Dòng tiền ETF chưa rút hết, nhưng BTC đã bị vĩ mô kìm hãm trước

Điều đáng chú ý nhất về Bitcoin trong hai ngày qua không phải là ETF chuyển sang âm trong một ngày, mà là dòng tiền và giá bắt đầu xuất hiện phân kỳ.

Từ ngày 2 đến ngày 4 tháng 9, các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng vốn ròng vào trong ba phiên giao dịch liên tiếp, tổng cộng khoảng 1,007 tỷ USD, trong đó riêng ngày 3 tháng 9 dòng vốn vào khoảng 731 triệu USD. Đến ngày 8 tháng 9, tổng thể chuyển sang dòng vốn ròng ra 46,6 triệu USD, chủ yếu do GBTC bị rút 65,5 triệu USD; trong khi đó, IBIT, BITB và ARKB vẫn duy trì dòng vốn ròng vào.

Vì vậy, lần chuyển âm này chưa thể直接 hiểu là các tổ chức đồng loạt rút lui, mà giống sự phân hóa dòng vốn giữa các sản phẩm khác nhau hơn. Tuy nhiên, vấn đề là BTC hiện đã giảm xuống khoảng 78.100 USD, có lúc trong ngày chạm 77.800 USD, cho thấy lực mua ETF hơn 1,007 tỷ USD trong những ngày trước chưa lập tức giúp giá tăng mạnh.

Nguyên nhân cũng không khó nhận ra. Dầu thô Brent một lần nữa vượt 100 USD, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên khoảng 4,84%, còn xác suất thị trường định giá Fed tăng lãi suất trong tháng 9 có lúc đạt 60%. Các số liệu PPI và CPI sắp tới mới là biến số thực sự quyết định hướng đi của các tài sản rủi ro.

Quan điểm của tôi là BTC hiện không phải không có dòng vốn dài hạn mua vào, mà là áp lực bán vĩ mô ngắn hạn đang mạnh hơn. Việc ETF bị rút ròng 46,6 triệu USD trong một ngày không đáng sợ; đáng sợ là giá dầu, lạm phát và kỳ vọng lãi suất tiếp tục đồng thời tăng lên.

Trong ngắn hạn, trước tiên hãy theo dõi liệu mức 78.000 USD có giữ được hay không, sau đó xem ETF có tiếp tục bị rút ròng hay không. Chỉ chuyển âm trong một ngày thì được xem là biến động bình thường; nếu giá phá vỡ hỗ trợ và ETF liên tục chảy máu, đó mới là tín hiệu thực sự cần giảm tỷ trọng.#美国财政部将回购至多60亿美元美债