Anthropic đối đầu DRAM: Hai dòng vốn khắc họa chương mới của bùng nổ AI

Thị trường AI đang cho thấy hai hiện tượng có vẻ khác nhau, nhưng thực tế lại cùng kể một câu chuyện: vốn toàn cầu đang chạy đua mua cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo.
Một mặt, Anthropic đang chuẩn bị hướng tới một trong những đợt IPO lớn nhất lịch sử. Mặt khác, các nhà đầu tư tiếp tục đổ tiền vào ETF bộ nhớ DRAM, dù giá ETF này từng điều chỉnh mạnh.
Anthropic nhắm tới kỷ lục IPO
Anthropic được cho là đang nhắm tới một đợt IPO có thể ngang bằng hoặc thậm chí vượt qua đợt chào bán của SpaceX, công ty đã huy động khoảng 75 tỷ USD vào tháng 6/2026, hoặc 86,2 tỷ USD sau quyền phân bổ vượt mức. Anthropic thậm chí có thể nộp hồ sơ công khai S-1 vào cuối tháng 8.

Quy mô này ngày càng hợp lý nếu nhìn vào tốc độ tăng trưởng kinh doanh của công ty. Anthropic đã đạt mức định giá 965 tỷ USD thông qua vòng gọi vốn Series H trị giá 65 tỷ USD, trong khi doanh thu quy đổi theo năm được báo cáo đã vượt 65 tỷ USD vào tháng 7. Công ty cũng dự phóng doanh thu khoảng 190–200 tỷ USD vào năm 2028.
Nói cách khác, các nhà đầu tư đại chúng sau này không chỉ mua cổ phần của một công ty AI, mà còn mua kỳ vọng về quy mô kinh tế của thế hệ AI tiếp theo.
Đằng sau AI là một canh bạc lớn vào bộ nhớ
Hiện tượng thứ hai lại xuất hiện ở phần kém hào nhoáng hơn của AI: chip bộ nhớ.
Roundhill Memory ETF (DRAM) ghi nhận dòng tiền vào liên tiếp trong tám tuần, với khoảng 12 tỷ USD vốn mới trong hai tháng qua. Tổng dòng tiền vào kể từ khi ra mắt vào tháng 4 thậm chí được cho là đã đạt khoảng 27 tỷ USD, trong khi tài sản quản lý đã đạt khoảng 28 tỷ USD.
Điều đáng chú ý là dòng tiền này vẫn duy trì dù giá DRAM từng giảm khoảng 28% trong giai đoạn hai tháng.
Điều này phát đi một tín hiệu quan trọng:
Các nhà đầu tư có thể đang mua luận điểm dài hạn về AI, thay vì chỉ chạy theo động lực giá của chip.
DRAM mang lại mức độ tiếp xúc với các công ty bộ nhớ toàn cầu cung cấp DRAM, HBM và NAND, những thành phần quan trọng đối với các trung tâm dữ liệu AI.
Tuy nhiên, mức độ biến động vẫn cao. Vào ngày 18 tháng 8, ETF này thậm chí giảm khoảng 8,8% khi cổ phiếu bộ nhớ chịu một đợt bán tháo lớn.
Hai mặt của nền kinh tế AI
Anthropic đại diện cho lớp ứng dụng và trí tuệ.
DRAM đại diện cho lớp cơ sở hạ tầng.
Và cả hai đều cho thấy cùng một điều: nhu cầu tính toán AI tiếp tục tạo ra nhu cầu vốn ở quy mô phi thường.
Đó là lý do diễn biến này lớn hơn một câu chuyện đơn thuần về một đợt IPO hay một ETF.
Nếu Anthropic đạt được quy mô IPO như SpaceX trong khi đầu tư vào bộ nhớ tiếp tục chảy vào dù giá điều chỉnh, thị trường đang phát đi tín hiệu rằng AI bắt đầu được xem như một chu kỳ đầu tư dài hạn.
Tuy nhiên, có một rủi ro không thể bỏ qua: mức định giá cực kỳ cao và dòng vốn lớn có thể khiến lĩnh vực AI ngày càng nhạy cảm với những thay đổi trong kỳ vọng tăng trưởng.
Kết luận
Anthropic là một canh bạc vào “bộ não” AI. DRAM là một canh bạc vào “cơ sở hạ tầng” giúp bộ não đó hoạt động.
Nếu cả hai tiếp tục nhận được dòng vốn, chủ đề AI có thể chưa bước vào giai đoạn cuối mà đang chuyển từ cuộc đua mô hình đơn thuần sang cuộc đua xây dựng toàn bộ nền kinh tế tính toán.
#GateStockInsightsChallenge