Câu chuyện tăng trưởng của NVIDIA: Khía cạnh tài chính của cuộc cách mạng AI và tầm nhìn tương lai

Báo cáo sau công bố kết quả kinh doanh của NVIDIA

Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu vượt kỳ vọng với mức tăng trưởng 111%, trong khi doanh thu tăng 106%. Tuy nhiên, thị trường ban đầu đã phản ứng bằng một đợt bán tháo.

Kết quả tài chính quý II của NVIDIA một lần nữa làm nổi bật cuộc cách mạng AI. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu tăng 111% so với cùng quý của mùa trước, trong khi doanh thu tăng 106%. Kết quả này vượt mức giá thị trường trước khi công bố kết quả 6% đối với lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu và 4% đối với doanh thu. Tuy nhiên, việc thị trường đã quen với kiểu tăng trưởng này của NVIDIA đã dẫn đến một đợt bán tháo chưa từng có.

Biến động sau giờ giao dịch: Tăng từ $203 lên $222

Tâm lý thị trường, vốn dao động quanh mức $209, đã lùi xuống $203 trong giao dịch trước khi dữ liệu được công bố. Tuy nhiên, trong các bài phát biểu của Giám đốc tài chính Collette Kress và sau đó là CEO Jensen Huang, giá cổ phiếu đã tăng vọt 10%, đạt $222 và phần lớn duy trì ở mức này.

Các yếu tố then chốt đằng sau đà tăng

Đa dạng hóa nhu cầu: Một thị trường mới bên ngoài các hyperscaler

Thay đổi quan trọng nhất trong triển vọng tăng trưởng của NVIDIA là nhu cầu không còn chỉ đến từ các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn (hyperscaler). Các dự án AI chủ đạo, NeoClouds, startup AI và khách hàng doanh nghiệp hiện đều đang đóng góp cho thị trường, với phân khúc này tăng trưởng khoảng 100% mỗi năm. Theo Jensen Huang, các hyperscaler có thể trở nên lớn hơn những nền kinh tế đám mây hiện tại trong thị trường ở nước ngoài này.

Nguồn cung tụt hậu so với nhu cầu

Quy mô nhu cầu này đã vượt quá khả năng cung ứng hiện tại của NVIDIA. Công ty cho biết họ kỳ vọng tăng trưởng khoảng 70% trong năm tới, không phải vì nhu cầu sẽ tăng 70%, mà vì NVIDIA chỉ có thể tăng tối đa 70% xét về nguồn cung. Nói cách khác, nhu cầu lớn hơn nhiều so với nguồn cung.

Kiến trúc mới, giá trị kinh tế mới

Kiến trúc mới làm tăng giá trị kinh tế mà NVIDIA thu được trên mỗi trung tâm dữ liệu. Cơ hội doanh thu trên mỗi gigawatt tăng từ khoảng 18 tỷ USD với Hopper lên 25 tỷ USD với Grace Blackwell và 40 tỷ USD với Vera Rubin thế hệ tiếp theo. Tuy nhiên, có thể thấy rằng tăng trưởng không chỉ đến từ việc bán nhiều GPU hơn, mà còn từ việc một trung tâm dữ liệu AI thế hệ mới tạo ra nhiều doanh thu hơn cho NVIDIA.

AI tác nhân: Động lực nhu cầu tiếp theo

Jensen Huang cho biết động lực nhu cầu tiếp theo là AI tác nhân, đồng thời các thành viên đã thuộc nhóm này xét về mức tiêu thụ token AI tác nhân. Nhấn mạnh sự phát triển chi tiết của mức tiêu thụ token này, Huang báo hiệu rằng động lực tăng trưởng chính trong lĩnh vực này sẽ gia tăng trong thời gian tới.

Cạnh tranh và động lực thị trường

Jensen Huang đã đưa ra câu trả lời rõ ràng cho câu hỏi liệu NVIDIA có gặp rủi ro hay không khi có số lượng lớn công ty tham gia vào lĩnh vực sản xuất chip. Những bên xây dựng trung tâm dữ liệu có thể tự lắp ráp các thành phần theo cách riêng của mình. Tuy nhiên, hầu hết các công ty đều thiếu năng lực hoặc không muốn làm như vậy. Vì thế, vẫn có một thị trường rất lớn đang ghi nhận tăng trưởng.

Việc các thương hiệu như OpenAI và Anthropic phát triển chip tùy chỉnh không được NVIDIA xem là mối đe dọa trực tiếp. Theo Huang, trong khi nhiều loại chip này được thiết kế cho các khối lượng công việc dịch vụ hoặc suy luận cụ thể, NVIDIA cung cấp một nền tảng bao quát toàn bộ vòng đời AI, từ đào tạo đến suy luận tác nhân.

Kết luận: Một trạng thái cân bằng mới trong hệ sinh thái AI

Kết quả hàng quý và các thông báo của NVIDIA cho thấy hiệu suất của công ty trong hệ sinh thái AI đã được củng cố hơn nữa. Sự đa dạng hóa nhu cầu, nguồn cung bị hạn chế, lợi thế kinh tế do các kiến trúc mới mang lại và sự trỗi dậy của AI tác nhân cho thấy câu chuyện tăng trưởng của NVIDIA vẫn đang ở giai đoạn đầu. Bất chấp đợt bán tháo ban đầu trên thị trường, mức tăng lịch sử 10% xác nhận niềm tin vào tiềm năng dài hạn của các công ty.

#NVIDIAEarnings

DYOR 🔎 NFA ✔️