Hội nghị chuyên đề Jackson Hole👀

Bài phát biểu năm nay của Kevin Warsh, bài phát biểu đầu tiên của ông tại diễn đàn này, rõ ràng và cứng rắn hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường. Tóm tắt bài phát biểu của ông như sau: lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu, và nếu sự cải thiện không trở nên rõ ràng, việc tăng lãi suất vẫn được đặt lên bàn cân, đồng thời Fed sẽ ít quyết liệt hơn trong thời gian tới. Phần đáng chú ý nhất trong bài phát biểu của Warsh là đánh giá của ông về lạm phát. Nhấn mạnh rằng chỉ số giá PCE đang ở mức 3,7% hằng năm và 4,1% trong sáu tháng, Warsh nói rõ rằng dữ liệu tích cực trong mùa hè này “chưa thuyết phục được ông về xu hướng cải thiện”. Một chi tiết đáng chú ý là Warsh đã phân tích rổ PCE thành các thành phần nhỏ hơn: mức tăng giá của 54% các thành phần cao hơn 3%. Trước đại dịch, tỷ lệ này vào khoảng 32%.

Warsh cho rằng lạm phát trở lại mục tiêu 2% phải “rõ ràng và với tốc độ đủ nhanh”, nếu không Fed “có việc phải làm”. Tuyên bố này được diễn giải là một tín hiệu rõ ràng tới thị trường trước cuộc họp tháng 9. Một điểm khác được các nhà phân tích thị trường nhấn mạnh là lập trường khác biệt đang nổi lên giữa Fed và Bộ Tài chính. Trong khi Warsh nhấn mạnh rằng lãi suất ngắn hạn nên là công cụ chính sách chủ đạo, Bộ Tài chính đang cố ngăn lãi suất dài hạn tăng thêm bằng cách gia tăng mua trái phiếu dài hạn. Điều này tạo ra một môi trường trong đó hai cơ quan đang đi theo những hướng khác nhau về chính sách lãi suất. Trong bài phát biểu, Warsh gợi ý về sự thay đổi trong chiến lược truyền thông của Fed, chỉ trích việc cơ quan này định hướng thị trường. Cách tiếp cận mới sẽ là Fed phát biểu ít hơn, để thị trường hành động dựa trên dữ liệu.

Thay đổi này có nghĩa là mỗi lần công bố dữ liệu sẽ tác động lớn hơn đến thị trường trong thời gian tới.

Thông tin này không phải là lời khuyên đầu tư. Hãy tự nghiên cứu.