#NVIDIAEarnings

Kết quả kinh doanh quý tài chính II FY26 của NVIDIA: Doanh thu 46,743 tỷ USD, Blackwell tăng vọt và triển vọng 54 tỷ USD
NVIDIA đã công bố kết quả quý tài chính II năm 2026 và con số này cực kỳ ấn tượng. Doanh thu đạt 46,743 tỷ USD, tăng 6% so với quý I và tăng 56% so với cùng kỳ năm trước. Phố Wall dự báo 46,06 tỷ USD, nên NVIDIA đã vượt kỳ vọng. Cổ phiếu giao dịch biến động trong phiên ngoài giờ, nhưng dữ liệu cốt lõi cho thấy siêu chu kỳ AI vẫn đang tăng tốc tối đa.
Dữ liệu cốt lõi
Tổng doanh thu: 46,743 tỷ USD
Trung tâm dữ liệu: 41,1 tỷ USD, tăng 5% so với quý trước, tăng 56% so với cùng kỳ năm trước
Gaming và AI PC: 4,3 tỷ USD, tăng 14% so với quý trước, tăng 49% so với cùng kỳ năm trước
Trực quan hóa chuyên nghiệp: 601 triệu USD, tăng 18% so với quý trước, tăng 32% so với cùng kỳ năm trước
Ô tô và robot: 586 triệu USD, tăng 3% so với quý trước, tăng 69% so với cùng kỳ năm trước
Biên lợi nhuận gộp: GAAP 72,4%, phi GAAP 72,7%. Không tính khoản hoàn nhập dự phòng H20 trị giá 180 triệu USD, biên lợi nhuận phi GAAP sẽ là 72,3%.
Lợi nhuận ròng: GAAP 26,422 tỷ USD, tăng 59% so với cùng kỳ năm trước. Phi GAAP 25,783 tỷ USD, tăng 52%.
EPS: GAAP 1,08 USD, tăng 61% so với cùng kỳ năm trước. Phi GAAP 1,05 USD, so với dự báo 1,01 USD, tăng 54% so với cùng kỳ năm trước. Không tính tác động của H20 là 1,04 USD.
Lợi nhuận hoạt động: GAAP 28,44 tỷ USD, tăng 53% so với cùng kỳ năm trước. Chi phí hoạt động 5,413 tỷ USD, tăng 38% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn đáng kể so với tốc độ tăng doanh thu.
Bảng cân đối kế toán rất vững mạnh. Tiền mặt và chứng khoán khả mại đạt 56,791 tỷ USD. Trong nửa đầu năm, 24,3 tỷ USD được hoàn trả cho cổ đông thông qua mua lại cổ phiếu và cổ tức. Quyền mua lại cổ phiếu còn lại là 14,7 tỷ USD vào cuối quý, Hội đồng quản trị đã bổ sung thêm 60 tỷ USD vào ngày 26 tháng 8, không có thời hạn hết hiệu lực. Cổ tức tiếp theo là 0,01 USD mỗi cổ phiếu, thanh toán ngày 2 tháng 10, ngày chốt danh sách là 11 tháng 9.
Vì sao Trung tâm dữ liệu đạt 41,1 tỷ USD?
Blackwell. Doanh thu Trung tâm dữ liệu từ Blackwell tăng 17% so với quý trước. CEO Jensen Huang cho biết: "Blackwell là nền tảng AI mà AI toàn cầu đã chờ đợi, mang lại bước nhảy vọt lớn; quá trình triển khai Blackwell Ultra đang tăng tốc tối đa, nhu cầu là cực lớn."
NVLink quy mô rack là yếu tố then chốt, khi các mô hình suy luận thúc đẩy mức tăng mạnh về thông lượng huấn luyện và suy luận. Blackwell nằm ở trung tâm cuộc đua đó.
Về sản phẩm: RTX PRO 6000 Blackwell Server Edition sắp được đưa vào các máy chủ doanh nghiệp hàng đầu, với Disney, Foxconn, Hitachi, Hyundai Motor Group, Lilly, SAP và TSMC nằm trong số những người dùng đầu tiên. Ethernet Spectrum-XGS kết nối các trung tâm dữ liệu để phục vụ AI quy mô giga.
Động lực tại châu Âu rất lớn. NVIDIA hợp tác với Pháp, Đức, Ý, Tây Ban Nha và Vương quốc Anh để xây dựng hạ tầng AI Blackwell, cùng với đám mây AI công nghiệp đầu tiên cho các nhà sản xuất châu Âu. DGX Cloud Lepton hiện kết nối các nhà phát triển châu Âu với lưới năng lực tính toán toàn cầu.
Về siêu máy tính: Doudna tại Mỹ, JUPITER tại Đức, Blue Lion tại Đức, Isambard tại Vương quốc Anh và FugakuNEXT tại Nhật Bản đều được tăng tốc bằng NVIDIA.
Phần mềm: Nemotron dành cho việc tinh chỉnh các mô hình lớn có chủ quyền, sẽ hoạt động trên Perplexity. Hỗ trợ mô hình mở gpt-oss, với tốc độ 1,5 triệu token mỗi giây trên một rack Blackwell GB200 NVL72.
MLPerf Training: Blackwell đứng đầu về quy mô trong mọi lần chạy. Định dạng NVFP4 4-bit mới được xây dựng để giảm độ trễ suy luận trong quá trình tiền huấn luyện mô hình lớn tiếp theo.
Vì sao Gaming tăng 49%?
Lễ ra mắt GeForce RTX 5060 Blackwell được thúc đẩy mạnh mẽ, trở thành sản phẩm tăng tốc nhanh nhất từ trước đến nay trong dòng x60. DLSS 4 hiện có mặt trong hơn 175 trò chơi và ứng dụng, tiếp theo sẽ là Borderlands 4, Resident Evil Requiem và Phantom Blade Zero.
GeForce NOW được bổ sung Blackwell cùng tính năng Install-to-Play, thư viện hiện có hơn 4.500 tựa game, tăng gấp đôi.
Ô tô và robot tăng 69%
Phần mềm DRIVE AV toàn diện hiện được sản xuất hoàn toàn để phục vụ giao thông thông minh an toàn. Chip DRIVE AGX Thor đã bắt đầu được xuất xưởng, bộ công cụ phát triển và mô-đun sản xuất Jetson AGX Thor hiện đã sẵn sàng cho hàng triệu robot.
Nền tảng an toàn toàn diện Halos và mô hình thế giới Cosmos hướng đến việc tăng tốc quá trình xây dựng và triển khai robot.
H20 và Trung Quốc
Không có doanh số H20 cho người mua có trụ sở tại Trung Quốc trong quý II. Chỉ có 650 triệu USD doanh số H20 không bị hạn chế cho người mua bên ngoài Trung Quốc, cùng khoản hoàn nhập dự phòng 180 triệu USD. Điều đó đã giúp EPS tăng 0,01 USD. Triển vọng quý III giả định không có lô hàng H20 nào đến Trung Quốc, một quan điểm thận trọng giúp hỗ trợ biên lợi nhuận.
Triển vọng quý III FY26: 54 tỷ USD
Triển vọng doanh thu là 54,0 tỷ USD, dao động cộng/trừ 2%. Con số này tăng khoảng 15,5% so với quý trước và cao hơn dự báo 45,9 tỷ USD. Biên lợi nhuận gộp GAAP là 73,3% và phi GAAP là 73,5%, dao động cộng/trừ 50 điểm cơ bản. Công ty vẫn kỳ vọng biên lợi nhuận phi GAAP đạt mức giữa khoảng 70% vào cuối năm.
Triển vọng chi phí hoạt động GAAP là 5,9 tỷ USD, phi GAAP là 4,2 tỷ USD. Tăng trưởng chi phí cả năm nằm trong khoảng cao của mức 30%. Thu nhập khác là 500 triệu USD, thuế suất 16,5%, dao động cộng/trừ 1%.
Vì sao cổ phiếu ban đầu giảm?
Ngay cả khi vượt kỳ vọng, doanh thu Trung tâm dữ liệu 41,1 tỷ USD vẫn thấp hơn một chút so với kỳ vọng cao 41,2-41,3 tỷ USD của một số bên. Mức hụt nhỏ đó cộng với lo ngại bong bóng AI đã khiến cổ phiếu giảm 3%-5% trong phiên ngoài giờ. Tuy nhiên, trong năm lần gần nhất vượt kỳ vọng, cổ phiếu đều giảm trước rồi tăng lên đỉnh mới trong vòng 30 ngày.
Bức tranh lớn
NVIDIA không còn chỉ là nhà sản xuất chip mà đã trở thành nguồn cung cấp nhà máy AI toàn diện. Blackwell, NVLink, Spectrum-XGS, DGX Cloud, Omniverse, DRIVE, Jetson Thor và Cosmos bao phủ hoạt động huấn luyện, suy luận, gaming và robot trên cùng một nền tảng cốt lõi.
Mảng bộ nhớ cũng hỗ trợ. SK Hynix và Samsung chứng kiến nhu cầu cực lớn, doanh thu Micron tăng 346% so với cùng kỳ năm trước, khi nhu cầu HBM tăng cùng Blackwell.
Ba điều cần theo dõi: tốc độ triển khai Blackwell Ultra, doanh thu quý III sẽ vượt 54 tỷ USD bao nhiêu, và liệu biên lợi nhuận có duy trì trên 73,5% hay không. Nếu các yếu tố đó được duy trì, vốn hóa thị trường 4 nghìn tỷ USD vẫn nằm trong tầm với.
Tóm tắt: doanh thu 46,7 tỷ USD, biên lợi nhuận 72,7%, lợi nhuận 25,7 tỷ USD, bổ sung 60 tỷ USD cho chương trình mua lại cổ phiếu và triển vọng kỷ lục 54 tỷ USD. "Khổng lồ" vẫn là từ quá nhỏ để mô tả báo cáo này.