#WTI原油 Bất ổn địa chính trị đẩy giá dầu thô tăng, 80-90 USD vẫn là vùng giá để các bên đấu sức

Hiện nay, yếu tố địa chính trị vẫn chi phối diễn biến dầu thô quốc tế, giá tăng thường do quan hệ căng thẳng giữa Mỹ và Iran leo thang; giá giảm thường do quan hệ Mỹ-Iran dịu đi. Gần đây, Mỹ đã tấn công hai bệ phóng rocket trên đảo Larak của Iran. Để đáp trả, Iran đã phóng tên lửa vào các căn cứ của Mỹ tại Trung Đông. Tình trạng tấn công lẫn nhau rất có thể dẫn đến việc eo biển Hormuz bị đóng cửa hoàn toàn, khiến trạng thái vài chục tàu thuyền qua lại mỗi ngày hiện nay cũng không thể duy trì.
Đối với giá dầu thô quốc tế, nguồn cung bất ổn là tin tức tích cực lớn nhất. Từ ngày 26 tháng 8 đến nay, giá dầu thô WTI của Mỹ liên tục tăng, hôm qua mức cao nhất chạm 85,57 USD, hôm nay giá được kỳ vọng sẽ lập mức cao mới trong tuần này; tác động của các thông tin tích cực lên diễn biến giá là rất rõ rệt. Chúng tôi cho rằng giá WTI quanh 85 USD đang ở mức trung bình cao, phù hợp với bối cảnh chịu tác động của các yếu tố địa chính trị hiện nay. 80-90 USD có thể trở thành vùng giá dài hạn để các bên đấu sức; dù là bứt phá lên trên hay phá vỡ xuống dưới vùng giá này đều cần những thay đổi thực chất mới trong tình hình địa chính trị, song xác suất xuất hiện thay đổi như vậy không cao. Một mặt là do Mỹ đang đối mặt với vấn đề nợ cao và bầu cử giữa nhiệm kỳ, mặt khác là do dầu mỏ của Iran cũng cần được xuất khẩu qua eo biển Hormuz. Nếu hai bên một lần nữa bùng phát xung đột cường độ cao, tình thế đôi bên cùng thiệt hại nghiêm trọng hơn có thể xảy ra.
Gần đây có thông tin cho rằng Mỹ đã giành được cổ phần tại 17 mỏ dầu chiến lược của Venezuela, điều này có nghĩa là Mỹ, với tư cách nước xuất khẩu ròng dầu mỏ, sẽ có được sản lượng dầu tiềm năng lớn hơn. Tổng thống Mỹ Donald Trump đang nỗ lực đảo ngược tình trạng thâm hụt thương mại khổng lồ của Mỹ; mặt hàng Mỹ xuất khẩu nhiều nhất chính là các sản phẩm dầu mỏ, việc gia tăng sản lượng dầu tiềm năng có thể chuẩn bị cho việc tăng khối lượng dầu xuất khẩu tiềm năng trong tương lai, phù hợp với chiến lược nhất quán của ông. Tuy nhiên, như có thể thấy từ biểu đồ trên, đường cong dự trữ dầu chiến lược của Mỹ đang giảm nhanh, giá trị mới nhất là 289,726 triệu thùng, thấp hơn nhiều so với mức đỉnh 726 triệu thùng. Nguồn cung dầu của Mỹ cũng đang đối mặt với vấn đề lực bất tòng tâm, cho thấy rõ tác động đáng kể của việc phong tỏa eo biển Hormuz đối với cục diện năng lượng quốc tế.
Về dài hạn, chúng tôi cho rằng tình trạng phong tỏa eo biển Hormuz sẽ không kéo dài và sẽ kết thúc theo một cách nào đó nằm ngoài dự đoán. Mặc dù Saudi Arabia, Iraq và các nước khác có thể xuất khẩu dầu thông qua đường ống và vận tải đường bộ, tổng khối lượng và chi phí vẫn không thể sánh với vận tải đường biển. Giá dầu cao tương ứng với lạm phát cao, lạm phát cao có thể thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất trở lại, điều này cực kỳ bất lợi đối với mức nợ của Mỹ đã vượt 40 nghìn tỷ. Giá dầu quốc tế hiện đang giao dịch trong vùng 80-90 USD, chúng tôi cho rằng xét về dài hạn, xác suất phá vỡ xuống dưới 80 cao hơn xác suất vượt lên trên 90. $XTIUSD ‌