Phân tích: Sai lầm trong chiến lược Base của Coinbase bộc lộ thách thức của ngành công nghiệp tiền mã hóa trong quá trình chuyển đổi, cần chuyển từ thời kỳ đầu cơ sang xây dựng hạ tầng tài chính

Mars Finance 消息，ngày 20 tháng 7, tác giả Jeff John Roberts của cột 《Fortune》 cho biết, những khó khăn trong quá trình phát triển của mạng Layer2 Base thuộc Coinbase phản ánh việc ngành công nghiệp crypto đang nói lời tạm biệt với thời kỳ đầu cơ token trong quá khứ, và doanh nghiệp cần chuyển sang xây dựng hạ tầng tài chính trưởng thành hơn cùng các kịch bản ứng dụng thực tế. Bài viết nêu rằng, vào năm 2024, Coinbase từng kỳ vọng phát triển Base để tạo ra một sàn giao dịch phi tập trung và nền tảng mạng xã hội, đồng thời xây dựng hệ sinh thái xã hội mới xoay quanh “creator coins”. Tuy nhiên, tầm nhìn này đã không thành hiện thực; hiện các ứng dụng trên Base giống như một cuộc thử nghiệm tốn kém, khiến Coinbase bị tụt lại trong cuộc cạnh tranh so với các nền tảng mới nổi như Hyperliquid và Robinhood.

Trước đó, người đứng đầu Base là Jesse Pollak từng công khai thừa nhận rằng việc định hướng xây dựng các ứng dụng Base thành một nền tảng mạng xã hội crypto là một hướng đi sai. Ông cho biết thị trường không có nhiều người dùng sẵn sàng từ bỏ X và Instagram để chuyển sang các sản phẩm mạng xã hội dựa trên blockchain. Bài viết cũng chỉ ra rằng hệ sinh thái Base giai đoạn đầu từng bị nghi ngờ vì vấn đề phân bổ nguồn lực chưa hợp lý; một số người dùng cho rằng các dự án và bên tham gia cụ thể trong mạng Coinbase được nhiều cơ hội hơn. Ngoài ra, hoạt động đăng tải dày đặc trên mạng xã hội của Pollak cũng gây ra một phần tranh cãi trong cộng đồng.

Tuy nhiên, tác giả cho rằng các vấn đề mà Coinbase và Base gặp phải không chỉ là sai sót ở tầng thực thi, mà còn là những phán đoán sai về hướng chiến lược. Trong hơn mười năm qua, ngành crypto dựa vào cộng đồng nhà phát triển, phát hành token và dòng vốn đầu cơ của nhà đầu tư lẻ để thúc đẩy tăng trưởng, nhưng mô hình này đang dần mất hiệu lực. Khi các nhà đầu tư cá nhân rời khỏi thị trường do nhiều lần thua lỗ qua các chu kỳ biến động, thị trường crypto đang bước vào một giai đoạn mới. Dự báo thị trường, nền tảng giao dịch on-chain và các tài sản được token hóa do Phố Wall thúc đẩy đang trở thành hướng tăng trưởng mới; chẳng hạn, Hyperliquid đang tận dụng hạ tầng blockchain để phục vụ các kịch bản giao dịch tài chính truyền thống, và các tổ chức cũng bắt đầu triển khai RWA (token hóa tài sản thế giới thực).

Bài viết cho rằng, nếu Coinbase trong tương lai muốn duy trì năng lực cạnh tranh, cần thoát khỏi câu chuyện văn hóa “crypto”, chuyển sang xây dựng hạ tầng tài chính rộng hơn. Tuy nhiên, thí nghiệm Base không hoàn toàn thất bại. Bài viết cho biết Base đã thúc đẩy sự ra đời của giao thức X402, một giao thức thanh toán mã nguồn mở hướng tới nền kinh tế tác nhân AI, hiện đang dần trở thành một trong các chuẩn mực của ngành và Coinbase cũng có cơ hội được hưởng lợi từ đó.