#夏日创作营 Các tổ chức liên tục gom mua giá thấp, liệu có thể vượt ngưỡng không?

Gần đây, các tín hiệu từ dữ liệu on-chain ngày càng tích cực, và môi trường tổng thể đang được cải thiện liên tục.
Xét theo dòng tiền, các tổ chức đã bắt đầu quay trở lại thị trường. ETF giao ngay Bitcoin liên tiếp ba ngày giữ trạng thái ròng vào, tổng giá trị hút ròng khoảng 368 triệu USD. BlackRock và Fidelity vẫn là nguồn mua chủ đạo, đồng thời áp lực mua lại/chuộc lại GBTC đã giảm rõ rệt, cho thấy lượng vốn từng chảy ra trước đó đang dần được bù lại.

Không chỉ là dữ liệu ngắn hạn đi lên, cho dù trong gần 1 tuần hay gần 1 tháng gần đây, dòng vốn ETF cũng đã quay trở lại trạng thái ròng vào. Ý chí phân bổ của các tổ chức so với giai đoạn trước đó đã tăng lên đáng kể, và tâm lý thị trường cũng bắt đầu dần phục hồi.

Thị trường phái sinh cũng ghi nhận những thay đổi tích cực. Quy mô nắm giữ hợp đồng tương lai và quyền chọn tiếp tục tăng, tâm lý né tránh rủi ro hạ nhiệt. Nhu cầu phòng hộ giá xuống giảm, và tổng thể tâm lý đã chuyển từ trạng thái thận trọng nghiêng về tiêu cực trước đó sang trung tính nghiêng về tích cực. Còn với áp lực bán mà nhiều người lo ngại, thực tế hiện không rõ ràng. Lượng BTC chảy vào sàn vẫn ở mức thấp, chưa thấy dấu hiệu lượng lớn token được chuyển vào sàn để chuẩn bị bán, cho thấy tâm lý giữ coin của người nắm giữ nhìn chung vẫn mạnh, cấu trúc hàng hóa vẫn ổn định.

Tổng hợp lại, hiện tại xét trên dòng tiền, dữ liệu on-chain hay tâm lý thị trường, mọi thứ đều nghiêng về phe mua. Chỉ còn thiếu thanh khoản giao dịch tăng thêm để hoàn tất xác nhận cuối cùng. Nếu trong tương lai có thể đứng vững hiệu quả trên 65.700 USD, thì không gian tăng vẫn có thể tiếp tục được mở rộng.

Ở giai đoạn hiện tại, logic để short lại không đủ thuyết phục, việc mở short ngược xu hướng cần hết sức thận trọng. Ngoài ra, xét theo vị thế của phe short, dù số lượng lệnh bán khống vẫn nhiều nhưng chưa tạo được lực “đập xuống” mang tính tập trung. Gần đây, giá trị bị thanh lý của phe short cao hơn rõ rệt so với phe long; hàng loạt lệnh short quanh 65.000 USD bị buộc phải cắt lỗ và rời khỏi thị trường. Khung thời gian 4 giờ vẫn duy trì cấu trúc tăng, tạm thời chưa xuất hiện các dấu hiệu suy yếu rõ ràng như phân kỳ đỉnh.

Điểm đáng chú ý là tỷ lệ phí funding hợp đồng vĩnh viễn vẫn duy trì quanh vùng âm, nghĩa là chi phí nắm giữ của phe short tiếp tục tăng. Nếu giá tiếp tục đi lên chậm rãi, vẫn có cơ hội kích hoạt một đợt “short squeeze” mới. Mỗi lần tăng giá có thể khiến nhiều lệnh short hơn phải cắt lỗ, và các lệnh mua bù này lại ngược dòng đẩy giá tăng tiếp. Bước tiếp theo, trọng tâm vẫn là theo dõi khối lượng giao dịch. Nếu khối lượng bứt phá và giữ vững trên 66.000 USD, thì xu hướng tăng của đợt này gần như có thể xác nhận. Trong ngắn hạn, cơ hội thách thức trước khu vực 67.000-67.500 USD, sau đó mới tiếp tục tấn công vùng 68.000 USD.

Hiện tại, phe short tạm thời thiếu lợi thế rõ ràng, và rủi ro khi short ngược xu hướng đang tăng lên. Trong ngắn hạn, hãy chú ý cơ hội “bắt đáy sau khi điều chỉnh” thay vì đuổi theo giá cao; không mù quáng tăng đòn bẩy. Hãy chờ đến khi xu hướng thực sự được xác nhận rồi mới mở rộng vị thế. Thị trường chưa bao giờ là nơi ai dự đoán đúng nhất, mà là nơi ai có thể giữ đủ kiên nhẫn trong biến động.