#BTC Bitcoin tăng vọt trong một đợt short squeeze, nhưng sự phân hóa vẫn còn

Bitcoin đang ở mức 78.571 USD, tăng thêm 5,4% trong 24 giờ, trong khi Ethereum ở mức 2.522 USD, tăng 7,5%. Bitcoin đã tăng gần 25% trong 7 ngày qua, với biên độ tăng lên 6,7%, hiện đã chạm mốc 95% trong phạm vi giá của gần một tuần qua. Đây không phải là một đợt tăng chậm, mà là cú tăng vọt mạnh do các lệnh short liên tiếp bị siết và buộc phải tháo chạy.

Về dòng vốn, các đợt dòng tiền ròng liên tiếp chảy vào ETF cho thấy lực mua thực sự. ETF trong tài chính truyền thống giống như một cánh cổng: các quỹ tổ chức không cần tự quản lý ví hay học cách vận hành on-chain, mà có thể tiếp cận Bitcoin thông qua tài khoản chứng khoán.

Cánh cổng mở càng rộng, càng nhiều dòng tiền đang chờ bên ngoài để phân bổ một phần tài sản vào crypto chảy vào. Dòng tiền này trước tiên mua tài sản giao ngay, sau đó các nhà tạo lập thị trường phòng hộ, giúp thanh khoản nền tảng của thị trường trở nên mạnh hơn. Tuy nhiên, rất khó xác định dòng tiền ETF hay đà tăng giá xuất hiện trước: đôi khi nhà đầu tư trở nên lạc quan rồi đuổi theo đà tăng, trong khi những lúc khác, dòng vốn phân bổ thực sự lại đi vào thị trường.

Ở phía đòn bẩy, tổng open interest tăng 6,76%, trong khi funding rate đứng ở mức 0,00856% đối với Bitcoin và 0,012192% đối với Ethereum, cả hai đều đang tiến về phía đắt đỏ hơn. Funding rate là khoản lãi mà phe long trả cho phe short; mức này càng cao, những người vay tiền để vào lệnh long càng hành động khẩn trương và bất chấp chi phí.

Tỷ lệ long-short gần như cân bằng, ở mức 50,22 so với 49,78, cho thấy một số lệnh short cũ đã bị quét sạch trong khi các lệnh short mới xuất hiện, với cả hai phe tiếp tục đặt cược đối nghịch ở mức cao. Khoảng 1,24 tỷ USD đã bị thanh lý trong 24 giờ qua. Con số này không đặc biệt lớn cũng không nhỏ, cho thấy một số trader đã bị quét khỏi thị trường, nhưng thị trường vẫn chưa bước vào giai đoạn thanh lý dây chuyền trên diện rộng.

Điều cần theo dõi tiếp theo là liệu thị trường giao ngay có đi theo hay không. Nếu dòng tiền ETF chậm lại nhưng giá vẫn vững, điều đó cho thấy dòng vốn trong thị trường đang luân chuyển và tiếp quản đà tăng; nếu giá thoái lui ngay khi dòng tiền dừng lại, diễn biến này có vẻ giống một đợt short squeeze hơn là sự đảo chiều xu hướng.

Cuộc thảo luận hôm nay trên X xoay quanh một mâu thuẫn cốt lõi: Đây là sự đảo chiều thực sự hay chỉ là ảo ảnh từ một đợt short squeeze?

Câu chuyện tăng giá đã hoàn chỉnh. Dòng tiền ETF đang chảy vào, bối cảnh vĩ mô được hỗ trợ bởi hoạt động mua lại trái phiếu của Kho bạc Mỹ và đồng USD suy yếu, còn Ethereum đã phá vỡ cấu trúc và mạnh lên. Khi kết hợp ba yếu tố này, diễn biến hiện tại trông giống như sự khởi đầu của một xu hướng mới. Nhiều người xem việc BTC vượt 77.000 USD và ETH vượt 2.500 USD là những tín hiệu xác nhận hướng đi, tin rằng dòng vốn phân bổ từ các tổ chức là tiền thật, không phải điều gì đó hão huyền.

Nhưng những tiếng nói hoài nghi vẫn chưa biến mất. Một số người chỉ ra rằng chỉ số mùa altcoin thực tế vẫn yếu, trong khi thị phần của Bitcoin vẫn ở mức cao. Cái gọi là “sự luân chuyển sang altcoin” chỉ là các đồng coin riêng lẻ có chất xúc tác riêng, còn cách rất xa một mùa tăng diện rộng. Những người khác trở nên lo lắng hơn sau khi ETH bứt phá, cho rằng rủi ro đuổi theo đà tăng là cao, và dù ETF ETH đang ghi nhận dòng tiền vào, mức giá của tài sản này đã ở mức cao.

Một số cuộc thảo luận cũng suy đoán rằng dòng tiền trên thị trường chứng khoán Mỹ đang luân chuyển sang crypto, nhưng cho rằng bằng chứng về sự dịch chuyển vốn giữa các thị trường vẫn chưa đủ.

Về mặt cảm xúc, những người dằn vặt nhất là các dòng vốn đang đứng ngoài. Sau khi thị trường tăng hơn 20% trong tuần qua, những người chờ giá điều chỉnh ngày càng bị bỏ xa, còn FOMO ngày một gia tăng. Chính sự lo lắng này đã trở thành nhiên liệu cho phe bò, nhưng không phe nào biết liệu nhiên liệu đó có để lại một mớ hỗn độn sau khi cháy hết hay không.

Chỉ có một điểm đồng thuận: hướng đi ngắn hạn là tăng giá, còn bất đồng nằm ở việc đà tăng có thể kéo dài bao lâu. $BTC