DeFi Development Corp, một công ty nắm giữ SOL trong ngân quỹ doanh nghiệp, đã công bố khoản lỗ ròng 27 triệu USD trong quý II trong thư gửi cổ đông ngày 12 tháng 8, qua đó khởi động một quá trình cắt giảm chi phí đáng kể.

Khoản lỗ bắt nguồn trực tiếp từ việc định giá tài sản kỹ thuật số; công ty ghi nhận khoản lỗ ròng 21,519 triệu USD từ tài sản kỹ thuật số trong quý này, so với khoản lợi nhuận 21,194 triệu USD trong cùng kỳ năm ngoái – một sự đảo chiều hoàn toàn. Một chi tiết kỹ thuật quan trọng ở đây là do công ty không công bố riêng các khoản lỗ đã thực hiện và chưa thực hiện, nên khoản lỗ tài sản kỹ thuật số này không thể được quy trực tiếp thành mức tiêu tiền mặt; một phần có thể đến từ tác động định giá kế toán.

Sau khoản lỗ này, công ty đã thực hiện ba bước cụ thể. Thứ nhất, công ty ngừng hoạt động đơn vị Treasury Accelerator, được thiết kế để thúc đẩy tăng trưởng theo chiến lược ngân quỹ SOL và hiện đã đóng cửa với các giao dịch mới. Thứ hai, công ty mua lại khoản nợ chuyển đổi trị giá 3,5 triệu USD với giá 2,3 triệu USD, thấp hơn giá thị trường. Mặc dù loại giao dịch này thường có thể được hiểu là một động thái quản lý tài chính mang tính tận dụng cơ hội khi công ty mua lại khoản nợ của chính mình với giá chiết khấu, nó cũng có thể được xem là dấu hiệu của áp lực thanh khoản. Thứ ba, công ty phát hành khoảng 478.000 cổ phiếu để trang trải chi phí vận hành, tạo ra một mức pha loãng nhất định đối với các cổ đông hiện hữu.

Cũng có một số tín hiệu tích cực về mặt chi phí, khi chi phí vận hành và giá vốn hàng bán, không bao gồm các thay đổi về giá trị hợp lý, giảm 22,6% so với cùng kỳ năm trước, từ 5,99 triệu USD xuống 4,635 triệu USD. Ban lãnh đạo cho biết họ kỳ vọng chi phí vận hành sẽ tiếp tục giảm trong quý III, nhưng không định lượng mức tiết kiệm dự kiến.

Diễn biến này cần được xem xét trong bối cảnh rộng hơn, vì DeFi Development Corp không phải là công ty ngân quỹ SOL duy nhất đang gặp khó khăn. Forward Industries, công ty ngân quỹ SOL niêm yết lớn nhất thế giới, đang gánh khoản lỗ trên giấy vượt quá 1 tỷ USD đối với 6,98 triệu SOL được huy động với chi phí trung bình khoảng 232 USD, trong bối cảnh giá đã giảm xuống 91 USD. Một công ty ngân quỹ SOL tổ chức khác là SkyAI gần đây đã phải bán một phần lượng SOL nắm giữ với mức lỗ 54%, trong khi bảng cân đối kế toán tiếp tục thu hẹp. Công ty cho biết có thể đáp ứng nhu cầu vốn lưu động trong tương lai bằng cách bán một phần lượng SOL nắm giữ, phát hành cổ phiếu hoặc sử dụng các phương thức tài trợ truyền thống.

Kịch bản này củng cố mối lo ngại được nêu rằng “nguồn tài trợ trực tiếp cho hệ sinh thái Solana có thể giảm”, khi nhiều công ty ngân quỹ SOL tổ chức đồng thời chịu áp lực tương tự, với giá SOL giao dịch dưới các mức đỉnh năm ngoái, khiến giá vốn của họ cao hơn đáng kể so với giá trị hiện tại. Tuy nhiên, các yếu tố nền tảng của chính mạng lưới lại cho thấy một bức tranh khác; các ETF giao ngay liên kết với Solana đã tích lũy khoảng 1 tỷ USD tài sản, và tổng giá trị bị khóa trong hệ sinh thái DeFi của mạng lưới vào khoảng 6,7 tỷ USD. Điều này có nghĩa là những thách thức mà các công ty ngân quỹ tổ chức phải đối mặt không tương quan trực tiếp với các chỉ số sử dụng và mức độ chấp nhận của chính mạng lưới.

Đối với những người theo dõi SOL và các công ty ngân quỹ tổ chức liên quan thông qua Gate, điểm mấu chốt cần theo dõi là mức độ các công ty này có thể bảo vệ bảng cân đối kế toán bằng các biện pháp cắt giảm chi phí và mua lại nợ trước khi giá SOL phục hồi. Vì nhiều công ty đang đồng thời chịu áp lực tương tự, bất kỳ đợt giảm thêm nào của giá SOL cũng có thể kích hoạt các đợt bán tháo bắt buộc từ những công ty này.

DYOR 🔎 NFA ✔️
#我的七夕交易分享
#MyQixiTradingShare $SOL ‌