#TSMCRevenueHitsRecordHigh

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, giao dịch trên Phố Wall với mã ADR TSM, vừa công bố một quý kinh doanh đủ sức thiết lập lại kỳ vọng đối với toàn bộ ngành bán dẫn. Trong quý II năm 2026, công ty báo cáo doanh thu hợp nhất khoảng 40,2 tỷ đô la Mỹ, tăng 36% so với cùng kỳ năm trước và lập mức cao nhất mọi thời đại mới. Thu nhập ròng tăng mạnh hơn, 77% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu quý lập kỷ lục thứ năm liên tiếp. Biên lợi nhuận gộp đạt gần 68%, biên lợi nhuận hoạt động ở mức gần 60%, còn biên lợi nhuận ròng nhỉnh hơn 55% — những con số mà rất ít doanh nghiệp sản xuất trên thế giới có thể sánh được. Động lực đằng sau tất cả là trí tuệ nhân tạo và điện toán hiệu năng cao. Các tiến trình tiên tiến 7 nanomet trở xuống chiếm khoảng 77% tổng doanh thu wafer, và công ty đã bắt đầu đẩy mạnh sản xuất 2 nanomet, với các lô hàng ban đầu đã chiếm một phần doanh số wafer. Ban lãnh đạo mô tả nhu cầu đối với công nghệ tiên tiến hàng đầu là mạnh mẽ và kỳ vọng động lực này sẽ tiếp tục sang thẳng quý III.

Đối với quý hiện tại kết thúc vào tháng 9, TSMC dự báo doanh thu trong khoảng 44,6 đến 45,8 tỷ đô la Mỹ, qua đó tiếp tục tăng trưởng tuần tự và duy trì chuỗi kỷ lục. Công ty cũng nâng kế hoạch chi tiêu vốn năm 2026 lên tới 64 tỷ đô la, một tín hiệu rõ ràng cho thấy họ đang đầu tư mạnh tay để củng cố vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực chip AI, đồng thời cam kết thêm 100 tỷ đô la cho cơ sở tại Arizona, nâng tổng mức chi tiêu tại Mỹ đã cam kết lên khoảng 265 tỷ đô la. Sự kết hợp giữa lợi nhuận kỷ lục, dự báo tăng lên và đầu tư vốn lớn cho thấy nhu cầu không phải câu chuyện chỉ diễn ra trong một quý, mà là một sự chuyển dịch cơ cấu bền vững.

Bây giờ nói về giá cổ phiếu. TSM đang giao dịch trong một biên độ rất rộng, khoảng từ 420 đến 425 đô la trong phiên gần nhất, gần giữa biên độ 52 tuần, kéo dài từ khoảng 224 đô la ở mức thấp đến khoảng 479 đô la ở mức cao. Trước đó trong chu kỳ, cổ phiếu từng giao dịch thấp nhất ở 224 đô la, vì vậy đà tăng đã rất đáng kể, nhưng cổ phiếu vẫn thấp hơn đáng kể so với mức cao nhất mọi thời đại, cho thấy các nhà phân tích tin rằng vẫn còn dư địa tăng. Mục tiêu giá trung bình trong 12 tháng của Phố Wall ở khoảng 540 đến 547 đô la, với các dự báo lạc quan nhất hướng tới 650 đến 700 đô la và ngay cả các mục tiêu thận trọng nhất cũng duy trì quanh 430 đến 440 đô la. Khoảng chênh lệch này cho thấy thị trường nhìn chung tích cực, nhưng không đồng nhất về tốc độ tăng.

Xét về kỹ thuật, TSM gần đây đã quay đầu tăng trong một mô hình tích lũy đi ngang rộng, đồng thời đang giao dịch trên cả hai đường trung bình động dài hạn, thường là dấu hiệu lành mạnh cho thấy sức mạnh nền tảng. Một số mô hình dự báo rằng nếu xu hướng hiện tại được duy trì, cổ phiếu có xác suất cao giao dịch trong biên độ khoảng 373 đến 476 đô la trong ba tháng tới, nghĩa là đà tăng sẽ không hoàn toàn suôn sẻ và các nhịp điều chỉnh là điều hoàn toàn bình thường ngay cả trong một xu hướng tăng. Khối lượng trong những ngày tăng gần nhất hơi yếu, vì vậy các nhà giao dịch nên theo dõi sự gia tăng khối lượng trong bất kỳ nỗ lực bứt phá nào để xác nhận động lực thực sự phía sau đà tăng, thay vì đuổi theo một nhịp tăng đột biến.

Vậy thực tế cổ phiếu có thể tăng cao đến đâu? Luận điểm cơ bản rất thuyết phục. Doanh thu kỷ lục, biên lợi nhuận kỷ lục, thị phần thống trị trong thị trường sản xuất chip theo hợp đồng công nghệ tiên tiến, cùng làn sóng AI chưa có dấu hiệu chậm lại, tất cả đều ủng hộ một đà tăng dần hướng tới vùng 480 đến 500 đô la và cao hơn trong 12 tháng tới. Mục tiêu đồng thuận của các nhà phân tích ở khoảng 540 đô la hàm ý mức tăng gần 28% so với hiện tại, còn những dự báo mạnh mẽ nhất cho thấy tiềm năng thậm chí còn lớn hơn. Tuy vậy, cổ phiếu cũng đi kèm rủi ro đáng kể. Beta khoảng 1,26 nghĩa là cổ phiếu thường biến động mạnh hơn thị trường chung theo cả hai chiều, và các tiêu đề địa chính trị, quy định liên quan đến Đài Loan, cùng bất kỳ sự chậm lại nào trong chi tiêu cho AI, đều có thể kích hoạt những nhịp điều chỉnh mạnh. Định giá hiện tại, với hệ số giá trên thu nhập trượt 12 tháng ở mức cao trong vùng 30, không hề rẻ, vì vậy phần lớn tăng trưởng tương lai đã được phản ánh vào giá.

Đối với một chiến lược giao dịch hợp lý, cách tiếp cận sáng suốt nhất là kiên nhẫn và kỷ luật. Thay vì đuổi theo cổ phiếu ở đỉnh của một nhịp tăng ngắn hạn, hãy cân nhắc xây dựng vị thế khi giá điều chỉnh về vùng hỗ trợ 400 đến 410 đô la, nơi cổ phiếu nhiều lần ghi nhận lực mua. Tăng vị thế dần dần thay vì dồn toàn bộ vốn cùng lúc, xác định rõ ngưỡng cắt lỗ, và nhớ rằng các nhịp giảm 10 đến 15% là điều phổ biến ở một cổ phiếu biến động như thế này, ngay cả khi xu hướng cuối cùng vẫn là tăng. Đối với các nhà đầu tư dài hạn, động lực từ AI, quá trình mở rộng sản xuất 2 nanomet và chương trình chi tiêu vốn mạnh tay khiến TSM trở thành ứng viên nắm giữ cốt lõi, nhưng quy mô vị thế cần tính đến thực tế rằng một tiêu đề địa chính trị duy nhất cũng có thể khiến giá biến động vài phần trăm trong một ngày.

Chất xúc tác lớn tiếp theo trong lịch là báo cáo kết quả kinh doanh quý III, dự kiến vào khoảng giữa tháng 10, trong đó dự báo cho quý IV sẽ là con số quan trọng nhất cần theo dõi. Bất kỳ bất ngờ tích cực nào ở đó, kết hợp với sức mạnh tiếp diễn của nhu cầu liên quan đến AI, có thể trở thành động lực đẩy cổ phiếu vượt qua mức đỉnh trước đó và hướng tới vùng 480 đến 500 đô la. Tóm lại, câu chuyện cơ bản vẫn thuộc nhóm mạnh nhất toàn thị trường, giá ở mức hợp lý nhưng không rẻ, và chiến lược khôn ngoan là mua khi đà tăng xuất hiện sau các nhịp điều chỉnh với mức rủi ro được xác định rõ, đồng thời theo dõi báo cáo kết quả kinh doanh tháng 10 như ngày phán xét cho nửa cuối năm.