Báo cáo việc làm phi nông nghiệp bất ngờ đổi kịch bản trong một đêm! Kế hoạch hạ lãi suất của Fed đã bị 162.000 người làm đảo lộn?

Ban đầu, thị trường đang kỳ vọng: việc làm hạ nhiệt → kinh tế chậm lại → Fed hạ lãi suất → thanh khoản quay trở lại → tài sản rủi ro tiếp tục tăng mạnh.
Kết quả là báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 8 lại bất ngờ “đảo ngược tình tiết”.
Mỹ tạo thêm 162.000 việc làm phi nông nghiệp, vượt xa kỳ vọng hơn 50.000 người của thị trường, trong khi tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,1%. Quan trọng hơn, dữ liệu việc làm tháng 6 và tháng 7 còn được điều chỉnh tăng tổng cộng 55.000 người.
Điều này có ý nghĩa gì?
Ít nhất, điều đó cho thấy thị trường lao động Mỹ hiện chưa nhanh chóng xấu đi như thị trường từng lo ngại. Đối với Fed, khi thị trường việc làm chưa sụp đổ, hạ lãi suất không phải là lựa chọn bắt buộc phải thực hiện ngay.
Thị trường cũng nhanh chóng phản ứng: dữ liệu việc làm mạnh mẽ thúc đẩy kỳ vọng Fed tiếp tục thắt chặt chính sách, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ tăng, đồng USD được hỗ trợ, trong khi thị trường cổ phiếu chịu một phần áp lực.
Tuy nhiên, cũng có một chi tiết đáng chú ý: tiền lương chỉ tăng 3,1% so với cùng kỳ năm trước, còn việc làm trong ngành thông tin giảm 23.000 người. Nói cách khác, số lượng việc làm trông rất ấn tượng, nhưng bên trong nền kinh tế không phải mọi lĩnh vực đều cùng khởi sắc.
Vì vậy, tác động thực sự của báo cáo việc làm phi nông nghiệp lần này có thể không nhất thiết là “tiêu cực đối với thị trường”, mà là kéo thị trường từ việc đặt cược một chiều vào khả năng hạ lãi suất trở lại cuộc giằng co dựa trên dữ liệu.
Tiếp theo, CPI và PCE mới là phép kiểm chứng quan trọng.
Nếu lạm phát tiếp tục hạ nhiệt, báo cáo việc làm mạnh chưa chắc ngăn cản việc nới lỏng; nếu lạm phát nóng trở lại, đó mới thực sự là rắc rối.
Điều thị trường sợ nhất chưa bao giờ là tin xấu, mà là kỳ vọng đột ngột thay đổi liên tục.#美国8月非农超预期 $NVDA