Thị trường đừng vội hoảng

PPI tháng 8 của Mỹ tăng 5,4% so với cùng kỳ năm trước, ghi nhận mức tăng tốc rõ rệt và cao hơn dự báo 5,3%, phản ứng đầu tiên của thị trường đương nhiên là: lạm phát lại tăng, liệu Fed có tiếp tục trở nên “diều hâu” hơn không?
Nhưng khi bình tĩnh bóc tách dữ liệu, có thể thấy câu chuyện không đơn giản như vậy. Trong tháng 8, giá hàng hóa thuộc nhu cầu cuối cùng tăng 1,1%, với giá năng lượng là yếu tố đóng góp quan trọng, trong đó giá dầu diesel tăng vọt 24,1%; giá dịch vụ chỉ tăng 0,1%.
Nói cách khác, một phần đáng kể trong đợt nóng lên của PPI lần này đến từ cú sốc năng lượng, chứ không phải tất cả giá cả đều mất kiểm soát. PPI cốt lõi tăng 4,6% so với cùng kỳ năm trước, dù cao hơn mức trước đó, nhưng mức tăng theo tháng của PPI cốt lõi chỉ là 0,2%, ngược lại còn thấp hơn dự báo.
Vì vậy, điều tối kỵ lúc này là chỉ nhìn thấy con số 5,4% rồi lập tức dốc toàn lực đặt cược vào kịch bản giảm. Điều thị trường thực sự chờ đợi là CPI. Nếu phía tiêu dùng không tiếp tục xấu đi, thì PPI lần này giống một “cảnh báo lạm phát” hơn; nhưng nếu CPI cũng vượt dự báo, đó mới là lúc thực sự cần nâng cao cảnh giác.#美国8月PPI录得5.4%高于预期