Trong danh mục cổ phiếu Mỹ được Harvard công khai, riêng một vị thế SpaceX đã chiếm hơn một nửa.

13F mới nhất cho thấy Harvard Management Company nắm giữ khoảng 12,94 triệu cổ phiếu SpaceX tính đến cuối tháng 6, khi đó trị giá khoảng 2,21 tỷ USD; trong khi tổng tài sản cổ phiếu Mỹ được tiết lộ trong toàn bộ hồ sơ chỉ khoảng 4,26 tỷ USD. Nói cách khác, riêng SpaceX đã lớn hơn tổng tất cả các khoản nắm giữ công khai còn lại.
Nhưng đây là điểm dễ bị hiểu sai nhất: điều này không có nghĩa Harvard gần đây đột nhiên rót 2,21 tỷ USD vào SpaceX. SpaceX chỉ lên sàn vào tháng 6, nên số cổ phần này rất có thể bao gồm vị thế dài hạn có được từ trước thông qua các đợt phát hành riêng lẻ hoặc quỹ đầu tư mạo hiểm; 13F chỉ cho chúng ta biết đang nắm giữ gì vào cuối tháng 6, chứ không cho biết mua khi nào hay giá vốn là bao nhiêu.
Điều này mới là phần thú vị nhất. Nhà đầu tư phổ thông chỉ bắt đầu tranh luận SpaceX ở mức 140 USD là đắt hay không sau khi công ty lên sàn, trong khi nhiều tổ chức đã đặt cược vào ngành hàng không vũ trụ thương mại từ 10 năm trước. Khoản đầu tư SpaceX trị giá khoảng 900 triệu USD của Alphabet khi đó, đến cuối tháng 6 thậm chí đã đạt giá trị trên sổ sách khoảng 94,2 tỷ USD.
SpaceX mới nhất đóng cửa quanh mức 140 USD vào thứ Sáu, giảm khoảng 18% so với mức 170,86 USD vào cuối tháng 6. Nếu Harvard không thay đổi vị thế, giá trị trên sổ sách cuối quý 2,21 tỷ USD hiện chỉ còn khoảng 1,81 tỷ USD.
Vì vậy, đây không phải là câu chuyện đơn giản kiểu “Harvard lạc quan về SpaceX”, mà là vấn đề về khung thời gian đầu tư: những khoản lợi nhuận gây choáng ngợp nhất thường không đến từ việc đuổi theo sau khi lên sàn, mà từ việc sớm nắm giữ cổ phần khi tất cả mọi người vẫn chưa nhìn rõ.
Tất nhiên, mua sớm không có nghĩa là tài sản đó sẽ không bao giờ trở nên đắt đỏ. SpaceX hiện vẫn là công ty có quy mô nghìn tỷ USD, trong khi AI, Starlink và mảng tên lửa đều cần chi tiêu vốn khổng lồ. Câu hỏi thực sự mà thị trường sẽ đặt ra ở giai đoạn tiếp theo là: với mức định giá cao như vậy, đến bao giờ lợi nhuận mới bắt kịp.
Điều đáng chú ý nhất trong 2,21 tỷ USD của Harvard không phải là “trường đại học danh tiếng cũng chạy theo cổ phiếu nóng”, mà là nó nhắc chúng ta một điều — cao trào mà thị trường công khai nhìn thấy thường chỉ là kết quả của việc nguồn vốn ban đầu đã đi trước trong nhiều năm.$SPCX #SpaceX #股票交易分享挑战