vị nhất không phải là điều gì xảy ra trong một ngày bỏ phiếu.

Câu hỏi lớn hơn là Hoa Kỳ muốn xây dựng loại ngành tài sản kỹ thuật số nào.

Hoa Kỳ có muốn các công ty crypto xây dựng trong nước không?

Có muốn các tổ chức tham gia không?

Có muốn các thị trường tài chính được token hóa không?

Có muốn công nghệ phi tập trung phát triển trong một khuôn khổ quản lý được xác định rõ không?

Và các nhà lập pháp có thể tạo ra những quy tắc bảo vệ người tiêu dùng mà không loại bỏ sự đổi mới đã làm cho công nghệ blockchain trở nên có giá trị ngay từ đầu hay không?

Những câu hỏi đó vượt xa một dự luật duy nhất.

Vì sao sự rõ ràng quan trọng

Ngành crypto không nhất thiết cần quy định biến mất.

Ngành này cần những quy định dễ hiểu.

Doanh nghiệp cần biết quy tắc nào áp dụng cho mình.

Nhà phát triển cần hiểu ranh giới nằm ở đâu.

Sàn giao dịch cần các yêu cầu có thể dự đoán được.

Nhà đầu tư cần sự bảo vệ có ý nghĩa.

Và người tiêu dùng cần tin tưởng rằng các nền tảng hợp pháp đang hoạt động trong một khuôn khổ minh bạch.

Đó là lời hứa thực sự đằng sau từ CLARITY.

Các quy tắc rõ ràng có thể làm giảm sự không chắc chắn.

Sự không chắc chắn giảm có thể khuyến khích đầu tư.

Đầu tư có thể cải thiện cơ sở hạ tầng.

Cơ sở hạ tầng tốt hơn có thể thúc đẩy việc áp dụng.

Và việc áp dụng rộng rãi hơn có thể đưa tài sản kỹ thuật số tiến sâu hơn vào hệ thống tài chính chính thống.

Nhưng quy định phải cân bằng

Cũng có một cảnh báo quan trọng.

Sự rõ ràng về quản lý không nên tự động được diễn giải là quy định tích cực.

Quy định tốt nên bảo vệ những người tham gia thị trường đồng thời cho phép đổi mới công nghệ tiếp tục.

Nếu việc tuân thủ trở nên phức tạp hoặc tốn kém không cần thiết, các dự án nhỏ và startup có thể gặp khó khăn trong cạnh tranh.

Nếu công nghệ phi tập trung bị đối xử hoàn toàn giống các tổ chức tài chính tập trung, các cơ quan quản lý có thể vô tình hạn chế một trong những khía cạnh đổi mới nhất của blockchain.

Mục tiêu nên là một khuôn khổ ghi nhận sự khác biệt giữa các sàn giao dịch tập trung, đơn vị phát hành token, giao thức phi tập trung, nhà phát triển, nhà đầu tư và người dùng thông thường.

Đó là lý do các chi tiết của Đạo luật CLARITY trở nên cực kỳ quan trọng.

Quan điểm của tôi

Việc công bố Đạo luật CLARITY sửa đổi là một diễn biến quan trọng đối với ngành crypto.

Nhưng tôi sẽ không vội gọi đây là chiến thắng cuối cùng.

Dự luật vẫn phải vượt qua Thượng viện.

Cuộc bỏ phiếu thủ tục sắp tới rất quan trọng.

Sự ủng hộ lưỡng đảng vẫn mang tính quyết định.

Và ngay cả khi dự luật tiến triển, vẫn còn các cuộc đàm phán và bước lập pháp bổ sung.

Đối với các nhà giao dịch, cách tiếp cận tốt nhất là theo dõi diễn biến mà không để các tiêu đề chính trị thay thế cho việc phân tích thị trường thực tế.

Hãy theo dõi dự luật.

Hãy theo dõi cuộc bỏ phiếu.

Hãy theo dõi thanh khoản.

Hãy theo dõi cấu trúc thị trường của Bitcoin.

Và quan trọng nhất, hãy quản lý rủi ro.

Thị trường crypto có thể biến động mạnh quanh những tiêu đề quản lý lớn, đặc biệt khi các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy cao.

Bức tranh lớn hơn

Trong nhiều năm, một trong những phàn nàn lớn nhất về thị trường crypto Hoa Kỳ là sự không chắc chắn.

Đạo luật CLARITY mới là một nỗ lực nhằm giải quyết sự không chắc chắn đó thông qua một khuôn khổ toàn diện về cấu trúc thị trường.

Việc các nhà lập pháp có thống nhất được phiên bản cuối cùng hay không vẫn còn phải chờ xem.

Nhưng có một điều rõ ràng:

Quy định crypto đã chuyển từ một cuộc thảo luận bên lề thành một phần quan trọng trong tương lai của nền tài chính toàn cầu.

Những quyết định đang được đưa ra tại Washington hôm nay có thể ảnh hưởng đến cách tài sản kỹ thuật số được giao dịch, phát triển, quản lý và áp dụng trong nhiều năm tới.

Chương tiếp theo hiện đang được viết.

Và thị trường crypto sẽ theo dõi sát sao.

Sự rõ ràng quan trọng. Đổi mới quan trọng. Bảo vệ người tiêu dùng quan trọng. Và sự cân bằng giữa cả ba có thể định hình kỷ nguyên tiếp theo của tài sản kỹ thuật số.