#ENASurgesOver15%InADay

Ethena có đang xây dựng câu chuyện trở lại mạnh mẽ nhất trong DeFi?

ENA bất ngờ trở thành một trong những token được theo dõi sát sao nhất trên thị trường crypto. Sau khi tăng hơn 15% trong 24 giờ và ghi nhận mức tăng còn mạnh hơn, khoảng 23%, trong phiên giao dịch hôm thứ Năm, token gốc của Ethena đang cho thấy thị trường bắt đầu định giá một cuộc chuyển đổi lớn trong mô hình kinh tế của dự án.

Ở các mức mới nhất, ENA được giao dịch quanh 0,18855 USD, với mức cao trong ngày gần 0,18994 USD. Quan trọng hơn, đợt tăng này không chỉ được thúc đẩy bởi hoạt động đầu cơ giá. Đằng sau diễn biến này là bốn thay đổi cấu trúc lớn được Ethena Foundation công bố vào ngày 27 tháng 8—những thay đổi nhằm giảm áp lực bán, cải thiện khả năng tích lũy giá trị cho token và củng cố mối liên kết giữa ENA với tăng trưởng tương lai của hệ sinh thái Ethena.

Diễn biến lớn đầu tiên liên quan đến các nhà đầu tư ban đầu. Foundation đã mua lại các token ENA bị khóa từ một số nhà đầu tư seed lớn, những người đã bán trong chín tháng qua. Các giao dịch OTC này đã được hoàn tất trong hai tuần trước đó. Những nhà đầu tư chưa bán token cũng được trao cơ hội bán lượng token bị khóa với mức giá mua ban đầu, nhưng không ai chấp nhận.

Điều này quan trọng vì một trong những vấn đề lớn nhất của ENA là nỗi lo thường trực về việc các nhà đầu tư sẽ bán trong tương lai.

Thay đổi thứ hai trực tiếp giải quyết vấn đề đó. Các đợt mở khóa hàng tháng trong tương lai của nhà đầu tư VC sẽ bị loại bỏ. Thay vào đó, số token còn lại của các nhà đầu tư ban đầu dự kiến sẽ được mở khóa một lần bắt đầu từ ngày 5 tháng 10. Token của đội ngũ sẽ tiếp tục tuân theo lịch vesting ban đầu, khiến khoảng 12% nguồn cung ENA vẫn bị khóa và chưa được mở khóa sau quá trình tái cấu trúc, chủ yếu liên quan đến đội ngũ, hệ sinh thái và Foundation.

Trụ cột thứ ba có thể tạo ra tác động lớn nhất trong dài hạn. Một đề xuất quản trị sẽ phân bổ 95% doanh thu ròng từ các doanh nghiệp mang thương hiệu Ethena cho hoạt động mua lại ENA theo chương trình một khi lượng USDe lưu hành đạt 7,5 tỷ USD. 5% còn lại sẽ hỗ trợ tăng trưởng. Cuộc bỏ phiếu sớm cho thấy sự ủng hộ nhất trí trong số các phiếu đã được bỏ, với thời hạn bỏ phiếu được ấn định vào ngày 2 tháng 9.

Điều này có thể tạo ra một vòng lặp kinh tế mạnh mẽ.

Việc USDe được chấp nhận rộng rãi hơn có thể tạo ra nhiều doanh thu giao thức hơn. Doanh thu nhiều hơn có thể tài trợ cho các đợt mua ENA lớn hơn. Những đợt mua lại đó có thể làm giảm nguồn cung trên thị trường và củng cố nhu cầu đối với token. Một hệ sinh thái ENA mạnh hơn sau đó có thể thu hút thêm sự chú ý và có khả năng hỗ trợ việc USDe được chấp nhận rộng rãi hơn nữa.

Thay đổi cấu trúc thứ tư tập trung vào quyền sở hữu nền kinh tế của giao thức. Theo một thỏa thuận về nguyên tắc, gần như toàn bộ tài sản trí tuệ quan trọng và tiềm năng tăng trưởng kinh tế từ Ethena sẽ thuộc về Foundation và hệ sinh thái rộng lớn hơn, thay vì chủ yếu thuộc về các cổ đông của Ethena Labs. Đối với những người nắm giữ ENA, điều này tạo ra sự liên kết rõ ràng hơn nhiều giữa tăng trưởng giao thức và giá trị hệ sinh thái.

Phản ứng của thị trường diễn ra ngay lập tức. ENA đã tăng gần gấp đôi từ khoảng 0,08 USD vào giữa tháng 8 lên gần 0,19 USD, trong khi khối lượng giao dịch tăng lên khoảng 864 triệu USD. Trong số 100 loại tiền mã hóa hàng đầu, ENA nổi lên là một trong những tài sản có hiệu suất mạnh nhất.

Việc USDe được chấp nhận cũng đang mở rộng nhanh chóng. USDe được cho là đã vượt 320 triệu USD trên Robinhood Chain chỉ trong tám tuần, chiếm khoảng 42% nguồn cung stablecoin của mạng lưới.

Tuy nhiên, rủi ro vẫn còn đó. Cơ chế mua lại sẽ không được kích hoạt cho đến khi lượng USDe lưu hành đạt 7,5 tỷ USD, so với khoảng 4 tỷ USD hiện tại. Một cá voi lớn bên ngoài thỏa thuận gần đây vẫn còn đó, và ENA vẫn giảm hơn 90% so với mức cao nhất lịch sử 1,52 USD.

Từ góc độ kỹ thuật, vùng hỗ trợ gần 0,162 USD sẽ rất quan trọng. Nếu ENA giữ được mức này, một nỗ lực khác hướng tới 0,19 USD có thể diễn ra. Nếu phá vỡ, giá có thể giảm xuống 0,14 USD hoặc thậm chí 0,135 USD.

Ethena có thể vừa loại bỏ một trong những luận điểm bi quan lớn nhất đối với ENA: áp lực bán liên tục do các đợt mở khóa. Giờ đây, câu hỏi lớn tiếp theo là liệu USDe có thể tăng trưởng đủ nhanh để kích hoạt cỗ máy mua lại được tài trợ bằng doanh thu hay không.

Nếu điều đó xảy ra, đợt tăng gần đây của ENA có thể không chỉ là một cú tăng đột biến tạm thời—mà có thể là sự khởi đầu của một chương hoàn toàn mới đối với Ethena.

#Gate股票观点挑战 @Gate_Square #Ethena #GateSquare #TopFiveLeaguesPreMatchPredictor