TRIỂN VỌNG VÀNG THÁNG 8/2026

$PAXG $XAU

- Hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương tiếp tục là động lực hỗ trợ mang tính cấu trúc lớn cho vàng
- Trung Quốc tiếp tục bổ sung dự trữ vàng và hỗ trợ nhu cầu vàng vật chất
- Các ngân hàng trung ương khác đang đa dạng hóa dự trữ, giảm phụ thuộc quá mức vào USD
- Lợi suất thực giảm và đồng đô la Mỹ suy yếu sẽ là những yếu tố đặc biệt tích cực
- Lợi suất trái phiếu cao hơn và đồng đô la mạnh hơn tiếp tục là những rủi ro giảm giá chính
- Dòng tiền vào các quỹ ETF có thể là chất xúc tác then chốt cho đợt tăng giá lớn tiếp theo
- Nhu cầu trang sức chịu áp lực khi giá cao, đặc biệt tại Trung Quốc và Ấn Độ
- Nguồn cung khai thác thay đổi chậm; hoạt động tái chế tăng khi giá cao

TRIỂN VỌNG 1 THÁNG

Trung lập đến hơi tích cực.

Vàng có thể tích lũy hoặc giao dịch trong một biên độ rộng trừ khi xuất hiện chất xúc tác lớn. Các yếu tố thúc đẩy tăng giá chính gồm lợi suất trái phiếu Mỹ thấp hơn, đồng đô la suy yếu, căng thẳng địa chính trị leo thang, dữ liệu kinh tế yếu hơn hoặc dòng tiền mới vào các quỹ ETF.

Kịch bản dự kiến: khoảng -5% đến +5% so với mức hiện tại.

TRIỂN VỌNG 6 THÁNG

Hơi tích cực.

Triển vọng rộng hơn vẫn tích cực vì hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương, việc Trung Quốc tích lũy dự trữ, bất ổn địa chính trị, những lo ngại về tài khóa/nợ và khả năng nới lỏng tiền tệ tiếp tục hỗ trợ nhu cầu.

Kịch bản tích cực: +5% đến +20% nếu lợi suất giảm, rủi ro suy thoái gia tăng hoặc căng thẳng địa chính trị tăng lên.

Kịch bản tiêu cực: -5% đến -15% nếu nền kinh tế Mỹ vẫn mạnh, lợi suất trái phiếu tăng, đồng đô la mạnh lên và nhà đầu tư chuyển mạnh sang các tài sản rủi ro.

CÁC YẾU TỐ CẦN THEO DÕI

- Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm và lợi suất thực
- Chỉ số Đô la Mỹ (DXY)
- Kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cắt giảm lãi suất
- Dòng tiền vào hoặc ra khỏi các quỹ ETF vàng
- Hoạt động mua vàng dự trữ hàng tháng của PBoC
- Các thông báo mua vàng của những ngân hàng trung ương khác
- Nhu cầu vàng vật chất của Trung Quốc và mức chênh lệch giá vàng Thượng Hải
- Hoạt động nhập khẩu, nhu cầu trang sức và mùa lễ hội tại Ấn Độ
- Diễn biến địa chính trị
- Dữ liệu lạm phát và suy thoái

TÓM LẠI

Vàng tiếp tục được hỗ trợ về mặt cấu trúc, nhưng biến động ngắn hạn có khả năng vẫn cao. Xác nhận tích cực mạnh nhất sẽ là lợi suất thực giảm, đồng đô la Mỹ suy yếu, nhu cầu ETF quay trở lại và hoạt động mua vào liên tục của các ngân hàng trung ương.

#GOLD