I. Tác động đến kỳ vọng chính sách của Fed
1. Kỳ vọng tăng lãi suất nóng lên đáng kể: Sau khi dữ liệu được công bố, kỳ vọng thị trường về việc Fed tăng 25 điểm cơ bản tại cuộc họp FOMC ngày 15-16 tháng 9 tăng mạnh, có thời điểm xác suất tăng lãi suất tiến gần 90%. Kỳ vọng thị trường chuyển từ định giá “hạ lãi suất” trở lại “tăng lãi suất”, phản ánh quan điểm rằng Fed khó có thể nới lỏng chính sách tiền tệ trong ngắn hạn khi lạm phát lõi nóng lên trở lại và giá năng lượng ở mức cao.
2. Định giá lại lộ trình chính sách: “Lạm phát tăng tốc theo tháng” đã phá vỡ kỳ vọng trước đó về việc lạm phát nhanh chóng hạ nhiệt, đồng thời củng cố trở lại kỳ vọng lãi suất “cao hơn, lâu hơn” của Fed. Hướng đi chính sách cuối cùng sẽ phụ thuộc vào ngôn từ trong tuyên bố, biểu đồ dot plot và phát biểu của chủ tịch tại cuộc họp FOMC tuần tới, nhưng trong ngắn hạn, kỳ vọng hạ lãi suất đã bị kìm hãm đáng kể.
II. Tác động và cơ hội trên thị trường đối với các loại tài sản
1. Trái phiếu Kho bạc Mỹ (trung tính thiên giảm): Lạm phát vượt dự kiến khiến lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng mạnh (lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tiến gần ngưỡng 5%), khiến thị trường trái phiếu chịu áp lực bán. Lãi suất kỳ hạn ngắn nhạy cảm hơn với lãi suất chính sách, trong khi kỳ hạn dài chịu ảnh hưởng của kỳ vọng lạm phát và phần bù kỳ hạn, khiến xu hướng chung là giảm.
2. Cổ phiếu Mỹ (trung tính thiên giảm, phân hóa theo nhóm): Các cổ phiếu tăng trưởng có định giá cao và nhóm AI đang đối mặt với “bài kiểm tra áp lực lãi suất”. Khi lãi suất phi rủi ro (lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ) tăng, tỷ lệ chiết khấu của các cổ phiếu tăng trưởng có định giá cao cũng tăng, gây áp lực điều chỉnh định giá, đặc biệt đối với các nhóm phụ thuộc vào kỳ vọng tăng trưởng trong tương lai và có định giá cao; trong khi các công ty chất lượng có lợi nhuận mạnh và dòng tiền ổn định tương đối chống chịu tốt hơn.
3. Đô la Mỹ (trung tính thiên tăng): Lạm phát lõi vượt dự kiến hỗ trợ sức hấp dẫn của tài sản đô la Mỹ. Cộng thêm kỳ vọng tăng lãi suất nóng lên, chỉ số đô la Mỹ tăng trong ngắn hạn, giúp tài sản đô la Mỹ diễn biến tương đối mạnh.
4. Vàng (trung tính thiên giảm, dao động trong ngắn hạn): Vàng rất nhạy cảm với lãi suất thực (lãi suất danh nghĩa - kỳ vọng lạm phát). Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, gây áp lực ngắn hạn lên giá vàng và khiến giá vàng lao dốc trong ngắn hạn; tuy nhiên, tâm lý trú ẩn do rủi ro địa chính trị (như xung đột Trung Đông) mang lại một mức hỗ trợ nhất định cho giá vàng. Trong ngắn hạn, cuộc giằng co giữa phe mua và phe bán sẽ gia tăng, cần chờ lãi suất thực đạt đỉnh hoặc kỳ vọng lạm phát tăng trở lại để xác định hướng đi.
5. Dầu thô (chịu tác động kép từ yếu tố vĩ mô và địa chính trị): Là nguồn gốc của lạm phát, giá dầu ở mức cao (như giá dầu vượt 100 đô la Mỹ) là một yếu tố quan trọng đẩy CPI tăng. Về mặt vĩ mô, lãi suất cao phần nào kìm hãm nhu cầu dầu thô, nhưng rủi ro nguồn cung do xung đột địa chính trị vẫn hỗ trợ giá dầu, khiến giá nhìn chung dao động ở mức cao.

Xem bản gốc

Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.