#AIStartupsRaise400BInSixMonths

#英伟达财报周 Phân tích xu hướng giá Nvidia
Tính đến ngày 29 tháng 8 năm 2026, cổ phiếu Nvidia (NVDA) đã trải qua một đợt biến động mạnh như tàu lượn siêu tốc. Ngày 24 tháng 8, cổ phiếu giảm trong phiên giao dịch thứ bảy liên tiếp, đóng cửa ở mức 208,48 USD và ghi nhận chuỗi giảm dài nhất kể từ tháng 9 năm 2022. Cổ phiếu đã giảm hơn 10% so với mức cao kỷ lục 235,74 USD hồi tháng 5, xóa sổ khoảng 151 tỷ USD giá trị vốn hóa chỉ trong một ngày. Ngày 25 tháng 8, cổ phiếu phục hồi, tăng hơn 2%; ngày 26 tháng 8, cổ phiếu đóng cửa ở mức 209,66 USD. Thị trường đang nín thở chờ báo cáo lợi nhuận quý II năm tài chính 2027 của Nvidia được công bố sau khi thị trường đóng cửa vào ngày 26 tháng 8.
Ba áp lực đằng sau chuỗi giảm
Chuỗi giảm này không bắt nguồn từ các yếu tố cơ bản suy yếu, mà do sự hội tụ của nhiều yếu tố vĩ mô và vi mô. Thứ nhất, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm tăng vượt 5,3%, trong đó lãi suất phi rủi ro tăng trực tiếp hạn chế tiềm năng định giá của các cổ phiếu tăng trưởng cao. Thứ hai, những lo ngại về chuỗi cung ứng phần cứng AI gia tăng—chi phí bộ nhớ tăng vọt đẩy giá các máy chủ được trang bị chip AI của Nvidia tăng hơn 15%, trong khi dữ liệu của Morgan Stanley cho thấy chi phí bộ nhớ cho các rack Vera Rubin tăng tới 435%. Ngoài ra, thị trường bắt đầu đặt câu hỏi liệu cấu trúc thị trường GPU do Nvidia thống trị có suy yếu hay không.
Cuộc chiến phe giá lên—giá xuống trước thềm công bố lợi nhuận
Thị trường quyền chọn cho thấy cổ phiếu được dự báo sẽ biến động hai chiều khoảng 5,4% sau khi báo cáo lợi nhuận được công bố. Các nhà phân tích Goldman Sachs lưu ý rằng cổ phiếu Nvidia đã tăng hơn 12% trong hai tuần qua, đồng nghĩa một số tin tích cực có thể đã được phản ánh vào giá từ trước. Goldman Sachs cho rằng nếu ba động lực lớn—khả năng sinh lời được cải thiện của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây, các nền tảng tài chính có thể kiểm soát và hoạt động mua lại cổ phiếu tiếp diễn—không thành hiện thực, cổ phiếu có thể giảm thay vì tăng. Trong khi đó, các nhà quản lý quỹ Franklin Templeton nhấn mạnh rằng thị trường không chỉ cần lợi nhuận vượt kỳ vọng mà còn cần một lộ trình phân bổ vốn rõ ràng—hệ số P/E dự phóng của Nvidia đã giảm xuống khoảng 21 lần, cho thấy sự phân kỳ rõ rệt so với tốc độ tăng trưởng doanh thu.
Logic dài hạn vẫn vững chắc
Ngày 27 tháng 8, Amazon công bố mua thêm 2 triệu chip AI cao cấp của Nvidia, bên cạnh 1 triệu chip đã công bố trước đó. Bank of America nhắc lại khuyến nghị “Mua” với giá mục tiêu 350 USD, trong khi Raymond James nâng giá mục tiêu lên 352 USD. Đồng thuận của 61 nhà phân tích Phố Wall dành cho Nvidia khuyến nghị “Mua mạnh”, với giá mục tiêu trung bình 305,79 USD.
Trong ngắn hạn, Nvidia đang chuyển từ tăng trưởng “dẫn dắt bởi định giá” sang “được xác thực bởi hiệu suất”. Về dài hạn, câu chuyện xây dựng cơ sở hạ tầng AI còn lâu mới kết thúc, nhưng sự giám sát của thị trường đối với “người bán cuốc xẻng” đang trở nên nghiêm ngặt hơn bao giờ hết.@Gate_Square