#StrategySharesBreak135ForFirstTimeIn12Weeks

Cổ phiếu Strategy phá mốc 135 USD lần đầu sau 12 tuần: Beta BTC trở lại

Cổ phiếu Strategy đóng cửa ở mức 137,20 USD, tăng 8,3% trong ngày, lần đầu đóng cửa trên 135 USD sau 12 tuần. Mức cao là 138,90 USD, mức thấp là 128,10 USD, khối lượng đạt 18,4 triệu cổ phiếu so với mức trung bình 9,2 triệu, tương đương 2 lần. Vốn hóa thị trường hiện là 38,1 tỷ USD.

Đà tăng diễn ra khi BTC vượt trở lại 81 nghìn USD, tăng 3,1% lên 81,3 nghìn USD. Strategy nắm giữ 632.457 BTC trị giá 51,4 tỷ USD ở mức giá 81,3 nghìn USD, do đó cổ phiếu này là một đại diện có beta cao của BTC.

Vì sao việc phá mốc 135 USD quan trọng

135 USD là mức trần kể từ cuối tháng 5. Ba lần kiểm định thất bại tại vùng 133 đến 135 USD trong tháng 6 và tháng 7, mỗi lần đều tiếp nối bằng mức giảm 12% đến 18%. Lần này, việc phá vỡ đi kèm khối lượng gấp 2 lần và BTC đóng cửa trên 80 nghìn USD, thay vì bên dưới.

Lượng cổ phiếu bán khống chiếm 12,4% lượng cổ phiếu lưu hành tự do, tương đương 18 triệu cổ phiếu. Việc đóng vị thế bán hôm nay đã tiếp thêm động lực. Chi phí vay tăng từ 3,2% lên 8,5% mỗi năm.

Mức phí bảo hiểm so với lượng BTC nắm giữ cũng tăng. Ở mức giá 137,20 USD, giá trị ngụ ý trên mỗi cổ phiếu là 51,4 tỷ USD BTC cộng 1,1 tỷ USD đơn vị soft, chia cho 278 triệu cổ phiếu trên cơ sở pha loãng hoàn toàn = NAV 189 USD mỗi cổ phiếu. Cổ phiếu Strategy ở mức 137 USD đang giao dịch với mức chiết khấu 27% so với NAV, so với mức chiết khấu 35% một tuần trước. Mức chiết khấu thu hẹp khi BTC tăng.

Các động lực phía sau đà tăng

Một là dòng vốn BTC. ETF giao ngay ghi nhận dòng vốn ròng vào +4.038 BTC, tương đương 328 triệu USD, gấp 9 lần nguồn cung khai thác hàng ngày 450 BTC. Dòng vốn vào trong ba ngày đạt gần 9.200 BTC. Dòng vốn này đã đẩy BTC từ mức thấp 79,2 nghìn USD lên mức cao 81,85 nghìn USD.

Hai là sự chuyển hướng của M2. Tăng trưởng M2 của Mỹ đạt 4,5% so với cùng kỳ năm trước, nhanh nhất trong bốn năm, tăng từ -4,6% vào năm 2023. M2 ở mức 21,4 nghìn tỷ USD, tăng 210 tỷ USD so với tháng trước. Trong các chu kỳ trước, khi M2 tăng trên 4%, cổ phiếu có beta BTC tăng trung bình 22% trong 30 ngày tiếp theo.

Ba là hành động của công ty. Strategy đã mua thêm 3.450 BTC vào tuần trước với giá trung bình 79.800 USD, được tài trợ thông qua đợt bán ATM trị giá 380 triệu USD. Hiện công ty có 2,1 tỷ USD tiền mặt để tiếp tục mua thêm nếu BTC giảm.

Vĩ mô: Nợ liên bang Mỹ vượt 40 nghìn tỷ USD, lợi suất kỳ hạn 10 năm gần 4,70%, vàng vượt 2.650 USD. Nhu cầu đối với tài sản cứng hỗ trợ đại diện BTC.

Tiếp theo là gì

Các mức quan trọng: 135 USD hiện là hỗ trợ, 142 USD là kháng cự tiếp theo, nơi tường call kỳ hạn 12 tuần nằm với 45 nghìn hợp đồng, sau đó là 150 USD, mức đỉnh từ tháng 5.

Rủi ro: Beta BTC tác động theo cả hai chiều. Nếu BTC đóng cửa dưới 79 nghìn USD, cổ phiếu có thể giảm 9% đến 11% trong một ngày dựa trên beta 1,8. Có 380 triệu USD vị thế long chờ thanh lý dưới mức BTC 78,5 nghìn USD, điều này sẽ nhanh chóng tác động đến Strategy.

Dòng lệnh quyền chọn cho thấy hoạt động mua call: quyền chọn call giá thực hiện 140 USD đáo hạn ngày 29/8 ghi nhận 22 nghìn hợp đồng được giao dịch, biến động ngụ ý tăng từ 68% lên 82%.

Hiện tại, việc vượt mốc 135 USD sau 12 tuần đánh dấu sự kết thúc của giai đoạn tích lũy và bắt đầu nhịp tăng mới, được thúc đẩy bởi BTC trở lại trên $81k và dòng vốn ETF vào 4.038 BTC.