#英伟达财报周 Phân tích diễn biến giá cổ phiếu Nvidia sau báo cáo tài chính

Diễn biến sau báo cáo tài chính

Đóng cửa ngày 26 tháng 8 ở mức $209,66 → ngày 27 tháng 8 tăng khoảng 7,5% lên $225, vốn hóa tăng khoảng $370 tỷ trong một ngày lên $5,4 nghìn tỷ.
Ít nhất 13 ngân hàng đầu tư đồng loạt nâng giá mục tiêu: Raymond James dự báo cao nhất ở mức $515, Bernstein $400, JPMorgan $320, Goldman Sachs $300, giá mục tiêu trung bình khoảng $310+.

Ba điểm nổi bật trong báo cáo tài chính

1. Doanh thu đạt $96,2 tỷ (+106%), doanh thu trung tâm dữ liệu đạt $89 tỷ (+117%), vượt kỳ vọng trên mọi mặt.
2. Dự báo Q3 đạt $108 tỷ, tăng thêm 12% so với quý trước.
3. Lần đầu tiên đưa ra dự báo FY28 trước một năm: tốc độ tăng trưởng doanh thu trên 70% — đây là bất ngờ lớn nhất, giúp nâng cao đáng kể khả năng nhìn thấy tăng trưởng.

Đánh giá triển vọng: nghiêng về tăng nhưng biến động gia tăng

Các yếu tố hỗ trợ đà tăng:

Nhu cầu cơ sở hạ tầng AI vẫn đang bùng nổ, Huang Renxun cho biết “AI đã đạt điểm ngoặt, năng lực tính toán chính là doanh thu”.
Dự báo tăng trưởng trên 70% trong FY28 xóa tan lo ngại “tăng trưởng đã đạt đỉnh”, khiến mỏ neo định giá chuyển từ PE hiện tại sang tăng trưởng tương lai.
Nền tảng Rubin được sản xuất hàng loạt toàn diện, giúp chu kỳ sản phẩm tiếp nối liền mạch.
Goldman Sachs khẳng định “con đường để vượt trội so với toàn ngành trong những tháng tới đã rõ ràng hơn”.

Những rủi ro cần cảnh giác:

Trần quy mô: một công ty trị giá $5,4 nghìn tỷ duy trì tốc độ tăng trưởng trên 70% sẽ ngày càng khó về mặt toán học, và bất kỳ quý nào không đạt kỳ vọng cũng sẽ bị khuếch đại.
Điểm ngoặt biên lợi nhuận gộp: đạt 75% trong quý này nhưng triển vọng suy giảm, chiến tranh giá hoặc thay đổi cơ cấu sản phẩm có thể làm thu hẹp lợi nhuận.
Nút thắt nguồn cung: tình trạng thiếu HBM/bộ nhớ hạn chế lượng xuất hàng, dự báo Q3 lẽ ra có thể cao hơn.
Rủi ro Trung Quốc: dự báo Q3 giả định doanh thu trung tâm dữ liệu tại Trung Quốc bằng 0, căng thẳng địa chính trị xấu đi sẽ tiếp tục gây sức ép.
Ngưỡng kỳ vọng đã được nâng cao: cổ phiếu đã tăng hơn 12% trong hai tuần trước báo cáo tài chính, nên tồn tại áp lực điều chỉnh ngắn hạn do “tin tốt đã phản ánh hết”.

Kết luận

Xu hướng trung hạn vẫn đi lên, nhưng ngắn hạn có thể dao động ở vùng đỉnh. Dự báo FY28 là trụ đỡ cốt lõi, chuyển logic định giá từ “hiện tại có đắt không” sang “tăng trưởng năm sau có thể hiện thực hóa không”. Vùng $225-230 chịu áp lực chốt lời ngắn hạn, nếu điều chỉnh về $200-210 thì đây là vùng đáng quan sát để gia tăng vị thế; để bứt phá đi lên, kết quả thực tế Q3 cần tiếp tục vượt dự báo. Nhìn chung, đây vẫn là tài sản cốt lõi có mức độ chắc chắn cao nhất trong nhóm chip AI, nhưng độ biến động sẽ tăng cùng với quy mô. $NVDA