Xu hướng chứng khoán Mỹ (13 tháng 8): CPI phù hợp với dự báo, Nasdaq dẫn đầu đà tăng; kết quả kinh doanh của Coherent vượt kỳ vọng nhưng cổ phiếu quay đầu giảm sau giờ giao dịch

Bài viết: 潮向研究

Dữ liệu CPI tháng 7 hoàn toàn phù hợp với kỳ vọng, kỳ vọng Fed hạ lãi suất bị kìm hãm, ba chỉ số chính của chứng khoán Mỹ diễn biến trái chiều. S&P 500 tăng 0.26% lên 7748.5 điểm, tiến sát mức cao lịch sử; Nasdaq tăng 0.54% lên 26588.49 điểm; Dow Jones giảm nhẹ 0.04% xuống 53770.27 điểm. VIX ở mức 14.94, gần như đi ngang. CPI so với cùng kỳ năm trước tăng 3.4%, CPI lõi so với cùng kỳ tăng 2.5%, trong khi xác suất thị trường đặt cược vào việc Fed hạ lãi suất vào tháng 9 được duy trì quanh mức 45%. Tuy nhiên, điểm đáng chú ý thực sự trên thị trường không nằm ở các chỉ số, mà ở nội bộ nhóm AI. Cổ phiếu truyền thông quang học, dịch vụ đám mây AI và chip lưu trữ đồng loạt tăng mạnh, Coherent tăng vọt, Nebius bùng nổ 34%, SK Hynix tăng hơn 9%. Thế nhưng mùa báo cáo tài chính sau khi thị trường đóng cửa lại diễn ra theo một kịch bản khác: Coherent dù có kết quả vượt kỳ vọng nhưng có lúc giảm 8% trong phiên ngoài giờ, doanh thu phần cứng của Cerebras bất ngờ giảm khiến cổ phiếu giảm hơn 17% ngoài giờ, tổng giá trị đơn hàng AI của Cisco đạt 4 tỷ USD nhưng cổ phiếu ban đầu tăng 8% rồi giảm hơn 6% ngoài giờ. Lĩnh vực AI đang trải qua một cuộc “kiểm chứng kết quả kinh doanh” khắc nghiệt.

CPI phù hợp với kỳ vọng, xác suất hạ lãi suất vào tháng 9 duy trì ở mức 45%

CPI tháng 7 của Mỹ tăng 3.4% so với cùng kỳ năm trước và tăng 0.1% so với tháng trước, CPI lõi tăng 2.5% so với cùng kỳ và tăng 0.2% so với tháng trước. Cả bốn số liệu đều phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Đây là tháng thứ hai liên tiếp CPI duy trì ở mức ôn hòa, áp lực lạm phát không tiếp tục xấu đi, nhưng cũng chưa thể nói là đã cải thiện đáng kể.

Sau khi dữ liệu được công bố, các nhà giao dịch duy trì đặt cược với xác suất Fed hạ lãi suất vào tháng 9 ở mức 45%. Chỉ số USD giảm trước rồi tăng sau, tăng 0.22% trong ngày. Đồng yên giảm xuống 159.48, tiến sát ngưỡng tâm lý quan trọng 160. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên mức cao nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2007. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 1.57 điểm cơ bản xuống 4.6729%, trong khi lợi suất kỳ hạn 2 năm tăng 0.53 điểm cơ bản lên 4.2267%.

Chỉ số bán dẫn Philadelphia tăng 0.53%, thuộc nhóm có diễn biến tốt nhất trong các chỉ số chính.

Nhóm AI đồng loạt tăng mạnh, dòng tiền tập trung đổ vào sau CPI

Sau khi dữ liệu CPI được công bố, dòng tiền tập trung đổ vào nhóm AI. Các cổ phiếu dịch vụ đám mây AI và chip lưu trữ tăng mạnh nhất.

Dịch vụ đám mây AI dẫn đầu toàn thị trường. Doanh thu quý II của Nebius tăng 454% so với cùng kỳ năm trước, doanh thu từ nền tảng đám mây AI tăng 514%, giá cổ phiếu bùng nổ 34%. CoreWeave tăng hơn 19%. Mức tăng của hai công ty này cho thấy nhu cầu thuê năng lực tính toán AI vẫn đang tăng trưởng bùng nổ, bản thân các con số trong báo cáo tài chính đã đủ sức nâng đỡ định giá.

Nhóm truyền thông quang học tiếp tục tăng mạnh. Lumentum tăng hơn 13%, Coherent tăng vọt. Nhóm truyền thông quang học đã tích lũy mức tăng khá lớn trong vài tuần qua, nhưng dòng tiền vẫn tiếp tục gia tăng vị thế sau khi CPI được công bố, cho thấy thị trường tin tưởng vào tính bền vững của nhu cầu truyền thông quang học.

Chip lưu trữ cũng đồng loạt tăng mạnh. SK Hynix tăng hơn 9%, Seagate tăng hơn 7%. Truyền thông Hàn Quốc đưa tin Samsung và SK Hynix đang chuẩn bị một kế hoạch chia cổ tức và mua lại cổ phiếu ở quy mô “sử thi”, tổng giá trị có thể vượt 140 tỷ USD. Nếu kế hoạch này được triển khai, định giá của nhóm chip lưu trữ sẽ được thúc đẩy trực tiếp.

Công ty chip AI Cerebras tăng mạnh trong phiên. Tuy nhiên, toàn bộ mức tăng này đã bị xóa sạch sau khi báo cáo tài chính được công bố ngoài giờ.

Thực tế khắc nghiệt của mùa báo cáo tài chính: Vượt kỳ vọng đã không còn đủ hấp dẫn

Báo cáo tài chính ngoài giờ của Coherent, Cerebras và Cisco khiến nhóm truyền thông quang học và chip AI tăng mạnh trong phiên ban ngày đồng loạt đảo chiều.

Coherent có kết quả vượt kỳ vọng nhưng vẫn giảm hơn 8% ngoài giờ. Doanh thu quý IV tài khóa của Coherent đạt 2.05 tỷ USD, tăng 34% so với cùng kỳ năm trước và vượt kỳ vọng 1.99 tỷ USD của thị trường; lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu sau điều chỉnh đạt 1.74 USD, tăng 74% và vượt mức kỳ vọng 1.62 USD. Cả kết quả kinh doanh lẫn triển vọng đều vượt kỳ vọng, nhưng cổ phiếu vẫn có lúc giảm hơn 8% ngoài giờ. Yêu cầu của thị trường đối với nhóm truyền thông quang học đã chuyển từ “tăng trưởng” sang “tăng trưởng liên tục vượt kỳ vọng”.

Doanh thu phần cứng của Cerebras bất ngờ giảm, cổ phiếu lao dốc hơn 17% ngoài giờ. Doanh thu quý II của Cerebras thấp hơn kỳ vọng, doanh số phần cứng bất ngờ giảm, khiến cổ phiếu có lúc lao dốc hơn 18% ngoài giờ. Mức tăng hơn 11% trong phiên của Cerebras đã bị xóa sạch trong phiên ngoài giờ. Không phải mọi công ty chip AI đều có thể giành được phần bánh, và tính biến động của nhu cầu phần cứng đang được thị trường định giá lại.

Đơn hàng AI của Cisco bùng nổ, cổ phiếu ban đầu tăng 8% rồi giảm hơn 6% ngoài giờ. Doanh thu quý IV tài khóa của Cisco đạt mức kỷ lục 17.3 tỷ USD, tổng giá trị đơn hàng AI đạt 4 tỷ USD. Sau khi báo cáo được công bố, Cisco, vốn đóng cửa tăng gần 2.9%, có lúc tăng gần 8% ngoài giờ, rồi chuyển sang giảm hơn 6%. Giao dịch AI đang quá đông đúc, định giá ở mức cao, hệ số P/E gần 30 lần so với 22 lần của S&P 500, khiến nhà đầu tư ngày càng khắt khe hơn với yêu cầu về tính bền vững của các đơn hàng.

Vàng tiếp tục tăng, Bitcoin dao động và phục hồi

Vàng tăng trong phiên giao dịch thứ ba liên tiếp. Giá vàng giao ngay tăng hơn 1% lên 4412.40 USD/ounce, duy trì trên 4400 USD. Bạc giao ngay tăng mạnh rồi giảm trở lại, mức tăng trong ngày là 1.02%, lên 65.322 USD/ounce. Lạm phát ôn hòa và kỳ vọng hạ lãi suất hạ nhiệt khiến vàng, với vai trò là công cụ phòng hộ, tiếp tục được dòng tiền ưa chuộng.

Bitcoin phục hồi từ khoảng 63200 USD, trở lại trên 64250 USD. Ethereum mở cửa ở mức 1894 USD. Trước khi dữ liệu CPI được công bố, tài sản kỹ thuật số đã trải qua một đợt thanh lý các vị thế đòn bẩy, tổng quy mô vị thế mua và bán giảm khoảng 1.74 tỷ USD, sau đó phục hồi khi dữ liệu được công bố.

Dầu thô WTI đóng cửa tăng 1.3% lên 83.20 USD, dầu Brent đóng cửa tăng 1.36% lên 88.91 USD. Đàm phán Mỹ-Iran vẫn rơi vào bế tắc, giá dầu tiếp tục tăng.

Tâm điểm hôm nay: Tiêu hóa báo cáo tài chính và dữ liệu bán lẻ

Nhiệm vụ trọng tâm của thị trường vào thứ Năm là tiêu hóa lượng lớn báo cáo tài chính được công bố ngoài giờ.

Liệu mức giảm ngoài giờ của Coherent và Cerebras có thể ổn định trong phiên giao dịch chính thức thứ Năm hay không sẽ quyết định tâm lý của nhóm truyền thông quang học và chip AI. Bản thân kết quả kinh doanh của Coherent không tệ, thị trường đang soi xét việc “mức độ vượt kỳ vọng chưa đủ lớn”; còn Cerebras lại gặp vấn đề thực chất về nhu cầu phần cứng, bản chất của hai trường hợp là khác nhau.

Diễn biến của Cisco cũng đáng chú ý. Đơn hàng AI bùng nổ là sự thật, nhưng việc cổ phiếu chuyển từ tăng sang giảm ngoài giờ cho thấy mức độ chấp nhận định giá của thị trường đang giảm xuống. Nếu Cisco tiếp tục suy yếu trong phiên giao dịch chính thức thứ Năm, điều này có thể kéo giảm toàn bộ nhóm thiết bị mạng doanh nghiệp.

Dữ liệu doanh số bán lẻ cũng là một biến số kinh tế vĩ mô trong ngày thứ Năm. Nếu dữ liệu tiêu dùng mạnh, niềm tin của thị trường vào “hạ cánh mềm” sẽ cao hơn; nếu suy yếu, lo ngại về việc thị trường lao động hạ nhiệt sẽ lại nổi lên.