Công ty khai thác Bitcoin Mỹ MARA Holdings (NASDAQ: MARA) đã sử dụng một phần đáng kể lượng Bitcoin dự trữ làm tài sản thế chấp cho các hạn mức tín dụng mới, nhằm tài trợ cho chiến lược chuyển hướng sang cơ sở hạ tầng năng lượng và trí tuệ nhân tạo. Theo báo cáo quý gửi lên SEC, vào ngày 4 tháng 8 năm 2026, công ty đã ký hai thỏa thuận tín dụng được bảo đảm bằng Bitcoin với tổng giá trị 750 triệu USD.

Tài sản thế chấp gồm 18.750 BTC, với giá trị hợp lý tại thời điểm giao dịch khoảng 1,2 tỷ USD. Con số này chiếm hơn một nửa kho bạc Bitcoin của MARA: tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026, công ty nắm giữ 35.577 BTC, trong đó khoảng 9.270 BTC đã được thế chấp hoặc cho vay theo các chương trình trước đây.

Khoản giải ngân đầu tiên trị giá 450 triệu USD được thu xếp thông qua Coinbase Prime, trong hồ sơ cũng có đề cập đến Coinbase Credit. Khoản này tái cấp vốn cho hạn mức 150 triệu USD trước đó và cung cấp thêm 300 triệu USD vốn mới. Khoản vay thứ hai trị giá 300 triệu USD do Two Prime Lending cung cấp. Như vậy, tổng dư nợ gốc là 750 triệu USD và đã được giải ngân toàn bộ, trong khi số vốn mới huy động đạt khoảng 600 triệu USD. Coinbase Institutional gọi đây là một trong những khoản vay được bảo đảm bằng tài sản crypto lớn nhất từ trước đến nay.

Cả hai khoản vay đều đáo hạn vào đầu tháng 8 năm 2028. Hạn mức của Coinbase có điều khoản tự động gia hạn thêm một năm nếu không bên nào từ chối. Lãi suất của khoản vay này là lãi suất thả nổi: trung điểm của biên độ mục tiêu do Fed đề ra cộng thêm 3,875 điểm phần trăm. Khoản vay của Two Prime có lãi suất cố định 7,65%. Chi phí bình quân gia quyền của các khoản vay mới được ước tính khoảng 7,56%, với chi phí lãi vay hằng năm khoảng 56,7 triệu USD nếu giữ nguyên dư nợ gốc.

Các bên cho vay yêu cầu duy trì các tỷ lệ tài sản thế chấp đã được quy định. Nếu giá Bitcoin giảm, MARA có thể đối mặt với lệnh gọi ký quỹ và phải bổ sung tài sản thế chấp. Việc không đáp ứng các yêu cầu này cho phép bên cho vay thanh lý số coin đã thế chấp.

Nguồn vốn huy động được dành cho các mục đích chung của doanh nghiệp, trước hết là tài trợ phần tiền mặt trong thương vụ mua lại Long Ridge Energy & Power LLC. Thương vụ được công bố vào năm 2026 này được định giá khoảng 1,5 tỷ USD, bao gồm cả nợ. Tài sản này bao gồm một nhà máy điện chu trình hỗn hợp hiệu suất cao ở Hannibal, bang Ohio, với công suất thiết kế 505 MW, cùng hơn 1.600 mẫu Anh đất đã được cấp phép cho mục đích công nghiệp. MARA dự định phát triển địa điểm này để phát điện, tiếp tục khai thác Bitcoin và xây dựng các khu phức hợp phục vụ AI cũng như điện toán hiệu năng cao.

Thương vụ cho thấy các công ty khai thác niêm yết đang biến tài sản kỹ thuật số thành một công cụ bảng cân đối kế toán hữu dụng. MARA có được thanh khoản mà không phải bán Bitcoin hay phát hành thêm cổ phiếu, đồng thời vẫn duy trì khả năng hưởng lợi từ đà tăng giá BTC trong tương lai, dù phải chấp nhận các rủi ro liên quan đến biến động của tài sản thế chấp. Đối với thị trường tài sản kỹ thuật số, đây là thêm một tín hiệu cho thấy cơ sở hạ tầng cho hoạt động cho vay Bitcoin ở cấp độ tổ chức đang trưởng thành.$BTC