#我的七夕交易分享 Địa chính trị và giằng co cung cầu: Phân tích diễn biến thị trường dầu thô hiện tại

Tính đến ngày 16 tháng 8 năm 2026, thị trường dầu thô quốc tế sau đợt tăng mạnh kể từ tháng 7 đang trong trạng thái biến động biên độ rộng ở mức cao. Dầu thô WTI ở mức 82,40 USD/thùng, dầu thô Brent ở mức 88,60 USD/thùng. Kể từ tháng 7, dầu Brent đã tăng trong 4 tuần liên tiếp, tổng mức tăng khoảng 26%, có lúc chạm 95 USD; bước vào tuần đầu tiên của tháng 8, cả hai đều giảm, với mức giảm lần lượt khoảng 9% và 10% trong tuần. Đằng sau biến động mạnh này là cuộc giằng co quyết liệt giữa phần bù địa chính trị và các yếu tố tiêu cực từ nền tảng cơ bản.
Địa chính trị vẫn là logic định giá cốt lõi của thị trường hiện tại. Tình trạng lưu thông qua Eo biển Hormuz trực tiếp quyết định số phận vận chuyển khoảng 20 triệu thùng dầu/ngày trên toàn cầu. Mặc dù Mỹ và Iran đã phát đi tín hiệu đàm phán, phía Iran vẫn tuyên bố cứng rắn rằng eo biển sẽ không được mở lại trừ khi Mỹ thay đổi hành vi và chấp nhận các điều kiện của Iran. Dữ liệu theo dõi tàu cho thấy ngày 11 tháng 8, lượng tàu qua eo biển chỉ khoảng 13 chiếc, mức thấp nhất trong gần 3 tháng. Goldman Sachs nhận định rằng trước khi Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận hoặc xung đột leo thang nghiêm trọng, dầu Brent sẽ dao động trong khoảng 80 đến 90 USD.
Lực lượng ở cả hai phía cung cầu đang có những thay đổi tinh tế. Ở phía nguồn cung, OPEC+ đã phê duyệt việc tăng sản lượng thêm 188 nghìn thùng/ngày vào tháng 9, nhưng điểm nghẽn vận tải biển ở Trung Đông đang hạn chế nghiêm trọng việc giải phóng nguồn cung thực tế. Cơ quan Năng lượng Quốc tế dự báo thị trường dầu mỏ toàn cầu trong quý III sẽ xuất hiện mức thiếu hụt cung cầu 1,8 triệu thùng/ngày, tăng hơn gấp đôi so với ước tính tháng trước. Tuy nhiên, phía nhu cầu vẫn tiếp tục suy yếu — OPEC lần thứ tư liên tiếp hạ dự báo tăng trưởng nhu cầu dầu mỏ toàn cầu năm 2026 xuống còn 580 nghìn thùng/ngày; IEA thậm chí dự báo nhu cầu dầu mỏ toàn cầu năm 2026 sẽ giảm 1,6 triệu thùng/ngày. Nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc trong tháng 7 giảm 24,3% so với cùng kỳ năm trước, khiến nhu cầu yếu tại châu Á trở thành logic trung hạn gây áp lực lên giá dầu.
Tồn kho phát đi những tín hiệu trái chiều. Trong tuần kết thúc ngày 7 tháng 8, tồn kho dầu thô thương mại của Mỹ theo EIA bất ngờ tăng vọt 17,423 triệu thùng, mức tăng trong một tuần lớn nhất kể từ tháng 1 năm 2023. Tuy nhiên, cùng lúc đó, tồn kho thương mại trên đất liền toàn cầu, kho dự trữ chiến lược và lượng dầu lưu trữ trên các tàu ngoài khơi đều đồng loạt giảm, khiến các lớp đệm bảo vệ liên tục thu hẹp. Kho dự trữ dầu mỏ chiến lược của Mỹ đã giảm xuống còn 298,7 triệu thùng, mức thấp nhất kể từ năm 1983. Môi trường tồn kho thấp làm gia tăng đáng kể mức độ nhạy cảm của thị trường trước bất kỳ gián đoạn nguồn cung nào.
Nhìn chung, thị trường dầu thô hiện tại đang trong trạng thái giằng co giữa “phần bù địa chính trị nâng đỡ giá” và “nhu cầu yếu gây áp lực”. Trong ngắn hạn, giá dầu nhiều khả năng sẽ duy trì trạng thái biến động biên độ rộng ở mức cao; nếu bế tắc tại Eo biển Hormuz kéo dài, thị trường sẽ đối mặt với cục diện phức tạp khi nhu cầu thu hẹp và nguồn cung thiếu hụt cùng tồn tại; còn nếu đàm phán đạt được tiến triển mang tính đột phá, phần bù địa chính trị tích lũy có nguy cơ nhanh chóng bị giải phóng. Không thể xem nhẹ rủi ro biến động theo cả hai chiều.$XTIUSD ‌