Ethereum lấy lại đà, nhưng luân chuyển vốn mới là xác nhận then chốt

Ethereum đang cho thấy khả năng phục hồi trở lại sau một thời gian dài kém hiệu quả so với Bitcoin. Cặp ETH/BTC đã bắt đầu ổn định, trong khi nhiều chỉ số trên chuỗi cho thấy đà giảm đang dần suy yếu. Đáng chú ý, tỷ lệ MVRV của ETH/BTC đã phục hồi từ các mức bị định giá thấp mang tính lịch sử và quay lại nằm trên mức trung bình dài hạn. Trong các chu kỳ thị trường trước đó, những đợt phục hồi tương tự thường đánh dấu thời điểm kết thúc sự yếu tương đối của Ethereum và mở ra giai đoạn hoạt động mạnh hơn. Tuy nhiên, việc duy trì vượt trội bền vững luôn phụ thuộc vào việc có thêm vốn mới đi vào thị trường chứ không chỉ dựa vào định giá.

Dữ liệu dòng tiền từ sàn cũng vẽ nên bức tranh mang tính tích cực hơn. Tỷ lệ Dòng tiền vào sàn (ETH/BTC Exchange Inflows Ratio) đã giảm đáng kể so với các mức cao từng xuất hiện trong các giai đoạn phân phối trước đó, cho thấy các nắm giữ Ethereum đang gửi ít coin hơn lên sàn để chuẩn bị bán. Dòng tiền vào sàn thấp hơn thường làm giảm áp lực bán trong ngắn hạn, tạo môi trường thuận lợi hơn để ETH/BTC phục hồi, với điều kiện thanh khoản tổng thể của thị trường vẫn ở trạng thái lành mạnh.

Hoạt động giao dịch cũng đang dần trở nên cân bằng hơn. Mặc dù Bitcoin vẫn chiếm ưu thế về khối lượng giao dịch spot, tỷ lệ khối lượng spot của ETH/BTC đã ngừng tạo đáy mới và bắt đầu ổn định sau đợt giảm gần đây. Sự thay đổi này cho thấy dòng vốn không còn chảy ồ ạt vào Bitcoin nữa, khi nhà đầu tư ngày càng phân bổ nguồn lực trên phạm vi thị trường rộng hơn. Về mặt lịch sử, những cải thiện kéo dài của chỉ số này thường đi trước các mức tăng tương đối mạnh hơn của Ethereum khi cả nhà đầu tư tổ chức lẫn bán lẻ mở rộng sự tham gia ngoài Bitcoin.

Dù các điều kiện hiện tại chưa cho thấy khởi đầu của một chu kỳ altcoin hoàn chỉnh, chúng vẫn gợi ý rằng Ethereum đang tái xây dựng sức mạnh tương đối trên một nền tảng on-chain lành mạnh hơn. Việc MVRV tiếp tục tăng, áp lực bán từ sàn giảm bớt và mức tham gia của thị trường spot mạnh hơn sẽ là xác nhận cần thiết để ETH/BTC kéo dài đà phục hồi. Cho đến khi các yếu tố này đồng thuận rõ ràng hơn, dữ liệu ủng hộ tâm lý lạc quan thận trọng thay vì một sự chuyển dịch chắc chắn về vị thế dẫn dắt thị trường.#GateCardUpTo8%Cashback #USD1StakingEarnUpTo8%APR