Trời ạ, mua lại cổ phiếu trị giá 29 tỷ USD. SK Hynix lần này thật sự sốt ruột rồi.

Mới một tháng trước còn niêm yết tại Mỹ, huy động được 26,5 tỷ USD, lúc đó sự nhiệt tình của thị trường đối với AI vẫn ở đỉnh cao, giá cổ phiếu tăng vọt như tên lửa. Mới qua một tháng, họ đã quay sang chi 29 tỷ USD mua lại cổ phiếu của chính mình. Nghĩ thử xem, huy động được 26,5 tỷ USD rồi quay lại bỏ 29 tỷ USD mua cổ phiếu của mình, tính kiểu gì cũng là lỗ. Nhưng SK Hynix không còn cách nào khác, nếu không làm vậy, giá cổ phiếu sẽ sập.

Tại sao lại sập? Vì thị trường bắt đầu tỉnh ra — khoản chi cho phần cứng của thứ gọi là AI này rốt cuộc có thể kéo dài bao lâu? Tin tức về tốc độ tăng trưởng của Nvidia chậm lại vừa xuất hiện, cả chuỗi bán dẫn đã rung chuyển. Là nhà cung cấp chip HBM chủ lực cho Nvidia, SK Hynix chịu ảnh hưởng đầu tiên. Trước đó, nhà đầu tư đã đẩy vốn hóa của công ty lên trên 1 nghìn tỷ USD, sánh vai với Samsung, còn bây giờ thì sao? Các giao dịch đòn bẩy bắt đầu bị đóng, chỉ số Kospi của Hàn Quốc biến động như tàu lượn siêu tốc, giá cổ phiếu SK Hynix cũng rơi theo.

Nói trắng ra, khoản mua lại 29 tỷ USD này không phải là sự hào phóng nhằm “tri ân cổ đông”, mà là sự bất lực để “cứu mạng”. Nhà phân tích Josh Gilbert đã nói gì nhỉ? “Một tín hiệu mạnh mẽ, đáp ứng tiếng nói của các nhà đầu tư trong thời gian dài.” Tôi dịch ra là: các nhà đầu tư đã hô hào bao lâu rồi, “các người kiếm được nhiều tiền như vậy, chia cho chúng tôi một phần đi”, nhưng SK Hynix vẫn luôn giả vờ không nghe thấy. Bây giờ bong bóng AI sắp vỡ, nếu không rút tiền ra trấn an, các tổ chức sẽ bỏ chạy.

Còn vô lý hơn, Gary Tan của Allspring trực tiếp dội gáo nước lạnh: “Mua lại chỉ có thể tạo ra vùng đệm tạm thời, còn lãi suất mới là yếu tố thúc đẩy quan trọng hơn.” Lạm phát chưa hạ, nợ chính phủ đang tăng, lợi suất trái phiếu vẫn ở mức cao, phía Iran còn đang giao tranh. Trong môi trường như vậy, cầm 29 tỷ USD mua lại cổ phiếu chẳng khác nào lấy băng cá nhân dán lên vết thương do đạn bắn. Dán nổi không?

Một tháng trước, khi niêm yết và huy động vốn, thị trường vẫn còn hô vang “AI thay đổi thế giới”. Một tháng sau, họ đã phải bỏ ra 29 tỷ USD mua lại cổ phiếu để chứng minh mình “vẫn còn giá trị”. $SKHYV