#ENASurgesOver15%InADay

ENA tăng 15% không chỉ là cú pump giá: Ethena có thể đang viết lại toàn bộ luận điểm đầu tư

ENA bất ngờ trở lại tâm điểm cuộc thảo luận về DeFi. Sau khi tăng hơn 15% trong 24 giờ và ghi nhận mức tăng thậm chí còn mạnh hơn, khoảng 23%, trong phiên giao dịch thứ Năm, token gốc của Ethena đang thu hút sự chú ý không chỉ nhờ động lực tăng giá, mà còn vì các yếu tố nền tảng đứng sau đợt tăng này có thể đang thay đổi mạnh mẽ.

Giao dịch quanh mức 0,18855 USD và đạt đỉnh trong ngày khoảng 0,18994 USD, ENA gần như đã tăng gấp đôi so với mức giữa tháng 8, quanh 0,08 USD. Khối lượng giao dịch cũng tăng vọt lên gần 864 triệu USD, đưa ENA vào nhóm những tài sản có diễn biến mạnh nhất gần đây trên thị trường tiền mã hóa lớn.

Câu hỏi quan trọng lúc này rất đơn giản: Đây chỉ là một đợt tăng giá ngắn hạn, hay Ethena đang xây dựng một mô hình kinh tế mạnh mẽ hơn nhiều cho tương lai?

Câu trả lời có thể phụ thuộc vào bốn thay đổi cấu trúc lớn được Ethena Foundation công bố vào ngày 27 tháng 8.

Đầu tiên, Foundation đã giải quyết một trong những mối lo lớn nhất của thị trường: áp lực bán từ nhà đầu tư. Foundation đã mua các token ENA bị khóa từ một số nhà đầu tư seed, những người đã bán ra trong chín tháng trước đó. Các giao dịch ngoài sàn này đã được hoàn tất trong hai tuần qua. Những nhà đầu tư tiếp tục nắm giữ token cũng được trao cơ hội bán ENA bị khóa với mức giá mua ban đầu, nhưng được cho là không ai chấp nhận.

Điều này phát đi một tín hiệu quan trọng. Trong nhiều tháng, khả năng áp lực bán liên tục do các đợt mở khóa đã trở thành một luận điểm giảm giá lớn xoay quanh ENA. Việc giảm áp lực này có thể thay đổi đáng kể tâm lý thị trường.

Diễn biến thứ hai còn tiến xa hơn. Các đợt mở khóa ENA hàng tháng trong tương lai của nhà đầu tư VC dự kiến sẽ bị loại bỏ. Thay vào đó, các token còn lại của những nhà đầu tư ban đầu được cho là sẽ được mở khóa cùng lúc từ ngày 5 tháng 10. Token của đội ngũ sẽ tiếp tục tuân theo lịch vesting ban đầu, trong khi khoảng 12% tổng nguồn cung dự kiến vẫn bị khóa và chưa vesting sau quá trình tái cấu trúc, chủ yếu thuộc về đội ngũ, hệ sinh thái và Foundation.

Tuy nhiên, đề xuất thứ ba mới có thể là yếu tố thay đổi cuộc chơi thực sự.

Khi lượng lưu hành USDe đạt 7,5 tỷ USD, một đề xuất quản trị sẽ phân bổ 95% doanh thu ròng từ các doanh nghiệp mang thương hiệu Ethena cho hoạt động mua lại ENA theo chương trình, 5% còn lại sẽ được phân bổ cho tăng trưởng. Cuộc bỏ phiếu ban đầu cho thấy sự ủng hộ nhất trí trong số các phiếu đã được bỏ, với thời hạn bỏ phiếu đang đến gần vào ngày 2 tháng 9.

Điều này có thể tạo ra một vòng tuần hoàn mạnh mẽ mới.

Việc USDe được chấp nhận rộng rãi hơn có thể dẫn đến doanh thu giao thức cao hơn. Doanh thu cao hơn có thể tài trợ cho các đợt mua lại ENA lớn hơn. Những đợt mua lại đó có thể làm tăng nhu cầu và có khả năng giảm lượng ENA sẵn có trên thị trường mở. Một nền kinh tế token mạnh hơn sau đó có thể thu hút thêm sự chú ý đến hệ sinh thái Ethena rộng lớn hơn.

Thay đổi lớn thứ tư liên quan đến quyền sở hữu và sự liên kết về mặt kinh tế. Theo một thỏa thuận trên nguyên tắc, gần như toàn bộ tài sản trí tuệ trọng yếu và lợi ích kinh tế tiềm năng từ Ethena có thể chuyển về Foundation và hệ sinh thái rộng lớn hơn, thay vì chủ yếu gắn với các cổ đông của Ethena Labs. Đối với những người nắm giữ ENA, điều này có thể tạo ra mối liên hệ rõ ràng hơn giữa thành công của giao thức và giá trị hệ sinh thái.

Trong khi đó, mức độ chấp nhận USDe tiếp tục mở rộng. Các báo cáo cho thấy USDe đã vượt 320 triệu USD trên Robinhood Chain chỉ trong tám tuần, tương đương khoảng 42% nguồn cung stablecoin của mạng lưới.

Tuy vậy, không thể bỏ qua các rủi ro. Cơ chế mua lại sẽ chưa bắt đầu cho đến khi lượng USDe lưu hành đạt 7,5 tỷ USD, so với khoảng 4 tỷ USD hiện tại. ENA cũng vẫn thấp hơn đáng kể so với mức đỉnh lịch sử gần 1,52 USD, và động lực nguồn cung trong tương lai sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng.

Về kỹ thuật, vùng 0,162 USD có thể đóng vai trò là vùng hỗ trợ quan trọng. Việc giữ trên mức này có thể duy trì khả năng kiểm tra lại mốc 0,19 USD và các mức cao hơn. Nếu mất vùng hỗ trợ đó, giá có thể giảm về vùng 0,14–0,135 USD.

Sự trở lại của ENA đang trở thành một trong những câu chuyện thú vị nhất trong DeFi. Ethena có thể đã loại bỏ một nguồn áp lực bán lớn, nhưng giai đoạn tiếp theo sẽ phụ thuộc vào khả năng triển khai.

USDe có thể tăng trưởng đủ nhanh để kích hoạt động cơ mua lại hay không?

Nếu câu trả lời là có, đợt tăng gần đây của ENA có thể mang ý nghĩa lớn hơn nhiều so với một đợt phục hồi tạm thời. Nó có thể đánh dấu sự khởi đầu của một chương hoàn toàn mới đối với Ethena.

#Gate股票观点挑战 @Gate_Square #Ethena #GateSquare #TopFiveLeaguesPreMatchPredictor