#AugustCoreCPIBeatsExpectations

Dữ liệu lạm phát tháng 8 đã gửi đi một tín hiệu quan trọng đến các thị trường tài chính toàn cầu.

CPI lõi của Mỹ tăng 0,3% so với tháng trước trong tháng 8, vượt kỳ vọng 0,2% của thị trường. Tính theo năm, lạm phát lõi đạt 2,4%, giảm từ mức 2,5% trong tháng 7 nhưng vẫn cao hơn mục tiêu lạm phát 2% của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.

CPI tổng thể cũng tăng 0,4% trong tháng 8, đúng bằng kỳ vọng, trong khi lạm phát tổng thể hằng năm vẫn ở mức 3,4%.

Thoạt nhìn, mức CPI lõi tăng 0,3% theo tháng có thể không quá đáng kể.

Nhưng đối với các thị trường tài chính, chênh lệch giữa mức kỳ vọng 0,2% và thực tế 0,3% lại rất quan trọng.

Tại sao?

Bởi vì dữ liệu lạm phát tác động trực tiếp đến kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.

Khi lạm phát vẫn dai dẳng, Fed có ít dư địa hơn để mạnh tay hạ lãi suất. Nếu áp lực giá tiếp tục duy trì trên mức mong muốn, các nhà hoạch định chính sách có thể cần giữ chính sách tiền tệ thắt chặt trong thời gian dài hơn hoặc thậm chí cân nhắc tăng lãi suất thêm.

Đó chính xác là lý do thị trường phản ứng với báo cáo này.

Dữ liệu mới nhất làm gia tăng kỳ vọng về khả năng Fed tăng lãi suất, khi định giá thị trường dịch chuyển đáng kể theo hướng một đợt tăng khác.

Đối với các nhà giao dịch crypto, điều này đặc biệt quan trọng.

Bitcoin và các tài sản rủi ro khác rất nhạy cảm với những thay đổi về thanh khoản, kỳ vọng lãi suất và đồng đô la Mỹ.

Khi thị trường kỳ vọng chính sách tiền tệ nới lỏng hơn, khẩu vị rủi ro có thể được cải thiện.

Khi thị trường bắt đầu định giá lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn, điều kiện thanh khoản có thể trở nên khó khăn hơn.

Điều đó không tự động có nghĩa Bitcoin phải giảm.

Thị trường phức tạp hơn nhiều so với vậy.

Nhưng điều đó có nghĩa các nhà giao dịch cần chú ý hơn đến dữ liệu kinh tế vĩ mô.

Báo cáo CPI tháng 8 là một ví dụ điển hình.

Lạm phát tổng thể nhìn chung phù hợp với kỳ vọng, nhưng lạm phát lõi theo tháng lại cao hơn dự kiến.

Chênh lệch đó đủ để thay đổi cuộc thảo luận xung quanh Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.

Đối với các nhà giao dịch, câu hỏi quan trọng hiện nay không chỉ đơn giản là:

“Lạm phát cao hay thấp?”

Câu hỏi quan trọng hơn là:

“Dữ liệu này có ý nghĩa gì đối với quyết định tiếp theo của Fed?”

Và đó là lúc mọi chuyện trở nên thú vị.

Tỷ lệ CPI lõi hằng năm thực tế đã giảm xuống 2,4%, mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2021 theo các báo cáo thị trường, mang lại tín hiệu tích cực hơn trong dài hạn. Nhưng số liệu theo tháng cao hơn cho thấy lạm phát không nhất thiết đang tiến triển suôn sẻ toward mục tiêu 2% của Fed.

Điều này tạo ra một bức tranh kinh tế vĩ mô trái chiều.

Một mặt, lạm phát lõi hằng năm đang hạ nhiệt.

Mặt khác, lạm phát lõi theo tháng đang tăng tốc so với kỳ vọng.

Điều đó có nghĩa thị trường không thể đơn giản cho rằng lạm phát đã được kiểm soát.

Các nhà giao dịch giờ đây sẽ theo dõi những số liệu kinh tế sắp được công bố chặt chẽ hơn nữa.

Dữ liệu việc làm.

Giá sản xuất.

Chi tiêu tiêu dùng.

Tăng trưởng tiền lương.

Giá năng lượng.

Lạm phát PCE lõi.

Và tất nhiên, những phát tín hiệu từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.

Mỗi mảnh dữ liệu đều có thể tác động đến triển vọng lãi suất.

Đối với các nhà giao dịch crypto, môi trường này đòi hỏi sự kiên nhẫn.

Một con số CPI nóng có thể tạo ra cú tăng biến động tức thì.

Bitcoin có thể di chuyển nhanh theo cả hai hướng.

Altcoin có thể ghi nhận những biến động theo tỷ lệ phần trăm thậm chí lớn hơn.

Đòn bẩy có thể khuếch đại mạnh những biến động đó.

Đó là lý do các sự kiện kinh tế vĩ mô không phải môi trường lý tưởng cho việc giao dịch đòn bẩy cao thiếu thận trọng.

Một nhà giao dịch có thể dự đoán đúng hướng đi dài hạn của thị trường nhưng vẫn bị thanh lý do một cú tăng biến động ngắn hạn.

Quản trị rủi ro quan trọng hơn dự đoán.

Báo cáo tháng 8 cũng làm nổi bật một điểm quan trọng khác về mối quan hệ giữa các thị trường truyền thống và crypto.

Bitcoin ngày càng được giao dịch như một phần của môi trường rủi ro toàn cầu rộng lớn hơn.

Bitcoin không hoàn toàn độc lập với lãi suất, thanh khoản, lợi suất trái phiếu, sức mạnh đồng đô la và vị thế của các tổ chức.

Điều đó không làm mất đi những đặc điểm độc đáo của Bitcoin.

Thay vào đó, nó cho thấy thị trường crypto ngày càng kết nối với hệ thống tài chính toàn cầu.

Đó là lý do tôi tin rằng mọi nhà giao dịch crypto nghiêm túc đều nên hiểu các sự kiện kinh tế vĩ mô.

Bạn không cần trở thành một nhà kinh tế học.

Nhưng bạn nên hiểu tại sao CPI quan trọng.

Bạn nên hiểu tại sao Fed quan trọng.

Bạn nên hiểu tại sao lãi suất quan trọng.

Và bạn nên hiểu tại sao thanh khoản quan trọng.

Bởi vì những yếu tố này có thể tác động đến thị trường trước cả khi các chỉ báo kỹ thuật có thời gian phản ứng.

Từ góc độ giao dịch kỹ thuật, tin tức vĩ mô có thể vô hiệu hóa một thiết lập vốn đang rất rõ ràng.

Một cú phá vỡ kháng cự có thể thất bại.

Một vùng hỗ trợ có thể bị phá vỡ.

Một cấu trúc tăng giá có thể chuyển thành giảm giá.

Một cấu trúc giảm giá có thể bị ép tăng cao hơn.

Và thanh khoản có thể nhanh chóng biến mất trong các đợt công bố dữ liệu kinh tế lớn.

Đó là lý do tôi ưu tiên kết hợp phân tích kỹ thuật với bối cảnh cơ bản và kinh tế vĩ mô.

Hành động giá cho chúng ta biết thị trường đang làm gì.

Dữ liệu vĩ mô giúp giải thích lý do thị trường có thể đang phản ứng.

Khối lượng giúp chúng ta hiểu mức độ tham gia.

Thanh khoản giúp chúng ta hiểu rủi ro khớp lệnh.

Và quản trị rủi ro quyết định liệu một nhà giao dịch có thể tồn tại qua biến động hay không.

Do đó, báo cáo CPI lõi tháng 8 không chỉ là một số liệu kinh tế khác.

Đó còn là lời nhắc nhở rằng con đường hướng tới lạm phát thấp hơn có thể không hoàn toàn suôn sẻ.

Fed muốn lạm phát tiến bền vững về mức 2%.

Dữ liệu mới nhất cho thấy tiến triển trên thước đo hằng năm, nhưng đà tăng theo tháng cho thấy hành trình này vẫn chưa chắc chắn.

Đối với Bitcoin, điều này tạo ra một môi trường thú vị.

Nếu dữ liệu lạm phát trong tương lai tiếp tục hạ nhiệt, kỳ vọng về chính sách tiền tệ nới lỏng hơn có thể quay trở lại.

Điều đó có khả năng cải thiện điều kiện thanh khoản và khẩu vị rủi ro.

Nhưng nếu lạm phát vẫn dai dẳng hoặc tăng tốc trở lại, kịch bản ngược lại có thể hình thành.

Lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn có thể tiếp tục gây áp lực lên các tài sản rủi ro.

Đó là lý do các nhà giao dịch nên tránh đưa ra quyết định dựa trên một tiêu đề duy nhất.

Một báo cáo CPI không thể quyết định toàn bộ chu kỳ thị trường.

Xu hướng thực sự đến từ nhiều điểm dữ liệu trong thời gian dài.

Đó là điều tôi sẽ theo dõi tiếp theo.

Lạm phát lõi có tiếp tục hạ nhiệt không?

Giá năng lượng có đang tạo thêm áp lực lạm phát không?

Thị trường lao động đang suy yếu hay vẫn mạnh?

Tiền lương có đang tăng tốc không?

Lợi suất trái phiếu kho bạc sẽ diễn biến thế nào?

Đồng đô la Mỹ phản ứng ra sao?

Và quan trọng nhất, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ diễn giải toàn bộ tập hợp dữ liệu này như thế nào?

Những câu hỏi này quan trọng đối với cả các thị trường truyền thống và crypto.

Thị trường liên tục định giá lại các kỳ vọng.

Một con số trông có vẻ tích cực hôm nay có thể trở nên tiêu cực vào ngày mai nếu kỳ vọng thay đổi.

Đó là bản chất của giao dịch vĩ mô.

Đối với các nhà giao dịch crypto, cách tiếp cận tốt nhất không phải là dự đoán mọi biến động.

Cách tiếp cận tốt hơn là chuẩn bị cho nhiều kịch bản.

Nếu lạm phát hạ nhiệt, hãy theo dõi cách các tài sản rủi ro phản ứng.

Nếu lạm phát vẫn dai dẳng, hãy theo dõi thanh khoản và kỳ vọng lãi suất.

Nếu Fed trở nên cứng rắn hơn, hãy thận trọng với đòn bẩy.

Nếu Fed trở nên ôn hòa hơn, hãy theo dõi xem thị trường có xác nhận sự thay đổi đó thông qua hành động giá và khối lượng hay không.

Nói cách khác:

Đừng giao dịch theo tiêu đề.

Hãy giao dịch theo phản ứng của thị trường đối với tiêu đề đó.

Sự khác biệt này có thể tạo ra khác biệt rất lớn.

Việc CPI lõi tháng 8 vượt kỳ vọng một lần nữa nhắc nhở thị trường rằng lạm phát vẫn là một trong những biến số kinh tế vĩ mô lớn nhất cần theo dõi.

Con số hằng năm đang đi đúng hướng, nhưng dữ liệu theo tháng cho thấy chặng đường phía trước có thể vẫn gập ghềnh.

Đối với Bitcoin và crypto, điều đó có nghĩa biến động vẫn nên nằm trong tầm ngắm.

Đối với các nhà giao dịch, điều đó có nghĩa kỷ luật rất quan trọng.

Đối với các nhà đầu tư, điều đó có nghĩa kiên nhẫn rất quan trọng.

Và đối với thị trường rộng lớn hơn, điều đó có nghĩa Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vẫn là một trong những lực lượng quan trọng nhất định hình các điều kiện tài chính.

Chương tiếp theo sẽ được viết bởi những dữ liệu xuất hiện sau báo cáo này.

Cho đến lúc đó, hãy theo dõi các vùng giá.

Theo dõi thanh khoản.

Theo dõi khối lượng.

Theo dõi đồng đô la.

Theo dõi lợi suất trái phiếu kho bạc.

Và quan trọng nhất, hãy quản trị rủi ro.

Thị trường sẽ luôn mang đến một cơ hội khác.

Không cần phải mạo hiểm mọi thứ chỉ vì một lần công bố CPI.