#GoldmanSachsBullishOnCXMT

CXMT một lần nữa trở thành một trong những cái tên được theo dõi sát sao nhất trong câu chuyện về ngành bán dẫn và bộ nhớ AI của Trung Quốc, và diễn biến giá hôm nay cho thấy vì sao cổ phiếu này thu hút nhiều sự chú ý đến vậy từ các nhà đầu tư toàn cầu.

Tính đến ngày 25 tháng 8 năm 2026, ChangXin Memory Technologies ($CXMT / 688825) đang giao dịch quanh mức ¥56,00, sau khi mở cửa gần ¥55,57 và dao động trong khoảng ¥54,92 đến ¥56,98 trong phiên hôm nay. Cổ phiếu giảm khoảng 1,06% trong hôm nay, trong khi phiên trước đóng cửa quanh mức ¥56,60.

Tuy nhiên, câu chuyện lớn hơn nằm ở những gì đã xảy ra trước giai đoạn tích lũy này. CXMT niêm yết trên Sàn STAR Thượng Hải vào ngày 27 tháng 7 với giá IPO chỉ ¥8,66 và đóng cửa phiên giao dịch đầu tiên quanh mức ¥49, tương đương mức tăng phi thường khoảng 466%. Màn ra mắt này ngay lập tức đưa CXMT trở thành tâm điểm của cuộc thảo luận toàn cầu về chip nhớ, đồng thời cho thấy các nhà đầu tư đang định giá tham vọng bán dẫn của Trung Quốc một cách mạnh mẽ đến mức nào.

Đối với tôi, phần quan trọng nhất của chủ đề #GoldmanSachsBullishOnCXMT là luận điểm đầu tư rộng hơn xoay quanh chuỗi giá trị AI và bán dẫn của Trung Quốc. Goldman Sachs đã thể hiện quan điểm lạc quan về chuỗi giá trị AI của Trung Quốc, cho rằng những lợi ích kinh tế tiềm năng từ AI có thể lớn hơn đáng kể so với mức định giá hiện tại. Luận điểm rộng hơn này quan trọng đối với CXMT vì bộ nhớ đang trở thành một trong những điểm nghẽn then chốt của chu kỳ hạ tầng AI.

Đồng thời, tôi sẽ tách biệt quan điểm lạc quan rộng hơn của Goldman Sachs với tuyên bố trực tiếp rằng “Goldman Sachs có khuyến nghị Mua đối với CXMT”. Những bằng chứng tôi tìm thấy ủng hộ lập trường lạc quan của Goldman đối với hệ sinh thái AI Trung Quốc, nhưng không xác nhận rằng Goldman đã đưa ra mục tiêu giá cụ thể hiện tại cho chính CXMT. Đối với các nhà giao dịch, sự phân biệt này rất quan trọng.

Câu chuyện nền tảng phía sau CXMT vẫn cực kỳ đáng chú ý.

CXMT đã nhanh chóng gia tăng sự hiện diện trên thị trường DRAM toàn cầu. Counterpoint đưa tin rằng CXMT tiếp tục đạt động lực khi nhu cầu AI tái định hình ngành DRAM, trong khi các ước tính khác của ngành đặt thị phần DRAM toàn cầu của CXMT ở mức cao một chữ số.

Đây là lúc mối liên hệ giữa AI và bộ nhớ trở nên quan trọng.

Làn sóng AI đang tạo ra nhu cầu khổng lồ đối với bộ nhớ hiệu năng cao, trong khi thị trường bộ nhớ toàn cầu vẫn tập trung mạnh vào Samsung, SK Hynix và Micron. CXMT đang nỗ lực xây dựng vị thế là đối thủ lớn thứ tư, trong khi Trung Quốc đồng thời thúc đẩy khả năng tự chủ bán dẫn trong nước cao hơn.

Sự kết hợp đó mang lại cho CXMT một câu chuyện dài hạn rất mạnh mẽ: nhu cầu AI + thiếu hụt bộ nhớ + độc lập bán dẫn của Trung Quốc + đầu tư công nghệ trong nước.

Nhưng giao dịch này cũng có một mặt khác.

Định giá đã tăng rất xa so với giá IPO ban đầu. Từ ¥8,66 lên khoảng ¥56 hôm nay, cổ phiếu đã tăng hơn 500% so với giá chào bán. Điều đó có nghĩa là các nhà đầu tư không còn mua CXMT đơn giản vì đây là một công ty bán dẫn đầy triển vọng; họ đang trả mức phí bảo hiểm rất lớn cho kỳ vọng tăng trưởng trong tương lai.

Đó là lý do tôi sẽ thận trọng với việc mua đuổi CXMT sau một nhịp tăng mạnh.

Quan điểm hiện tại của tôi là lạc quan trong dài hạn, thận trọng trong ngắn hạn.

Biểu đồ cần chứng minh rằng vùng ¥54–¥55 có thể trở thành một vùng hỗ trợ đáng kể. Do đó, mức thấp quanh ¥54,92 hôm nay là một tham chiếu ngắn hạn quan trọng. Nếu bên mua tiếp tục bảo vệ ¥55 và giá vượt trở lại ¥57–¥58 với khối lượng mạnh, tôi sẽ xem đó là tín hiệu lành mạnh hơn nhiều.

Vùng kháng cự tiếp theo tôi sẽ theo dõi là khoảng ¥58–¥60.

Một cú bứt phá dứt khoát trên ¥60 có thể đưa vùng đỉnh trước đó gần ¥61–¥62 trở lại tâm điểm. Nếu CXMT giành lại được vùng này và thiết lập một đỉnh cao mới, thị trường có thể bắt đầu hướng tới ¥65, tiếp theo là ¥70.

Do đó, kế hoạch giao dịch của tôi sẽ dựa trên sự xác nhận thay vì FOMO.

Vùng tích lũy đầu tiên: ¥54–¥56, nhưng chỉ với quy mô vị thế được kiểm soát.

Vùng xác nhận: ¥58–¥60.

Xác nhận bứt phá: trên ¥61–¥62 với khối lượng mạnh.

Mục tiêu tăng đầu tiên: ¥65.

Mục tiêu thứ hai: ¥70.

Mục tiêu tăng tích cực: ¥75–¥80, nhưng chỉ khi cổ phiếu hình thành thêm một giai đoạn động lực mạnh thay vì đơn thuần đi ngang.

Ở chiều giảm, ¥52–¥53 sẽ là mức đầu tiên tôi theo dõi nếu áp lực bán gia tăng. Nếu CXMT mất dứt khoát mốc ¥50 và không thể giành lại mốc này, tôi sẽ trở nên thận trọng hơn nhiều vì điều đó có thể cho thấy động lực sau IPO đã bước vào một đợt điều chỉnh sâu hơn.

Tôi sẽ KHÔNG sử dụng giá IPO làm mức hỗ trợ ngắn hạn thực tế, đơn giản vì cổ phiếu đã rời quá xa khỏi mức đó. Thị trường đã định giá lại hoàn toàn CXMT kể từ khi niêm yết.

Một yếu tố lớn khác tôi đang theo dõi là chu kỳ bộ nhớ toàn cầu rộng hơn. Đà tăng của CXMT đã gây ra những hệ quả trên toàn ngành bán dẫn. Màn ra mắt của công ty góp phần khiến các cổ phiếu liên quan đến bộ nhớ khác được định giá lại mạnh, cho thấy các nhà đầu tư đang nghiêm túc nhìn nhận tác động cạnh tranh tiềm tàng.

Đồng thời, CXMT vẫn phải đối mặt với các rủi ro về công nghệ, địa chính trị và định giá. Cạnh tranh với Samsung, SK Hynix và Micron vẫn cực kỳ khốc liệt, còn ngành bán dẫn có tính chu kỳ rất cao. Nếu giá bộ nhớ suy yếu hoặc chi tiêu cho hạ tầng AI chậm lại, kỳ vọng tăng trưởng cực cao có thể nhanh chóng bị đánh giá lại.

Đó là lý do chiến lược của tôi không đơn giản là “CXMT đang tăng giá, hãy mua ở bất kỳ mức giá nào”.

Chiến lược của tôi là chỉ mua khi đà tăng được xác nhận, tích lũy trong các nhịp điều chỉnh có kiểm soát và chốt lời từng phần khi giá tiến vào các vùng kháng cự lớn.

Nếu CXMT giữ được ¥55 và phục hồi lên ¥58–¥60, tôi sẽ ngày càng có quan điểm tích cực hơn.

Nếu cổ phiếu thuyết phục vượt ¥62, tôi sẽ xem đó là sự xác nhận động lực mạnh hơn và theo dõi vùng ¥65–¥70.

Nếu cổ phiếu nhanh chóng đạt ¥70, tôi sẽ tránh mua đuổi và bắt đầu cân nhắc chốt lời từng phần.

Nếu cổ phiếu giảm xuống dưới ¥50 cùng áp lực bán mạnh, tôi sẽ lùi lại và chờ một cấu trúc mới.

Đối với tôi, phần thú vị nhất trong câu chuyện CXMT không còn là mức tăng 466% ngoạn mục trong ngày IPO. Bài kiểm tra thực sự bắt đầu sau khi sự phấn khích lắng xuống.

CXMT có thể duy trì mức định giá này không?

Công ty có thể tiếp tục gia tăng thị phần DRAM không?

Nhu cầu AI có thể tiếp tục giữ giá bộ nhớ ở mức cao không?

Các công ty bán dẫn Trung Quốc có thể giảm sự phụ thuộc vào công nghệ nước ngoài không?

Và quan trọng nhất, CXMT có thể biến kỳ vọng khổng lồ của nhà đầu tư thành tăng trưởng lợi nhuận bền vững không?

Những câu hỏi này sẽ quyết định liệu mức định giá hôm nay có trở nên hợp lý trong vài năm tới hay không.

Triển vọng hiện tại của tôi:

Về cơ bản: Lạc quan.

Ngắn hạn: Trung lập đến lạc quan, nhưng biến động.

Giá hiện tại: khoảng ¥56,00.

Hỗ trợ chính: ¥54–¥55.

Hỗ trợ lớn: ¥50–¥52.

Kháng cự: ¥58–¥60.

Vùng bứt phá: ¥61–¥62.

Mục tiêu: ¥65 → ¥70 → ¥75–¥80.

Cảnh báo lớn nhất của tôi rất đơn giản: CXMT đã tạo ra một nhịp tăng phi thường sau IPO, vì vậy quản trị rủi ro quan trọng hơn bao giờ hết. Tôi thà tham gia ở một mức được kiểm soát với điểm vô hiệu hóa rõ ràng còn hơn mua đuổi một cổ phiếu bán dẫn đang tăng nhanh sau một đợt tăng lịch sử khổng lồ.

Câu chuyện #GoldmanSachsBullishOnCXMT cuối cùng lớn hơn một cổ phiếu đơn lẻ. Nó đại diện cho câu chuyện đầu tư đang phát triển xoay quanh Trung Quốc + AI + bán dẫn + hạ tầng bộ nhớ.

Đối với tôi, CXMT vẫn là một cổ phiếu cần theo dõi sát sao.

Cuộc chiến tiếp theo không nằm ở việc CXMT có thể thu hút sự chú ý hay không.

Cổ phiếu đã làm được điều đó.

Cuộc chiến tiếp theo là liệu ¥55–¥60 có thể trở thành nền tảng cho nhịp tăng lớn tiếp theo hay không.

Nếu bên mua giành lại ¥60–¥62 với khối lượng mạnh, luận điểm tăng giá sẽ trở nên thú vị hơn nhiều.

Cho đến lúc đó, tôi ưu tiên sự kiên nhẫn, xác nhận và quy mô vị thế có kỷ luật hơn là FOMO.
#StockMarket @Gate_Square