#8月CPI数据出炉

CPI Không Phải Cú Sốc — PPI Mới Là Bước Ngoặt Thực Sự

Mọi người đều đang tập trung vào CPI tháng 8, nhưng nếu chỉ nhìn vào CPI, bạn sẽ bỏ lỡ câu chuyện vĩ mô thực sự. Thị trường không còn phản ứng với một số liệu lạm phát đơn lẻ nữa. Nó đang phản ứng với một chuỗi phản ứng liên hoàn.

CPI tháng 8 phù hợp với đồng thuận: mức tăng hàng tháng vẫn mạnh, còn CPI toàn phần hàng năm vẫn dai dẳng quanh vùng giữa 3%. CPI lõi đang hạ nhiệt chậm về mục tiêu của Fed, nhưng vẫn trên 2%. Nếu xét riêng, đây không phải là cú sốc.

Cú sốc đến từ phía bên kia: PPI.

Lạm phát giá sản xuất tăng tốc trở lại lên vùng giữa 5% so với cùng kỳ năm trước, tăng từ vùng cao 4% trước đó, đồng thời mức tăng hàng tháng cũng vững chắc. Điều đó thay đổi mọi thứ. PPI là một chỉ báo dẫn dắt. Khi nhà sản xuất phải trả nhiều hơn, những chi phí đó không biến mất — chúng либо làm co hẹp biên lợi nhuận doanh nghiệp, либо được chuyển sang người tiêu dùng với độ trễ.

Hãy cộng thêm dầu vào đây. Khi Brent duy trì trên mức ba chữ số và thậm chí tăng vọt hướng về $ETHrecently, năng lượng trở thành cầu nối đưa PPI trở lại CPI. Chi phí vận tải cao hơn + chi phí sản xuất cao hơn = áp lực CPI toàn phần quay trở lại.

Đó là lý do biến động bùng nổ ngay sau khi dữ liệu được công bố.

1. Số Liệu CPI Này Có Thay Đổi Cục Diện Fed Không?

Có, nhưng nó khiến nhiệm vụ của Fed khó hơn chứ không dễ hơn.

Nếu chỉ chứng kiến CPI, thị trường có thể tiếp tục định giá một bước ngoặt ôn hòa suôn sẻ. Nhưng CPI + PPI nóng cùng lúc lại kể một câu chuyện khác:
• Lạm phát toàn phần vẫn còn cách xa 2% • Lạm phát lõi đang cải thiện nhưng vẫn dai dẳng • Áp lực lạm phát trong chuỗi sản xuất đang tăng tốc trở lại
Đó là một cái bẫy chính sách kinh điển. Nếu Fed cắt giảm quá nhanh trong khi lạm phát trong chuỗi sản xuất ở mức trên 5%, họ có nguy cơ tạo ra làn sóng lạm phát thứ hai. Nếu duy trì chính sách quá thắt chặt quá lâu, họ có nguy cơ gây tổn hại đến tăng trưởng và thị trường lao động.

Đó chính xác là lý do hợp đồng tương lai lãi suất Fed Funds được định giá lại mạnh mẽ sau PPI. Xác suất tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 9 đã tăng lên vùng 80-90% trong phiên. Những xác suất này sẽ tiếp tục thay đổi theo từng số liệu việc làm và tiền lương, nhưng tín hiệu đã rõ: lạm phát vẫn chưa "kết thúc".

Đối với nhà giao dịch, điều này có nghĩa là chúng ta đang bước vào một chế độ bị chi phối bởi các tiêu đề tin tức. CPI, PPI, Bảng lương phi nông nghiệp, Thu nhập bình quân theo giờ, dầu và lợi suất 10 năm — mỗi yếu tố đều có thể kích hoạt một nhịp biến động mới.

2. Thị Trường Đang Định Giá Điều Này Như Thế Nào?

Bitcoin — $BTCMagnet

BTC đang mắc kẹt trong thế giằng co vĩ mô. BTC giao dịch giữa vùng giữa $XBRUSDand gần 79,8 nghìn USD vào ngày 11 tháng 9, với biên độ trong ngày trên 4%. Đây là mức rất lớn đối với BTC và chứng minh độ nhạy cảm với vĩ mô đã quay trở lại.

Với tôi, $80Kis không chỉ là một con số, mà là nam châm thanh khoản. Bên dưới mức này, chúng ta đang ở trong vùng giằng co biến động cao. Vượt lên trên mức này cùng khối lượng giao ngay thực sự, cấu trúc sẽ đảo chiều.

Khung phân tích của tôi:
• Giữ 76 nghìn USD-$77Kwith cùng dòng tiền ETF tích cực = tích lũy mang tính xây dựng • Bứt phá và duy trì trên $80Kwith cùng khối lượng giao ngay mở rộng = động lực hướng tới 82 nghìn USD-85 nghìn USD• Mất 76 nghìn USD = phòng thủ, có rủi ro quét xuống $74Kand mang tính tâm lý $70K
Điều nhiều người bỏ lỡ là yếu tố ETF. Chúng ta vừa chứng kiến dòng tiền ròng gần $1Bin trong vài phiên. Lực mua từ tổ chức đó là lý do duy nhất giúp BTC trụ vững trong khi lợi suất ở gần 5%. Nếu không có dòng tiền này, pha giằng co sẽ sâu hơn nhiều.

Ethereum — Tài Sản Đặt Cược Beta

ETH là thước đo khẩu vị rủi ro. ETH kém hiệu quả khi thanh khoản mỏng và vượt trội khi BTC bứt phá.

Vùng quan trọng của tôi là 2,4 nghìn USD-2,53 nghìn USD.
Trên 2,53 nghìn USD, ETH có thể nhanh chóng lấy lại 2,6 nghìn USD, 2,7 nghìn USD và 2,8 nghìn USD, đặc biệt nếu BTC dẫn dắt.
Dưới 2,4 nghìn USD, rủi ro mở rộng về 2,3 nghìn USD và 2,2 nghìn USD.
Tôi sẽ không đón đầu ETH. Tôi muốn BTC xác nhận 80 nghìn USD trước, sau đó tìm kiếm việc ETH lấy lại 2,53 nghìn USD như một tín hiệu luân chuyển dòng tiền.

Cổ Phiếu — Sức Bền Có Giới Hạn

Cổ phiếu khiến nhiều người bất ngờ. Dow đóng cửa quanh 52,5 nghìn, S&P gần 7,6 nghìn, Nasdaq gần 26,3 nghìn vào ngày 11 tháng 9, tất cả đều tăng khoảng 1% trong ngày, bất chấp PPI nóng. Tuy nhiên, xu hướng hàng tuần vẫn tiêu cực, S&P -0,8%, Dow -1,6%.

Giới hạn thực sự nằm ở lợi suất. Lợi suất 10 năm gần 5%, 2 năm gần 4,6%. Miễn là lợi suất 10 năm duy trì dưới 5%, tăng trưởng vẫn có thể thở. Một phiên đóng cửa hàng ngày bền vững trên 5% sẽ định giá lại mạnh mẽ hệ số định giá của cổ phiếu công nghệ.

Vàng — Cuộc Giằng Co

Vàng quanh 4,35 nghìn USD-4,4 nghìn USD đang mắc kẹt giữa hai câu chuyện. Lực mua do lạm phát + địa chính trị đối đầu với lợi suất thực tăng. Không có lợi suất = vàng hưởng lợi từ lạm phát. Lợi suất cao = vàng chịu áp lực.
Bứt phá 4,4 nghìn USD = tiếp diễn tăng giá4,3 nghìn USD breakdown = từ chối và thận trọng

3. Lợi Thế Thực Sự Tôi Nhìn Thấy Nằm Ở Đâu

Đây không phải là thị trường để luôn lạc quan hay luôn bi quan. Đây là thị trường của nhà giao dịch biến động.

Chuỗi của tôi vẫn không thay đổi và nó đang phát huy hiệu quả:

CPI -> PPI -> Dầu -> Lợi suất -> Fed -> DXY -> Thanh khoản -> Cổ phiếu -> BTC -> ETH -> Altcoin
• Tín hiệu tăng giá: Dầu hạ nhiệt xuống dưới 100 USD, lợi suất 10 năm giảm từ 5%, PPI bắt đầu hạ nhiệt, BTC đóng cửa trên $80Kwith với khối lượng giao ngay tăng + dòng tiền ETF vẫn nguyên vẹn. Khi đó $85Kbecomes trở nên thực tế và quá trình luân chuyển sang ETH tăng tốc.
• Tín hiệu giảm giá: PPI vẫn nóng, dầu tiếp tục được mua mạnh, lợi suất 10 năm phá vỡ 5% và duy trì trên mức này, Fed phát tín hiệu thắt chặt hơn. Khi đó BTC mất 76 nghìn USD, ETH mất 2,4 nghìn USD và cổ phiếu tăng trưởng bị thu hẹp hệ số định giá.
Quy Tắc Thực Thi Của Tôi — Không Phải Dự Đoán
1. Không bao giờ giao dịch trong 15 phút đầu tiên sau CPI/PPI. Hãy để mức cao/thấp hình thành. 2. Khối lượng là sự thật. Một chuyển động không có khối lượng giao ngay và hỗ trợ từ ETF là cái bẫy. 3. Xác định mức vô hiệu trước khi vào lệnh. Không có mức vô hiệu = không giao dịch. 4. Biến động tăng = giảm quy mô vị thế. Đòn bẩy sẽ hủy diệt tài khoản trong những ngày công bố CPI. 5. Chốt từng phần. TP1/TP2/TP3 là các vùng để giảm rủi ro, không phải để tham lam.
Thị trường này tưởng thưởng cho sự chuẩn bị, không phải dự đoán. Quan điểm của tôi là thận trọng tích cực miễn là thanh khoản được duy trì, nhưng tôi sẽ lập tức chuyển sang phòng thủ nếu $76Kfor BTC, 2,4 nghìn USD đối với ETH và 4,3 nghìn USD đối với vàng cùng phá vỡ.

Thanh khoản nói lên sự thật. Giá chỉ kể một câu chuyện.$ETH$BTC$XBRUSD
#每周来晒 #ShareWeekly #weeklyshare