$TSLA ‌ Cổ phiếu Tesla bắt đầu tuần mới với đà tăng mạnh. TSLA tăng 4,89% tính đến ngày 31 tháng 8, đạt 365,80 USD. Mức tăng này khiến đây trở thành cổ phiếu có diễn biến tốt nhất trong ngày ở cả hai chỉ số S&P 500 và Nasdaq 100.

Vậy điều gì đứng sau đà tăng này?

Nhận thức mới về lĩnh vực năng lượng

Thông báo của Elon Musk vào cuối tuần đã tạo ra một nhận thức mới trên thị trường. Musk thông báo Tesla và SpaceX mỗi công ty đang xây dựng công suất phát điện mặt trời 100 GW mỗi năm. Thông báo này đã đưa mảng kinh doanh năng lượng của Tesla sang một góc nhìn hoàn toàn khác. Khi các trung tâm dữ liệu AI ngày càng tiêu thụ nhiều điện hơn, tạo ra nhu cầu mới trong lĩnh vực năng lượng, mảng lưu trữ năng lượng và kinh doanh điện mặt trời của Tesla dường như có tiềm năng lấp đầy khoảng trống này.

Musk cũng cho biết SpaceX có thể đẩy nhanh thời gian đưa các tuabin khí tự nhiên vào vận hành bằng cách đúc các cánh tuabin nội bộ, rút ngắn thời gian khởi động xuống còn 18 tháng. Chi tiết này được các nhà đầu tư diễn giải là dấu hiệu cho thấy hệ sinh thái năng lượng của Tesla đang ngày càng cạnh tranh sâu sắc hơn.

Bước chuyển mô hình trong công nghệ lái xe tự động

Tesla cũng đang đi đầu trong một cuộc chuyển đổi quan trọng của công nghệ lái xe tự động. Công ty đã hoàn toàn từ bỏ các cảm biến LiDAR và bản đồ độ phân giải cao được lập sẵn, vốn trước đây được coi là không thể thiếu đối với việc lái xe tự động. Thay vào đó, công ty đang áp dụng một hệ thống hoạt động với 8 cảm biến camera và các mạng nơ-ron trí tuệ nhân tạo tiên tiến.

Tesla đang đầu tư quy mô lớn vào việc huấn luyện mô hình đầu-cuối (E2E) bằng cách sử dụng hàng chục nghìn cụm GPU Nvidia. Cách tiếp cận này phản ánh một bước chuyển mô hình trong lĩnh vực lái xe tự động. Trong phương pháp truyền thống, các giai đoạn nhận thức, ra quyết định và điều khiển được mã hóa riêng biệt, còn trong phương pháp E2E, toàn bộ quy trình được giảng dạy cho một mạng nơ-ron trí tuệ nhân tạo duy nhất.

Sự phấn khích và căng thẳng xoay quanh Robotaxi

Sự kiện Cybercab của Tesla, dự kiến diễn ra vào ngày 3 tháng 9, là một nguồn phấn khích khác trên thị trường. Tin tức cho biết các Cybercab đã bắt đầu vận hành không người lái tại Austin, cùng với những phát biểu từ các quan chức Tesla, đã tác động tích cực đến cổ phiếu.

Tuy nhiên, cũng có những ý kiến phản đối sự lạc quan này. Gary Black của Future Fund đặt câu hỏi về các giả định lạc quan được sử dụng trong định giá robotaxi. Black cho rằng dịch vụ robotaxi có thể nhanh chóng trở thành hàng hóa đại trà và các mô hình định giá trong lĩnh vực này dựa trên những giả định phi thực tế về sự thống trị thị trường.

Tình hình tài chính và thách thức

Khi xem xét các chỉ số chính của Tesla, tình hình có vẻ phức tạp hơn. Mặc dù doanh thu quý II của công ty tăng 26% lên 28,24 tỷ USD, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh lại thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng.

Kế hoạch chi tiêu vốn 250 tỷ USD, đặc biệt là các khoản đầu tư vào dự án robot Optimus và cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo, đang gây áp lực lên biên lợi nhuận. Trên thực tế, dòng tiền tự do của công ty đã chuyển từ dương sang âm, còn biên lợi nhuận hoạt động giảm từ 4% xuống 1,4%.

Hệ số giá trên lợi nhuận hiện tại là 338. Tỷ lệ này cao hơn nhiều so với mức trung vị lịch sử là 107, cho thấy thị trường đang kỳ vọng đáng kể vào tăng trưởng của Tesla.

Tesla đã đón nhận một làn sóng lạc quan ngắn hạn trên thị trường nhờ những đột phá trong lĩnh vực năng lượng và lái xe tự động. Tuy nhiên, cần nhớ rằng công ty vẫn đang đối mặt với áp lực biên lợi nhuận đáng kể và rủi ro định giá cao. Trong thời gian tới, các nhà đầu tư sẽ theo dõi sát sao tác động của cả việc ra mắt robotaxi và kế hoạch đầu tư 250 tỷ USD đối với khả năng sinh lời.

Thông tin này không phải là lời khuyên đầu tư. Hãy tự nghiên cứu.