#BTC Morgan Stanley âm thầm mua cam đường phèn, nhưng các nhà tạo lập thị trường lại đang mở vị thế short, bạn đứng về phía nào?

Một bên là gã khổng lồ tài chính truyền thống đang dùng tiền thật để tăng vị thế cam đường phèn, bên kia là các nhà tạo lập thị trường crypto đang ồ ạt mở vị thế short on-chain. Cùng một thị trường, hai kiểu đặt cược hoàn toàn trái ngược.
Hai tin tức này gần như xuất hiện cùng lúc vào ngày 5 tháng 9, một lần nữa đưa câu hỏi “liệu các tổ chức có thực sự lạc quan hay không” ra trước công chúng.
① Morgan Stanley: mua 355 đồng trong 4 ngàyDữ liệu giám sát on-chain cho thấy ETF cam đường phèn MSBT của Morgan Stanley đã mua thêm và rút 94,56 đồng cam đường phèn từ nền tảng Coinb Prime, trị giá khoảng 7,54 triệu USD. Trong bốn ngày qua, ETF này đã tích lũy tổng cộng 355,33 đồng, trị giá khoảng 28,3 triệu USD. Gã khổng lồ quản lý tài sản truyền thống đang dùng tiền thật để thể hiện lập trường thông qua việc tăng vị thế.
② Các cá voi đều đang tranh nhau gom hàngKhông chỉ có Morgan Stanley. Trong tuần cuối tháng 8, Strive đã mua 1.800 đồng cam đường phèn (khoảng 143 triệu USD), nâng tổng lượng nắm giữ lên 23.156 đồng, trở thành công ty niêm yết lớn thứ năm về lượng nắm giữ; trong cùng kỳ, Strategy mua thêm 4.603 đồng, nâng tổng lượng nắm giữ lên hơn 845.000 đồng. Về phía nhị di thái, BitMine đã tăng vị thế liên tiếp 65 tuần, lượng nắm giữ mới nhất vượt 5.900.000 đồng, chiếm 4,9% nguồn cung lưu hành, chỉ còn một bước nữa là đạt mục tiêu 5% — dù vị thế này hiện vẫn đang lỗ chưa thực hiện khoảng 5,1 tỷ USD.
③ Nhưng các nhà tạo lập thị trường lại đặt cược theo hướng khácĐiều thú vị là hướng đi của các nhà tạo lập thị trường on-chain lại hoàn toàn trái ngược. Các vị thế của Galaxy Digital và Wintermute trên Hyperliquid hiện đều nghiêng rõ rệt về phía short: Wintermute nắm giữ khoảng 99,82 triệu USD vị thế short và 5,12 triệu USD vị thế long; Galaxy nắm giữ khoảng 26,41 triệu USD vị thế short và 6,21 triệu USD vị thế long. Tổng vị thế short của hai bên vượt 126 triệu USD, trong khi vị thế long chỉ khoảng 11,33 triệu USD. Trong 30 ngày qua, cả hai địa chỉ liên quan đều thua lỗ — Wintermute lỗ khoảng 15,3 triệu USD, Galaxy lỗ khoảng 5,96 triệu USD.
④ Quy định cũng đang được thúc đẩyHiệp hội Cảnh sát trưởng Quốc gia Mỹ (NSA) đã rút lại phản đối đối với dự luật cấu trúc thị trường crypto 《CLARITY Act》, chuyển sang trạng thái “trung lập”, đồng thời cho biết “lùi một bước để quy trình lập pháp tiếp tục được thúc đẩy”. Thượng viện dự kiến tiến hành bỏ phiếu thủ tục về dự luật này vào ngày 15 tháng 9. Ở chiều ngược lại, kỳ vọng Fed tăng lãi suất vào tháng 9 đang gia tăng — dữ liệu CME cho thấy xác suất tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 9 đạt 58,6%.
Việc các tổ chức quan trọng tranh nhau gom hàng ở thị trường giao ngay, trong khi các nhà tạo lập thị trường mở vị thế short ở thị trường phái sinh, tự nó đã là hình ảnh phản chiếu của sự phân hóa trên thị trường. Trong ngắn hạn, việc các nhà tạo lập thị trường nghiêng về short cộng với kỳ vọng tăng lãi suất có thể gây áp lực lên giá; nhưng xét trong dài hạn, Morgan Stanley, Strive và Strategy liên tục tham gia thị trường, đặt cược vào logic dài hạn của “vàng kỹ thuật số”. Tín hiệu thực sự không nằm ở việc ai đúng ai sai, mà là cơ cấu người mua cam đường phèn đang chuyển từ chủ yếu là nhà đầu tư nhỏ lẻ sang sự tiếp sức giữa các tổ chức và cá voi.

Vị thế short của các nhà tạo lập thị trường giống hoạt động phòng hộ và kinh doanh chênh lệch giá ngắn hạn hơn, chứ không phải một tuyên bố bi quan; việc các tổ chức tăng nắm giữ tài sản giao ngay mới là hành động phân bổ tài sản mang tính định hướng. Cuộc bỏ phiếu thủ tục về CLARITY Act ngày 15 tháng 9, chỉ số CPI tháng 9 và quyết định lãi suất là ba mốc quan trọng tiếp theo.
Trước khi hướng đi trở nên rõ ràng, đừng lấy vị thế của các nhà tạo lập thị trường làm lý do để tự củng cố niềm tin rồi mở vị thế short lớn — đừng quên, trong 30 ngày qua, họ đã đang thua lỗ với các vị thế short. $BTC