#USEndsLatestStrikesOnIran

Cuộc xung đột Mỹ-Iran đã bước vào giai đoạn nguy hiểm nhất. Lực lượng quân sự Mỹ đã hoàn tất 9 đêm liên tiếp các cuộc không kích trên lãnh thổ Iran tính đến ngày 19/7/2026, và Iran đang trả đũa bằng các đòn tấn công vào căn cứ Mỹ cũng như tuyến vận tải thương mại. Đây không còn là căng thẳng âm ỉ; đó là một cuộc đối đầu quân sự đang định hình lại mọi thị trường tài chính lớn.
Chu kỳ leo thang hiện tại bắt đầu khi lực lượng Iran đã giết hai thành viên quân vụ Mỹ trong một cuộc tấn công vào căn cứ của Mỹ tại Jordan ngày 18/7. CENTCOM ngay lập tức phát động các đòn không kích chính xác nhắm vào các trung tâm chỉ huy quân sự của Iran, cơ sở phòng không, điểm giám sát ven biển, kho tên lửa và máy bay không người lái, vũ khí dưới lòng đất, và các mạng lưới liên lạc. Các khu vực gần Sirik, đảo Qeshm và Bandar Abbas đã bị tấn công. Tại tỉnh Hormozgan, 3 người thiệt mạng và 8 người bị thương, trong đó có cầu và một đường hầm cho xe trên mặt đường bị hư hại. Lãnh đạo tối cao Iran Mojtaba Khamenei gọi tuyên bố “trị giá thấp và không đáng tin cậy” của Trump, và Iran đình chỉ toàn bộ cam kết theo biên bản ghi nhớ ngừng bắn hồi tháng 6. Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran (IRGC) đe dọa sẽ chặn toàn bộ xuất khẩu năng lượng ở Trung Đông qua eo biển Hormuz. Tiếng còi báo động vang lên ở Kuwait, Bahrain và Jordan khi các tên lửa Iran bị chặn. Các vụ nổ được ghi nhận ở Tabriz, Tehran và Isfahan.
Eo biển Hormuz là “cổ chai” hàng hải quan trọng bậc nhất thế giới, chiếm khoảng 1/5 lượng dầu và khí đốt toàn cầu trước chiến tranh. Hoạt động vận tải đã sụp đổ. Chỉ có 3 tàu hàng hóa đi qua vào ngày 17/7, mức thấp nhất kể từ tháng 5/2025. Trong hai ngày liên tiếp, hoàn toàn không có tàu VLCC hay tàu chở LNG nào đi qua. Hầu hết các tàu phải dừng lại hoặc đổi hướng. Mỹ đã tái áp lệnh phong tỏa hải quân đối với các cảng của Iran, và Trump đề xuất phí quá cảnh 20% cho mọi con tàu, tương đương khoảng 32 triệu đô la Mỹ cho mỗi tàu siêu chở dầu. Thị trường dự đoán chỉ cho thấy xác suất 13,5% rằng lưu lượng qua Hormuz sẽ bình thường trở lại vào ngày 31/8.
Giá dầu đang tăng mạnh. Dầu Brent giao dịch quanh 88 đô la Mỹ/thùng cho hợp đồng kỳ hạn tháng 9, với mức cao trong ngày vượt 91 đô la Mỹ. Dầu WTI ở quanh 82 đô la Mỹ, với các đỉnh trên 85 đô la Mỹ. Dầu tăng khoảng 12% trong tuần này khi các dòng chảy hạn chế qua Hormuz làm thắt chặt nguồn cung. Trong giai đoạn đầu của chiến tranh vào tháng 2–3, Brent từng đạt đỉnh khoảng 126 đô la Mỹ, trung bình 101 đô la Mỹ trong thời gian giao tranh ác liệt, trước khi lùi tạm xuống 70 vào đầu tháng 7 trong thời gian ngừng bắn. Giờ đây, lệnh ngừng bắn đó đã bị phá vỡ. Ông chủ phụ trách rủi ro địa chính trị của Kpler nói với CNBC rằng dầu 100 đô la Mỹ/thùng “đã quay lại chương trình nghị sự” nếu cả Hormuz và Biển Đỏ bị đóng. Thị trường dự đoán cho thấy xác suất 46% WTI chạm 90 đô la Mỹ vào cuối tháng 7. Nếu cả hai tuyến xuất khẩu bị đóng hoàn toàn, gần 5 triệu thùng/ngày sản phẩm tinh chế đang gặp rủi ro. Với mức dầu duy trì 100–120 đô la Mỹ, lạm phát ở Mỹ sẽ tăng lên trên 4%, buộc Fed tăng lãi suất, làm suy nghiền tăng trưởng và tạo ra đình lạm phát. Trong kịch bản tệ nhất, nếu dầu đạt 150 đô la Mỹ, tương đương cuộc khủng hoảng thập niên 1970, suy thoái toàn cầu trở nên có khả năng.
Giá dầu tăng kéo theo mọi thứ. Chi phí vận chuyển tăng, đẩy giá thực phẩm, quần áo và xây dựng lên. Chi phí đầu vào sản xuất tăng. Hãng hàng không nâng giá vé. Hóa đơn sưởi ấm và điện tăng. Lạm phát “đuôi” của Mỹ tăng từ 2,4% trong tháng 2 lên 4,2% trong tháng 5, do giá nhiên liệu. CPI tháng 6 hạ nhiệt xuống 3,5% trong giai đoạn “hụt hơi” của ngừng bắn, nhưng sự nhẹ nhõm đó hiện đang đảo chiều. Chủ tịch Fed Warsh nói với Quốc hội rằng mối đe dọa lạm phát vẫn còn rất xa mới kết thúc. Goldman Sachs ghi nhận “triển vọng tăng lãi suất vẫn còn rất xa” chưa kết thúc. Lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm ở 4,57%, và chỉ số đồng đô la ở mức vững 100,87, phản ánh cả kỳ vọng tăng lãi suất.
Thị trường crypto đang chịu áp lực đáng kể. Bitcoin giảm xuống dưới 62.000 vào ngày 8/7 khi Trump tuyên bố ngừng bắn đã kết thúc, kích hoạt hơn 400 triệu đô la Mỹ thanh lý. BTC đã hồi phục phần nào lên gần 63.800 nhưng vẫn thấp xa so với mức trước khi leo thang. Ethereum giảm xuống khoảng 1.754. Áp lực đến từ nhiều kênh: nỗi sợ lạm phát do dầu khiến Fed “diều hâu” hơn, lãi suất cao hơn làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản rủi ro không tạo lợi suất, đồng đô la mạnh hơn gây bất lợi cho crypto định giá bằng USD, và khẩu vị rủi ro sụp đổ khi xung đột quân sự đang diễn ra. Bitcoin ở 65.000 và Ethereum gần 1.900 đều thấp xa so với một năm trước, thời điểm BTC gần 120.000. Cản gió cơ bản mang tính vĩ mô: lạm phát từ dầu, chính sách tiền tệ “diều hâu” và đồng đô la mạnh.
Tình hình của vàng mang tính nghịch lý. Vàng đạt kỷ lục mọi thời đại 4.179 vào tháng 10/2025 và bứt phá lên trên 4.100 trong giai đoạn đầu của chiến tranh. Bank of America dự đoán vàng sẽ lên 5.000. Tuy nhiên, đợt leo thang hiện tại khiến vàng giảm xuống khoảng 3.980–4.040, với mức lỗ hằng tuần lớn nhất trong 6 tuần ở 3,4%. Vàng rơi vào thế “kẹp hai đầu”: rủi ro địa chính trị hỗ trợ, nhưng kỳ vọng tăng lãi suất do lạm phát và đồng đô la mạnh lại đè nặng. Lợi suất trái phiếu 10 năm ở 4,57% và DXY trên 100 khiến vàng trở nên đắt đỏ so với các trái phiếu kho bạc có sinh lãi. Ông Kelvin Wong của OANDA giải thích rằng lệnh phong tỏa Hormuz của Trump làm giá dầu tăng và gây sức ép lên vàng thông qua kênh lãi suất. Vàng có thể bật tăng mạnh nếu Fed chuyển sang lập trường “bồ câu” hoặc nếu một cuộc hoảng loạn tài chính thực sự lấn át mối lo ngại về lãi suất, nhưng cả hai điều đó hiện chưa có dấu hiệu gần kề.
Thị trường chứng khoán toàn cầu đang bị căng thẳng. S&P 500 đóng cửa ở 7.534 vào ngày 16/7, giảm 0,51%, và giảm 1,6% trong cả tuần. Nasdaq giảm 1,47% còn 25.882 và hạ 2,9% theo tuần, chịu tác động nặng nhất bởi việc bán cổ phiếu công nghệ và chip. Dow giảm 0,9% trong tuần ở mức 52.553. Micron lao dốc, và nhóm cổ phiếu chip giảm khi lo ngại về chi tiêu cho AI kết hợp với việc Iran leo thang. Các lĩnh vực phòng thủ như y tế và hàng tiêu dùng thiết yếu tăng điểm trong khi công nghệ và dịch vụ truyền thông chậm hơn. Thứ Hai, 20/7 chứng kiến một đợt hồi phục thận trọng: Dow giảm 150 nhưng S&P và Nasdaq tăng nhẹ nhờ việc Iran vẫn giữ các cuộc đàm phán sống, song xu hướng vẫn mong manh. Các thị trường châu Á và châu Âu đối mặt thêm áp lực từ sự phụ thuộc nhập khẩu năng lượng.
Cơ chế truyền dẫn khá rõ ràng: dầu tăng làm tăng chi phí trên toàn nền kinh tế, lạm phát tăng buộc tăng lãi suất, lãi suất tăng làm đồng đô la và lợi suất mạnh lên, đồng đô la và lợi suất mạnh lại chèn ép vàng và crypto đồng thời gây sức nặng lên cổ phiếu tăng trưởng, và tăng trưởng chậm kèm giá cao tạo ra đình lạm phát. Đây là vòng lặp đang nhốt nền kinh tế toàn cầu. Việc tháo gỡ cần một trong hai: hạ nhiệt xung đột để bình thường hóa dòng chảy qua Hormuz hoặc nguồn cung thay thế đủ lớn, nhưng không khả năng sớm xảy ra. Cơ quan Dự trữ Dầu Chiến lược đang được rút xuống, năng lực dự phòng của OPEC bị giới hạn, lệnh ngừng bắn đã chết, Iran đe dọa đóng cả Hormuz và Biển Đỏ, và Polymarket cho thấy xác suất 31% Mỹ xâm lược trước năm 2027. Xác suất hạ nhiệt trong ngắn hạn là rất thấp.
#SummerCreationCamp @Gate_Square