Hyperliquid Cược Lớn Vào Thị Trường Dự Đoán Với Nền Tảng HIP-4 Không Cần Xin Phép

Hyperliquid cho biết với người dùng vào ngày 19/7 rằng sản phẩm thị trường kết quả của họ, được gọi là HIP-4, sẽ chuyển sang triển khai phi cấp phép trong một bản nâng cấp mạng sắp tới.

Key Takeaways

• Hyperliquid sẽ cho phép các bên triển khai HIP-4 khởi chạy thị trường kết quả theo cơ chế phi cấp phép sau các thử nghiệm testnet vào năm 2026.
• Các bên triển khai phải stake 500.000 HYPE, khóa trong 6 tháng, trong bối cảnh khối lượng của Kalshi và Polymarket đạt 44,8 tỷ USD trong tháng 6.
• Các validator sẽ bỏ phiếu cho các template và có thể phạt (slash) stake đối với các thị trường chưa được tất toán sau hơn 1 tuần.

Thông báo được đưa qua kênh Telegram của sàn. Hyperliquid cho biết quá trình triển khai sẽ diễn ra theo hai giai đoạn. “HIP-4 (thị trường kết quả) sẽ hỗ trợ triển khai phi cấp phép trong một bản nâng cấp mạng trong tương lai, trước tiên trên testnet rồi sau đó trên mainnet,” thông điệp của nền tảng nêu rõ.

HIP-4 cho phép nhà giao dịch đặt cược vào các kết quả nhị phân gắn với các sự kiện ngoài đời thực, được định giá trong khoảng từ 0 đến 1 để phản ánh xác suất. Hyperliquid đã kích hoạt sản phẩm này trên mainnet vào đầu tháng 5/2026 với các nhị phân giá bitcoin theo chu kỳ. Kể từ đó, sàn đã bổ sung các thị trường do validator công bố cho các sự kiện ngoài chuỗi. Hợp đồng được tất toán bằng stablecoin và dùng chung pool tài sản đảm bảo với mảng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn (perpetuals) của Hyperliquid, vì vậy người dùng không cần nạp thêm tiền riêng để đặt cược cho sự kiện.

Vì sao khả năng tiếp cận phi cấp phép lại quan trọng

Hyperliquid giải thích rằng việc mở triển khai cho nhiều người tham gia phù hợp với quy mô của thị trường mà họ muốn phục vụ. “Vũ trụ khả dĩ của các kết quả có thể giao dịch là rất rộng lớn,” sàn cho biết. “Số lượng các sự kiện rời rạc phù hợp cho các kết quả còn nhiều hơn rất nhiều so với số lượng tài sản cơ sở cho perp và token hóa spot.”

Validator sẽ kiểm soát chất lượng thông qua hệ thống template. Mỗi template sẽ xác định tiêu chí tất toán cho một nhóm thị trường, và các thông số của nó sẽ được lưu onchain. Bên triển khai chọn một template và xây dựng thị trường của mình trên nền tảng đó. Nhiều bên triển khai có thể cùng sử dụng một template tại một thời điểm.

Hyperliquid giải thích rằng validator sẽ giữ cấu trúc đó chặt chẽ. “Các template sẽ bị ràng buộc bởi phiếu bầu của validator để đảm bảo chúng là các ‘public goods’ lành mạnh và không mơ hồ cho hệ sinh thái,” nội dung thông báo viết. Validator vẫn có thể triển khai trực tiếp các thị trường chuẩn (canonical) nhưng Hyperliquid kỳ vọng những thị trường đó sẽ hiếm, có thể ít hơn 10 thị trường mỗi năm.

Quy tắc staking đặt chuẩn cao

Các bên triển khai muốn khởi chạy thị trường HIP-4 phải stake 500.000 HYPE. Khoản stake này được khóa trong sáu tháng, khớp với các điều khoản mà Hyperliquid đã áp dụng với các bên triển khai HIP-3. Validator có thể slash stake nếu bên triển khai định nghĩa thị trường kém, tất toán sai, hoặc để thị trường chưa được tất toán trong hơn một tuần.

Để có thể unstake, bên triển khai phải tất toán mọi thị trường mà họ đã khởi chạy. Hyperliquid nêu rõ một hệ quả. “Cần đặc biệt lưu ý đến các kết quả có thời hạn rất dài,” sàn cho biết, vì việc giữ một thị trường kết quả dài hạn đang mở khiến stake của bên triển khai bị khóa.

Mỗi bên triển khai bắt đầu với hạn mức phân bổ 100 outcome, tương đương 200 token outcome. Việc tất toán một thị trường sẽ giải phóng chỗ đó để tái sử dụng. Hyperliquid dự định có một tính năng theo sau cho phép bên triển khai đấu giá để giành hạn mức phân bổ lớn hơn.

Cơ cấu phí vẫn đang được hoàn thiện

Các bên triển khai sẽ có thể thiết lập phần chia phí lên tới 50% trên các thị trường mà họ khởi chạy, dù các công cụ để cấu hình phí chi tiết hiện vẫn chưa hoạt động. Chỉ các quote token AQAv2 mới đủ điều kiện cho các thị trường HIP-4 theo các quy tắc hiện tại. Hyperliquid mô tả tất cả các điều khoản là tạm thời và cho biết họ sẽ công bố tài liệu cập nhật khi việc triển khai phi cấp phép đạt đến testnet.

Một lĩnh vực đông đúc với stake đang tăng dần

Hyperliquid bước vào một thị trường đã tăng trưởng nhanh. Tổng khối lượng giao dịch theo tháng giữa Kalshi và Polymarket, hai nền tảng thị trường dự đoán lớn nhất, đạt hơn 40 tỷ USD trong tháng 6/2026, theo dữ liệu phân tích của Dune. Bộ sưu tập gồm 10 thị trường dự đoán theo khối lượng danh nghĩa đã ghi nhận mức “khủng” 49,9 tỷ USD.

Dune dữ liệu về khối lượng danh nghĩa trong thị trường dự đoán. Kalshi đạt khoảng 33 tỷ USD trong tổng số đó vào tháng 6, được thúc đẩy bởi các hợp đồng thể thao World Cup, trong khi Polymarket công bố kỷ lục 10,7 tỷ USD. Kalshi nắm giấy phép quản lý theo quy định của Mỹ, cho phép vận hành như một sàn giao dịch đã đăng ký theo liên bang. Polymarket dựa vào lượng người dùng toàn cầu và một khoản đầu tư 600 triệu USD từ ICE, công ty mẹ của Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE), để theo đuổi một lộ trình tương tự quay trở lại thị trường Mỹ. Tính đến tháng 7 cho tới nay, 10 thị trường dự đoán do Dune phân tích đã ghi nhận 38,6 tỷ USD khối lượng danh nghĩa.

Chào bán của Hyperliquid với nhà giao dịch dựa trên hạ tầng mà họ đã vận hành. Sàn xử lý khối lượng lớn hằng ngày trên các thị trường perpetuals và các hợp đồng HIP-4 dùng chung pool tài sản đảm bảo đó. Một nhà giao dịch đang nắm giữ vị thế bitcoin có đòn bẩy có thể thêm cược theo sự kiện mà không cần chuyển quỹ sang một tài khoản riêng. Hyperliquid đã nói rằng các thị trường kết quả bitcoin theo hướng sớm của họ hoạt động tốt hơn các thị trường tương đương trên Polymarket và Kalshi ngay sau khi ra mắt, dù sàn chưa công bố số liệu khối lượng mới đi kèm bản cập nhật ngày 19/7.

Nhà giao dịch nên theo dõi gì tiếp theo

Việc triển khai phi cấp phép hiện chưa diễn ra. Hyperliquid chỉ cam kết một giai đoạn testnet tiếp theo là mainnet, không gắn kèm ngày cụ thể. Các nhà giao dịch muốn tiếp cận HIP-4 ngay hôm nay đã có thể truy cập các thị trường do validator triển khai trên nền tảng.

Tín hiệu lớn nằm ở cấu trúc. Hyperliquid đang xây dựng một cổng vào có cấp phép, được “gating” bởi khoản stake HYPE cỡ sáu con số và sự giám sát của validator, thay vì mở thị trường kết quả cho bất kỳ ai ngay lập tức. Điều này giống với cách sàn xử lý việc triển khai các perpetuals HIP-3 trước khi mở rộng quy mô. Nếu mô hình này tiếp tục đúng, khả năng tiếp cận HIP-4 theo cơ chế phi cấp phép có thể mở rộng phạm vi các sự kiện có thể giao dịch vượt xa các thị trường bitcoin theo chu kỳ, vốn định hình những tháng đầu tiên của sản phẩm.