“Giai đoạn thở” của vàng đã đến? Dự đoán mới nhất từ Ngân hàng Ngoại thương Pháp: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể sẽ giữ nguyên lãi suất trong cả năm 2026, hoặc cả năm

Giá vàng gần đây giằng co quanh ngưỡng 4.000 USD, khiến ai cũng thấp thỏm. Nhưng Ngân hàng Ngoại thương Pháp vừa công bố một phân tích/triển vọng đáng chú ý, thẳng tay “giải tỏa lo âu” cho thị trường: dự kiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ không chỉ không tăng lãi suất vào tuần tới, mà với xác suất cao cả năm 2026 cũng sẽ duy trì lãi suất không đổi. “Thanh gươm Damocles” treo lơ lửng trên đầu vàng vì kịch bản tăng lãi suất, tạm thời đã được gỡ bỏ.
Vì sao Fed đột nhiên “dovish”? Dữ liệu tháng 6 quá thuận lợi. Tổng CPI giảm 0,4% theo tháng, CPI lõi đi ngang theo tháng, xu hướng lạm phát hạ nhiệt đang lan rộng. Về việc làm, tháng 6 chỉ tăng 57 nghìn lao động phi nông nghiệp, trong khi tỷ lệ tham gia lao động cốt lõi giảm, cho thấy việc tìm việc trở nên khó hơn, Fed không dám dễ dàng “đánh mạnh”.
Trong nội bộ Fed dù đang cãi nhau kịch liệt, nhưng phe “dovish” đang chiếm ưu thế. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York, William, khẳng định chính sách hiện tại “đang ở vị trí tốt”, lạm phát đã đạt đỉnh. Thậm chí chủ tịch Walsh – người trước nay vốn rất “hawks” – cũng định nghĩa đợt tăng giá do hạ tầng AI là “áp lực mang tính tạm thời”. Chỉ cần lạm phát không có biến cố thêm, Fed sẽ tiếp tục quan sát.
Điều này đồng nghĩa gì với vàng? Thứ nhất, kỳ vọng tăng lãi suất hạ nhiệt, vàng có “thời gian thở”; một khi kỳ vọng lãi suất thực đạt đỉnh được xác lập, yếu tố kìm nén lớn nhất đối với vàng sẽ được gỡ bỏ. Thứ hai, chính sách thương mại của Mỹ khiến các ngân hàng trung ương trên toàn cầu tăng tốc mua vàng; nhu cầu mang tính cấu trúc này là nền tảng vững chắc nhất cho vàng. Cuối cùng, trong ngắn hạn dù có thể tiếp tục giằng co qua lại quanh mức 4.000 USD, nhưng một khi xác nhận lạm phát quay đầu, không gian tăng giá của vàng sẽ được mở ra hoàn toàn.
Vào đúng thời điểm này, chúng ta không cần đoán ngày nào sẽ giảm lãi suất; chỉ cần xác nhận “không tăng lãi suất”, quá trình điều chỉnh định giá của vàng sẽ bắt đầu. Hiện tại thị trường giống mặt biển sau cơn bão: khoảnh khắc nguy hiểm nhất đã qua. Nắm chắc quân bài, vào lệnh khi giá giảm, bão vẫn còn đó nhưng ngọn hải đăng đã bật sáng—để lợi nhuận bay thêm một lúc nữa. #Gate事件合约首发狂欢 $XAUT