#Dell暴涨15.81%领跑标普500 Tín hiệu đằng sau đà tăng trưởng bùng nổ của Dell: cơn khát năng lực tính toán AI toàn cầu vẫn chưa hạ nhiệt

130 tỷ USD đơn hàng còn chưa giao hết, lại phát sinh thêm 95 tỷ USD đơn hàng tồn đọng, Dell cho bạn thấy phần cứng AI khan hiếm đến mức nào
Bạn không mua được card đồ họa, các công ty lớn cũng đang tranh nhau mua máy chủ.
Báo cáo tài chính của Dell đã phơi bày sự thật về cơn khát năng lực tính toán AI. Dell vừa công bố báo cáo tài chính mới nhất với những con số đáng kinh ngạc. Trong năm qua, Dell ghi nhận tổng cộng hơn 130 tỷ USD đơn hàng máy chủ AI, trong khi tính đến cuối quý, vẫn còn 95 tỷ USD đơn hàng năng lực tính toán tồn đọng đang chờ giao.
Nói một cách dễ hiểu: hàng bán nhanh như chớp, nhưng nhà máy hoàn toàn không theo kịp.

Hai con số cho thấy điều gì đang xảy ra với Dell
Con số đầu tiên là 130 tỷ USD. Đây là tổng giá trị đơn hàng máy chủ AI mà Dell nhận được trong năm qua. Khách hàng đặt hàng gồm các nhà cung cấp dịch vụ đám mây, doanh nghiệp lớn và cơ quan chính phủ các nước, tất cả đều đang tranh nhau triển khai năng lực tính toán AI. Con số thứ hai là 95 tỷ USD. Đây là các đơn hàng đã ký nhưng chưa được giao. Khách hàng đã trả tiền, nhưng hàng vẫn phải xếp hàng chờ. Dell mạnh tay nâng dự báo doanh thu cho cả năm tài chính, cho thấy ban lãnh đạo nhận định làn sóng nhu cầu này không chỉ bùng lên trong ngắn hạn mà sẽ còn tiếp diễn.

Dell đang hưởng lợi từ làn sóng nào
Đà tăng trưởng lần này của Dell chủ yếu dựa vào hai yếu tố: máy chủ PowerEdge tích hợp GPU của NVIDIA, cùng các thiết bị lưu trữ hiệu năng cao và thiết bị mạng dành cho trung tâm dữ liệu AI.
Nói đơn giản, khi các công ty lớn xây dựng trung tâm năng lực tính toán AI, họ không chỉ phải mua GPU mà còn phải mua máy chủ để lắp GPU, thiết bị mạng để kết nối máy chủ và hệ thống lưu trữ để lưu dữ liệu. Dell vừa vặn nằm ở vị trí cung cấp hệ sinh thái phụ trợ này. Không phải công ty nào làm AI cũng mang tên NVIDIA, nhưng mọi công ty làm AI đều phải mua thiết bị của Dell. Đây chính là logic nền tảng đằng sau đợt bùng nổ lần này của Dell.

95 tỷ USD đơn hàng tồn đọng có ý nghĩa gì
95 tỷ USD đơn hàng tồn đọng còn lớn hơn doanh thu cả năm của phần lớn các công ty công nghệ. Tín hiệu truyền đi rất rõ ràng: thứ nhất, nhu cầu vẫn đang tăng tốc. Nếu thị trường hạ nhiệt, sẽ không xuất hiện hiện tượng càng bán thì đơn hàng càng nhiều. 0Thứ hai, nút thắt nguồn cung vẫn là ràng buộc cứng. Công suất sản xuất chip, đóng gói tiên tiến, hệ thống làm mát bằng chất lỏng và điện năng cho trung tâm dữ liệu đều đang là những khâu gây tắc nghẽn.
Thứ ba, chu kỳ xây dựng cơ sở hạ tầng AI lần này dài hơn nhiều so với dự đoán của phần lớn mọi người.
Các đơn hàng tồn đọng của Dell có thể được xem là nhiệt kế theo thời gian thực đo mức độ đầu tư AI toàn cầu. Nhiệt độ vẫn chưa hạ.

Ai ở Trung Quốc đang hưởng lợi từ làn sóng này
Logic tại thị trường Trung Quốc tương tự, nhưng các nhân vật chính lại khác. Những người chơi chủ chốt trên thị trường máy chủ AI nội địa gồm Inspur Information, H3C, Ningchang và Hygon. Các cụm máy phục vụ huấn luyện của những công ty mô hình lớn, năng lực tính toán suy luận của các tập đoàn internet lớn và các dự án trung tâm năng lực tính toán thông minh tại nhiều địa phương đều đang thúc đẩy nhu cầu máy chủ AI nội địa. Điểm khác biệt nằm ở nguồn cung chip. Dell có thể mua số lượng lớn các GPU mới nhất của NVIDIA, còn các nhà sản xuất trong nước bị hạn chế bởi kiểm soát xuất khẩu chip, nên phụ thuộc nhiều hơn vào các phiên bản chip bị giảm cấp của NVIDIA cùng các giải pháp thay thế nội địa như Huawei昇腾. Điều này có nghĩa là mật độ hiệu năng và tiến độ giao hàng của máy chủ AI trong nước đều bị ảnh hưởng, nhưng bản thân sức nóng của nhu cầu không hề thấp.

Một mối lo tiềm ẩn đằng sau chuỗi số liệu này
Đơn hàng tồn đọng là điều tốt, nhưng cũng là rủi ro. Với 95 tỷ USD đơn hàng đang chờ giao, Dell cần ứng trước khoản tiền khổng lồ để mua linh kiện và mở rộng dây chuyền sản xuất. Nếu nhu cầu AI đột ngột chững lại hoặc khách hàng hủy đơn, lượng hàng tồn kho và công suất sản xuất này sẽ trở thành gánh nặng tài chính lớn. Đây không phải là lời cảnh báo vô căn cứ. Ngành chip từng nhiều lần trải qua những đợt điều chỉnh mạnh sau thời kỳ hưng thịnh.
Bản thân Dell cũng hiểu rõ điều này, khi CFO đã dùng cụm từ “lạc quan thận trọng” trong cuộc họp với các nhà phân tích.

130 tỷ USD đơn hàng và 95 tỷ USD tồn đọng của Dell là hai mặt của cùng một đồng xu. Một mặt là đầu tư năng lực tính toán AI toàn cầu vẫn đang tăng tốc, mặt khác là các nút thắt nguồn cung phần cứng còn lâu mới được tháo gỡ.
Với Dell, đây là thời kỳ tốt đẹp nhất nhưng cũng là thời kỳ thử thách chuỗi cung ứng nhất. Với toàn ngành, chu kỳ xây dựng cơ sở hạ tầng AI này vẫn còn lâu mới đi đến hồi kết.

Bạn nghĩ làn sóng máy chủ AI này còn có thể kéo dài bao lâu? Hãy cùng trao đổi ở phần bình luận. $DELL