#AugustCoreCPIBeatsExpectations

#8月CPI数据出炉
CPI không phải cú sốc — PPI mới là bước ngoặt thực sự
Mọi người đều tập trung vào CPI tháng 8, nhưng nếu chỉ nhìn vào CPI, bạn sẽ bỏ lỡ câu chuyện vĩ mô thực sự. Thị trường không còn phản ứng với một số liệu lạm phát đơn lẻ nữa. Nó đang phản ứng với một chuỗi phản ứng.
CPI tháng 8 phù hợp với đồng thuận: mức tăng hàng tháng duy trì vững, trong khi chỉ số tổng thể hàng năm vẫn dai dẳng quanh vùng giữa 3%. CPI lõi đang hạ nhiệt chậm về mục tiêu của Fed, nhưng vẫn trên 2%. Xét riêng, đây không phải cú sốc.
Cú sốc đến từ phía bên kia: PPI.
Lạm phát sản xuất tăng tốc trở lại lên vùng giữa 5% so với cùng kỳ năm trước, tăng từ vùng cuối 4% trước đó, đồng thời mức tăng hàng tháng cũng vững. Điều này thay đổi mọi thứ. PPI là một chỉ báo dẫn dắt. Khi các nhà sản xuất phải trả nhiều hơn, những chi phí đó không biến mất — hoặc chúng làm thu hẹp biên lợi nhuận doanh nghiệp, hoặc được chuyển sang người tiêu dùng sau một độ trễ.
Hãy cộng thêm dầu vào yếu tố này. Khi Brent duy trì trên mức ba chữ số và gần đây thậm chí tăng vọt lên gần 110 USD, năng lượng trở thành cầu nối đưa PPI quay trở lại CPI. Chi phí vận tải cao hơn + chi phí sản xuất cao hơn = áp lực lên chỉ số tổng thể quay trở lại.
Đó là lý do biến động bùng nổ ngay sau khi dữ liệu được công bố.
1. Số liệu CPI này có thay đổi cuộc chơi của Fed không?
Có, nhưng nó khiến nhiệm vụ của Fed khó hơn chứ không dễ hơn.
Nếu chỉ chứng kiến CPI, thị trường có thể tiếp tục định giá một bước ngoặt ôn hòa suôn sẻ. Nhưng CPI + PPI nóng cùng lúc lại kể một câu chuyện khác:
• Lạm phát tổng thể vẫn còn cách xa 2% • Lạm phát lõi đang cải thiện nhưng vẫn dai dẳng • Áp lực trong chuỗi sản xuất đang tăng tốc trở lại
Đó là một cái bẫy chính sách kinh điển. Nếu Fed cắt giảm quá nhanh trong khi lạm phát trong chuỗi sản xuất ở mức 5%+, họ có nguy cơ tạo ra làn sóng lạm phát thứ hai. Nếu duy trì chính sách quá thắt chặt quá lâu, họ có nguy cơ gây tổn hại đến tăng trưởng và thị trường lao động.
Đó chính xác là lý do hợp đồng tương lai lãi suất Fed Funds định giá lại mạnh mẽ sau PPI. Xác suất tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 9 đã tăng lên vùng 80-90% trong phiên. Những tỷ lệ này sẽ tiếp tục thay đổi theo mỗi số liệu việc làm và tiền lương, nhưng tín hiệu rất rõ ràng: lạm phát chưa "kết thúc".
Đối với các nhà giao dịch, điều này có nghĩa là chúng ta đang bước vào một chế độ bị chi phối bởi các số liệu tổng thể. CPI, PPI, Bảng lương phi nông nghiệp, Thu nhập bình quân theo giờ, Dầu và Lợi suất 10 năm — mỗi yếu tố đều có thể kích hoạt một nhịp biến động mới.
2. Thị trường đang định giá điều này như thế nào?
Bitcoin — Nam châm $80K
BTC đang mắc kẹt trong thế giằng co vĩ mô. BTC giao dịch trong khoảng giữa $76K và gần 79,8 nghìn USD vào ngày 11/9, với biên độ trong phiên trên 4%. Đây là mức rất lớn đối với BTC và cho thấy sự nhạy cảm với vĩ mô đã quay trở lại.
Với tôi, $80K không chỉ là một con số, mà còn là nam châm thanh khoản. Bên dưới mức này, chúng ta đang ở trong vùng đi ngang biến động cao. Vượt lên trên mức này cùng khối lượng giao ngay thực sự, cấu trúc sẽ đảo chiều.
Khung của tôi:
• Giữ 76 nghìn USD-$77K cùng dòng vốn ETF tích cực = tích lũy mang tính xây dựng • Bứt phá và duy trì trên $80K cùng khối lượng giao ngay mở rộng = động lượng hướng tới 82 nghìn USD-$85K • Mất $76K = phòng thủ, có rủi ro quét xuống $74K và $70K mang tính tâm lý
Điều nhiều người bỏ lỡ là yếu tố ETF. Chúng ta vừa chứng kiến dòng vốn ròng gần $1B trong vài phiên. Lực mua từ các tổ chức đó là lý do duy nhất giúp BTC trụ vững trong khi lợi suất gần 5%. Nếu không có dòng vốn này, trạng thái đi ngang sẽ sâu hơn nhiều.
Ethereum — Kèo beta
ETH là phong vũ biểu của khẩu vị rủi ro. ETH hoạt động kém hơn khi thanh khoản mỏng, và vượt trội khi BTC bứt phá.
Vùng quan trọng của tôi là 2,4 nghìn USD-2,53 nghìn USD.
Trên 2,53 nghìn USD, ETH có thể nhanh chóng lấy lại 2,6 nghìn USD, 2,7 nghìn USD và 2,8 nghìn USD, đặc biệt nếu BTC dẫn dắt.
Dưới 2,4 nghìn USD, rủi ro mở rộng về 2,3 nghìn USD và 2,2 nghìn USD.
Tôi sẽ không đón đầu ETH. Tôi muốn BTC xác nhận $80K trước, sau đó tìm kiếm việc ETH lấy lại 2,53 nghìn USD như một tín hiệu luân chuyển vốn.
Cổ phiếu — Sức chống chịu với một mức trần
Cổ phiếu khiến nhiều người bất ngờ. Dow đóng cửa quanh 52,5 nghìn, S&P gần 7,6 nghìn, Nasdaq gần 26,3 nghìn vào ngày 11/9, tất cả đều tăng ∼1% trong ngày, bất chấp PPI nóng. Tuy nhiên, xu hướng hàng tuần vẫn tiêu cực, với S&P -0,8%, Dow -1,6%.
Mức trần thực sự là lợi suất. Lợi suất 10 năm gần 5%, 2 năm gần 4,6%. Miễn là lợi suất 10 năm duy trì dưới 5%, tăng trưởng vẫn có thể thở. Việc đóng cửa hàng ngày bền vững trên 5% sẽ khiến các bội số định giá công nghệ được định giá lại mạnh mẽ.
Vàng — Thế giằng co
Vàng quanh 4,35 nghìn USD-4,4 nghìn USD đang mắc kẹt giữa hai câu chuyện. Lực mua do lạm phát + địa chính trị đối đầu với lợi suất thực tăng. Không có lợi suất = vàng hưởng lợi từ lạm phát. Lợi suất cao = vàng chịu áp lực.
Bứt phá 4,4 nghìn USD = tiếp diễn tăng giá
Phá vỡ 4,3 nghìn USD = bị từ chối và thận trọng
3. Nơi tôi thấy lợi thế thực sự
Đây không phải là thị trường để luôn lạc quan hoặc luôn bi quan. Đây là thị trường dành cho nhà giao dịch biến động.
Chuỗi của tôi vẫn không thay đổi và nó đang phát huy tác dụng:
CPI -> PPI -> Dầu -> Lợi suất -> Fed -> DXY -> Thanh khoản -> Cổ phiếu -> BTC -> ETH -> Altcoin
• Tín hiệu tăng giá: Dầu hạ nhiệt xuống dưới 100 USD, lợi suất 10 năm giảm từ 5%, PPI bắt đầu hạ nhiệt, BTC đóng cửa trên $80K cùng khối lượng giao ngay tăng + dòng vốn ETF vẫn được duy trì. Khi đó $85K trở nên thực tế và quá trình luân chuyển vốn sang ETH tăng tốc.
• Tín hiệu giảm giá: PPI vẫn nóng, dầu vẫn được mua mạnh, lợi suất 10 năm phá vỡ 5% và duy trì trên mức này, Fed phát tín hiệu thắt chặt hơn. Khi đó $76K của BTC thất bại, ETH mất mốc 2,4 nghìn USD và các cổ phiếu tăng trưởng bị thu hẹp bội số định giá.
Quy tắc thực thi của tôi — Không phải dự đoán
1. Không bao giờ giao dịch trong 15 phút đầu tiên sau CPI/PPI. Hãy để mức cao/thấp hình thành. 2. Khối lượng là sự thật. Một biến động không có khối lượng giao ngay và hỗ trợ từ ETF là cái bẫy. 3. Xác định điểm vô hiệu trước khi vào lệnh. Không có điểm vô hiệu = không giao dịch. 4. Biến động tăng = quy mô vị thế giảm. Đòn bẩy sẽ hủy diệt bạn trong những ngày công bố CPI. 5. Chốt từng phần. TP1/TP2/TP3 là các vùng để giảm rủi ro, không phải để tham lam.
Thị trường này tưởng thưởng cho sự chuẩn bị, không phải dự đoán. Xu hướng của tôi là thận trọng tích cực miễn là thanh khoản được duy trì, nhưng tôi sẽ lập tức chuyển sang phòng thủ nếu $76K đối với BTC, 2,4 nghìn USD đối với ETH và 4,3 nghìn USD đối với vàng cùng lúc bị phá vỡ.
Thanh khoản nói lên sự thật. Giá chỉ kể một câu chuyện.
$ETH $BTC $XBRUSD
#每周来晒 #ShareWeekly #weeklyshare