FG Nexus, trước đây là Fundamental Global, đã hoàn toàn từ bỏ chiến lược ngân quỹ Ethereum được triển khai 11 tháng trước, đánh dấu một trong những sự đảo chiều nhanh chóng và mạnh mẽ nhất trong xu hướng ngân quỹ crypto của các tổ chức.

Trong hồ sơ SEC đề ngày 12 tháng 8, công ty cho biết đã bán toàn bộ tài sản kỹ thuật số trước ngày 30 tháng 6 và không còn tài sản crypto nào vào cuối quý. Công ty công bố chiến lược Ethereum này vào tháng 7 năm 2025 và chính thức triển khai vào tháng 8, tích lũy hơn 50.000 ETH ở thời điểm đỉnh cao. Các con số thực sự đáng chú ý: tiền mặt thu được từ việc bán ETH trong nửa đầu năm đạt 60,956 triệu USD, cộng thêm một khoản phải thu riêng 14,983 triệu USD tại ngày 30 tháng 6, được thu vào tháng 7. Cần nhấn mạnh rằng những con số này là doanh thu bán hàng gộp, không phải lợi nhuận.

Có hai khoản lỗ riêng biệt và điều quan trọng là không được nhầm lẫn chúng. Công ty báo cáo khoản lỗ hoạt động 45,207 triệu USD phát sinh từ hoạt động tài sản kỹ thuật số đã dừng, cùng một khoản riêng thể hiện mức lỗ ETH 41,167 triệu USD. Thu nhập từ staking chỉ đạt 144.000 USD, tương đương khoảng 0,3% tổng khoản lỗ 45,2 triệu USD, cho thấy doanh thu staking hoàn toàn không đủ để bù đắp khoản lỗ tổng thể.

Bước cuối cùng này là kết quả sau cùng của quá trình rút lui từng giai đoạn kéo dài nhiều tháng. Vào tháng 2, công ty đã bán thêm 7.550 ETH, nâng tổng mức lỗ đã thực hiện lên khoảng 82-87 triệu USD. Khi đó, vị thế được xây dựng với giá vốn trung bình 3.860 USD và chịu áp lực đáng kể khi ETH giảm xuống dưới 2.000 USD. Vào tháng 11 năm 2025, công ty cũng bán 10.922 ETH để tài trợ cho việc mua lại cổ phiếu. Do đó, đây không phải là một đợt bán tháo hoảng loạn đơn lẻ, mà là kết quả tự nhiên của quá trình thanh lý từng giai đoạn kéo dài nhiều tháng.

Hội đồng quản trị công ty đã chính thức phê duyệt quyết định vào tháng 6 nhằm giảm mức độ tiếp xúc với tài sản kỹ thuật số và hoàn toàn rút khỏi lĩnh vực này. Trọng tâm hiện tại của công ty đã chuyển sang token hóa các tài sản trong thế giới thực, bao gồm các khu nhà di động, và phát triển nhà ở, mở rộng các khoản đầu tư bất động sản và vốn cổ phần từng chỉ được triển khai một phần trước đây.

Diễn biến này không phải trường hợp riêng lẻ mà là một phần của xu hướng rộng lớn hơn. Gần như cùng thời điểm, một công ty ngân quỹ Ethereum khác là ETHZilla đã mất khoảng 97% giá trị so với đỉnh sau khi Founders Fund của Peter Thiel bán toàn bộ cổ phần, buộc công ty này phải bán số ETH trị giá 74,5 triệu USD để trả khoản nợ chuyển đổi. Những áp lực tương tự cũng tồn tại ở phía Bitcoin; Metaplanet bị cáo buộc che giấu mức độ thua lỗ Bitcoin với cổ đông, trong khi Strategy trở thành cổ phiếu vốn hóa lớn bị bán khống nhiều nhất tại Mỹ, theo dữ liệu của Goldman Sachs.

Đối với những người theo dõi các công ty ngân quỹ crypto của tổ chức thông qua Gate, điểm mấu chốt là câu chuyện FG Nexus cho thấy một cách cụ thể rằng lợi suất staking có thể không đủ để bù đắp sự mất giá của một vị thế ngân quỹ quy mô lớn được xây dựng bằng đòn bẩy hoặc ở mức giá đỉnh. Việc các công ty này buộc phải bán tháo dưới áp lực báo cáo hàng quý tương phản rõ rệt với việc các ví lớn nắm giữ vị thế dài hạn trở thành bên mua ròng trong cùng giai đoạn. Liệu sự phân kỳ này có tiếp diễn trong các quý tới hay không sẽ vẫn là chỉ báo quan trọng về khả năng chống chịu của mô hình ngân quỹ tổ chức trong thời kỳ khủng hoảng.

$ETH
#Chia sẻ giao dịch Thất Tịch của tôi
#MyQixiTradingShare