#MyQixiTradingShare

Tiêu đề: Fed bế tắc: “Tiếng nói” nói “ôn hòa”, nhưng “diều hâu” vẫn chưa ngủ. Vì sao thị trường chao đảo?

Báo cáo lạm phát (CPI) tháng 7 hôm qua đã khiến Phố Wall vui mừng với những con số gần như hoàn hảo. Có vẻ như cây gậy tăng lãi suất đã được gác sang một bên. Nhưng đừng vội khui champagne.

“Tiếng nói” có uy tín của Fed, Nick Timiraos, (đừng nhầm với quyết định chính thức!) đã phát đi tín hiệu đáng lo: áp lực đã giảm, nhưng “con át chủ bài diều hâu” vẫn nằm trên đầu nhiều quan chức quản lý.

Vậy tại sao Fed không thể thở phào ngay cả khi các con số đều tốt? Dưới đây là 3 lý do chính biến bài toán lạm phát thành một cuộc điều tra:

1. Sự chia rẽ trong hệ thống. Một năm trước, tất cả đều tin rằng lãi suất sẽ làm giảm lạm phát và chúng ta sẽ quay lại mức mục tiêu 2%. Giờ đây, một bộ phận quan chức yêu cầu “giữ nguyên và tăng”, còn bộ phận khác sẵn sàng chuyển sang phe này nếu các dữ liệu tiếp theo “nóng”. Sự đồng thuận đã tan vỡ.
2. Lời nguyền của “các yếu tố bên ngoài”. Lạm phát từng được quy cho “những cú sốc nhất thời”: thuế quan và Trung Đông. Người ta cho rằng giá sẽ tăng vọt rồi hạ nhiệt. Nhưng trên thực tế, những yếu tố này đã trở thành mãn tính, trong khi một yếu tố thứ ba — sự bùng nổ của AI — đã xuất hiện.
3. Nhân tố bất ngờ — Trí tuệ Nhân tạo. Trong khi chúng ta nói về chip và phần mềm, Fed lại nhìn thấy một rủi ro lạm phát trong đó. Nhu cầu khổng lồ đối với thiết bị công nghệ cho các trung tâm dữ liệu đang đẩy giá trong lĩnh vực dịch vụ và thiết bị tăng vọt, tiếp sức cho đà tăng của chi phí vốn.

Cốt lõi của thế tiến thoái lưỡng nan:
Fed cố tin rằng mức lãi suất cao hiện tại “đủ sức kiềm chế” và lạm phát sẽ tự lắng xuống. Nhưng thực tế vẫn cứng đầu cho thấy điều ngược lại: tiền rẻ đã trở thành quá khứ, và có thể sẽ không quay trở lại ngay cả khi giọng điệu được nới lỏng.

Tiếp theo là gì?
Thị trường đã chờ đợi một đợt tạm dừng vào tháng 9. Và nhiều khả năng họ sẽ có được điều đó. Nhưng câu hỏi là: liệu Fed có thể kiềm chế những đòn “diều hâu” mới cho đến cuối năm nếu sự bùng nổ AI tiếp tục đẩy giá phần cứng và phần mềm tăng lên?

Một tiếng nói yếu ớt ủng hộ việc hạ lãi suất vẫn chưa phải là chiến thắng trước “diều hâu”. Đó chỉ là một khoảng nghỉ. Hãy để mắt đến các động thái.