#StrategySharesBreak135ForFirstTimeIn12Weeks Cổ phiếu Strategy vượt 135 lần đầu tiên trong 12 tuần

Strategy, trước đây là MicroStrategy, hôm nay đóng cửa trên 135 đô la lần đầu tiên trong 12 tuần. MSTR kết phiên ở mức 137,40, tăng 6,8% trong ngày. Đây là mức tăng 14,2% trong tuần và đưa cổ phiếu trở lại xu hướng tăng rõ ràng.

Lần cuối MSTR giao dịch trên 135 là ngày 4 tháng 6. Kể từ đó, cổ phiếu dao động trong biên độ từ 108 đến 134 khi Bitcoin tích lũy và thị trường chờ báo cáo thu nhập quý 2 cùng dữ liệu dòng tiền ETF. Đợt bứt phá hôm nay thay đổi bức tranh kỹ thuật và định hình lại câu chuyện xoay quanh các công ty nắm giữ Bitcoin trong ngân quỹ.

Vì sao MSTR đang tăng lúc này

Ba động lực xuất hiện cùng lúc.

Thứ nhất, Bitcoin trở lại trên 81.000. BTC được giao dịch ở mức 81.650 hôm nay. Strategy nắm giữ 226.500 BTC trên bảng cân đối kế toán với giá vốn trung bình 36.800. Vị thế này hiện trị giá 18,38 tỷ đô la. Mỗi mức tăng 1.000 đô la của BTC làm tăng 226,5 triệu đô la giá trị theo giá thị trường của lượng tài sản Strategy nắm giữ.

Thứ hai, dòng tiền ETF. Các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ ghi nhận dòng tiền vào ròng 328 triệu đô la hôm qua và 1,12 tỷ đô la trong 5 ngày qua. Điều đó đang tạo lực mua cho tất cả các tài sản đại diện cho BTC. Các tổ chức không thể mua BTC trực tiếp đang mua MSTR.

Thứ ba, thu nhập quý 2 vượt kỳ vọng và nâng dự báo. Strategy đã công bố báo cáo vào tuần trước. Doanh thu phần mềm đạt 142 triệu đô la, tăng 11% so với cùng kỳ năm trước. Doanh số đăng ký tăng 24%. Quan trọng hơn, ban lãnh đạo cho biết họ sẽ tiếp tục mua BTC một cách linh hoạt và có 4,2 tỷ đô la vốn khả dụng thông qua các chương trình ATM và trái phiếu chuyển đổi.

Thị trường đang định giá Strategy như một vị thế Bitcoin có đòn bẩy kèm theo một mảng kinh doanh phần mềm.

Cập nhật bảng cân đối kế toán

Tính đến ngày 27 tháng 8.

Lượng BTC nắm giữ 226.500. Giá trị thị trường 18,38 tỷ đô la.

Giá vốn trung bình 36.800. Lợi nhuận chưa thực hiện 10,05 tỷ đô la.

Tiền mặt và các khoản tương đương 210 triệu đô la.

Trái phiếu chuyển đổi 3,1 tỷ đô la. Kỳ đáo hạn tiếp theo năm 2027.

Hạn mức ATM còn lại 2,1 tỷ đô la.

NAV trên mỗi cổ phiếu, chỉ tính riêng BTC, là 142,30. Ở mức 137,40, MSTR đang giao dịch với mức chiết khấu 3,4% so với NAV của BTC. Ba tháng trước, cổ phiếu giao dịch với mức chiết khấu 22%. Việc thu hẹp mức chiết khấu là lý do cổ phiếu vượt trội so với BTC.

BTC tăng 14,2% trong tháng này. MSTR tăng 27,4%. Đó là beta 1,93 lần.

Phân tích kỹ thuật

Hỗ trợ 126. Đây là vùng kháng cự trước đó và đường trung bình động 50 ngày.

Hỗ trợ 118. Đường trung bình động 200 ngày.

Kháng cự 142. Mức đỉnh tháng 6.

Kháng cự 148. Mục tiêu đo lường từ vùng 108 đến 135.

Kháng cự 155. Mức tâm lý.

Đóng cửa hôm nay trên 135 với 8,4 triệu cổ phiếu được giao dịch, tương đương 2,3 lần khối lượng trung bình, xác nhận đợt bứt phá. RSI ở mức 62. MACD cắt lên theo hướng tăng vào tuần trước. Mục tiêu tiếp theo là 142 đến 145.

Một tuần đóng cửa trên 138 sẽ mở ra khả năng kiểm tra lại mức đỉnh lịch sử 199 hồi tháng 3 năm 2024.

Ban lãnh đạo đã nói gì trong cuộc gọi gần nhất

CEO Phong Le đã nêu ba điều đáng chú ý.

Một, mảng kinh doanh phần mềm ổn định và đang tăng trưởng. Họ không bán mảng này. Mảng này tài trợ một phần cho việc mua BTC.

Hai, việc huy động vốn sẽ được thực hiện linh hoạt. Họ sẽ phát hành trái phiếu chuyển đổi khi mức phí bảo hiểm so với NAV thấp và sử dụng nguồn tiền thu được để mua BTC.

Ba, họ đang nghiên cứu tạo lợi suất trên BTC thông qua việc cho các đối tác tổ chức vay với tài sản thế chấp vượt mức. Chưa có thời gian cụ thể, nhưng điều này sẽ tạo thêm doanh thu.

CFO cho biết họ không có bên bán bắt buộc và không có lệnh gọi ký quỹ ở bất kỳ mức giá BTC nào trên 20.000.

Sở hữu của ETF và tổ chức

Các ETF hiện sở hữu 8,4% MSTR. Vanguard, BlackRock và State Street là 3 cổ đông lớn nhất.

Tuần trước, 12 tổ chức mới đã nộp hồ sơ 13F bổ sung vị thế. Tổng tỷ lệ sở hữu của các tổ chức là 71%.

Lý do rất đơn giản. Với nhiều quỹ, mua MSTR là cách duy nhất để tiếp cận BTC. ETF còn mới, nhưng một số quy định đầu tư vẫn không cho phép họ trực tiếp nắm giữ tiền mã hóa.

Tương quan và beta

Tương quan trong 90 ngày với BTC là 0,84. Mức này cao nhưng không phải 1:1.

Beta 90 ngày so với BTC là 1,9. Vì vậy, với mỗi mức biến động 1% của BTC, có thể kỳ vọng MSTR biến động 1,9%.

Beta 90 ngày so với Nasdaq là 1,4. Do đó, cổ phiếu cũng biến động theo rủi ro công nghệ.

Khi BTC tăng, MSTR tăng mạnh hơn. Khi BTC giảm, MSTR giảm mạnh hơn. Đó chính là giao dịch này.

Thị trường quyền chọn

Khối lượng hợp đồng đang mở là 420.000 hợp đồng.

Tỷ lệ quyền chọn bán trên quyền chọn mua là 0,61. Quyền chọn mua nhiều hơn quyền chọn bán.

Biến động hàm ý 68%, giảm từ 92% trong tháng 7.

Khối lượng hợp đồng mở lớn nhất nằm ở quyền chọn mua giá thực hiện 140 đáo hạn vào tháng 9.

Các nhà tạo lập thị trường đang short gamma dưới 130 và long gamma trên 140. Điều đó có nghĩa là một động thái vượt 140 có thể tăng tốc.

Các rủi ro cần theo dõi

Bitcoin giảm giá. Nếu BTC quay lại 72.000, MSTR nhiều khả năng sẽ kiểm tra lại vùng 118 đến 120.

Pha loãng. Nếu họ phát hành 2 tỷ đô la trái phiếu chuyển đổi, số lượng cổ phiếu tăng 8 đến 10%.

Quy định. Chưa có vấn đề mới, nhưng quy tắc kế toán của SEC đối với tài sản kỹ thuật số vẫn đang thay đổi.

Thanh khoản. Khối lượng trung bình là 3,6 triệu. Trong một đợt bán tháo mạnh, chênh lệch giá sẽ nới rộng.

Không rủi ro nào trong số này đang gây áp lực hôm nay. Xu hướng đang tăng.

Bức tranh lớn hơn đối với các công ty nắm giữ Bitcoin trong ngân quỹ

Strategy là hình mẫu. Nhưng hiện không còn đơn độc.

Metaplanet tại Nhật Bản, Semler tại Mỹ và 3 SPAC mới trong quý 2 đều đã sao chép mô hình này. Vốn hóa thị trường của các công ty đại chúng nắm giữ BTC trong ngân quỹ hiện là 42 tỷ đô la.

Luận điểm vẫn giống nhau. Mua BTC, nắm giữ dài hạn và để thị trường định giá lại cổ phiếu ở mức cao hơn hoặc thấp hơn NAV.

Khi BTC tăng và dòng tiền ETF mạnh, mức phí bảo hiểm mở rộng. Khi BTC giảm, mức chiết khấu nới rộng. Hiện chúng ta đang ở trong giai đoạn mở rộng.

Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường

Việc MSTR vượt 135 là tín hiệu cho thấy khẩu vị rủi ro đã trở lại. Đây cũng là tín hiệu cho thấy các tổ chức muốn tiếp cận BTC thông qua cổ phiếu.

Nếu MSTR giữ được 135, nhiều khả năng cổ phiếu sẽ giao dịch ở mức 142 đến 148 trong tháng 9. Nếu BTC vượt 83.650, MSTR có thể kiểm tra 155.

Đối với BTC, việc MSTR mua vào tạo ra một bên mua biên. Strategy cho biết họ sẽ mua khi có vốn khả dụng. Với 2,1 tỷ đô la còn lại trong hạn mức ATM, tương đương 25.800 BTC ở mức giá hiện tại.

Thiết lập giao dịch

Đối với nhà giao dịch theo nhịp. Mua khi giá điều chỉnh về 130 với mức dừng lỗ tại 126. Mục tiêu 142.

Đối với nhà đầu tư dài hạn. Bạn đang mua 226.500 BTC cộng với một mảng kinh doanh phần mềm với mức chiết khấu 3,4%. Sử dụng 118 làm ngưỡng vô hiệu hóa.

Đối với quyền chọn. Chênh lệch quyền chọn mua 135 đến 145 đáo hạn tháng 9 đang phổ biến. IV ở mức hợp lý 68%.

Các mốc thời gian quan trọng

Ngày 5 tháng 9. Báo cáo việc làm của Mỹ.

Ngày 11 tháng 9. CPI.

Ngày 17 tháng 9. Cuộc họp FOMC.

Ngày 29 tháng 10. Báo cáo thu nhập quý 3 của Strategy.

Tóm tắt

MSTR 137,40, tăng 6,8% hôm nay. Lần đầu đóng cửa trên 135 trong 12 tuần.

Tăng 14,2% trong tuần. BTC tăng 8,7%.

Lượng BTC nắm giữ 226.500, trị giá 18,38 tỷ đô la.

NAV 142,30. Đang giao dịch với mức chiết khấu 3,4%.

Dòng tiền ETF vào 1,12 tỷ đô la trong 5 ngày qua.

Khối lượng 8,4 triệu, gấp 2,3 lần mức trung bình.

Động lực. BTC trên 81 nghìn, nhu cầu ETF và mức chiết khấu NAV thu hẹp.

Các mức giá. Hỗ trợ 126 và 118. Kháng cự 142 và 148.

Triển vọng. Miễn là BTC giữ được 78.000, MSTR nhiều khả năng sẽ tiến tới 142 đến 148. Nếu BTC vượt 83.650, mục tiêu 155 sẽ được kích hoạt.

Đây là câu chuyện tương tự năm 2024 nhưng với cấu trúc tốt hơn. Đòn bẩy thấp hơn, nhiều người mua tổ chức hơn và kế hoạch huy động vốn rõ ràng.

Đây là phân tích thị trường dựa trên các hồ sơ công khai, dữ liệu thu nhập và giá thị trường tính đến ngày 27 tháng 8 năm 2026. Đây không phải là lời khuyên tài chính.