Dầu thô vượt mốc 90 USD, thị trường bắt đầu giao dịch lại với nỗi lo “lạm phát quay trở lại”

Xung đột quân sự giữa Mỹ và Iran tiếp tục leo thang, tác động đã chuyển dần từ bình diện địa chính trị sang các thị trường năng lượng và tài chính toàn cầu.

Tính đến ngày 20/7, dầu Brent có lúc quay lại vượt 90 USD/thùng, đạt mức cao nhất trong hơn một tháng; dầu WTI của Mỹ cũng tăng lên quanh 84 USD. Điều khiến thị trường thực sự căng thẳng không chỉ là hai bên tiếp tục tấn công lẫn nhau, mà là rủi ro gián đoạn giao thông tại eo biển Hormuz đang tăng lên. Tuyến đường này chiếm khoảng 1/5 lượng vận chuyển dầu mỏ toàn cầu; nếu các tàu chở dầu tiếp tục bị cản trở, thì thứ mà thị trường phải đối mặt không còn chỉ là “phần bù rủi ro” nữa, mà là một thiếu hụt nguồn cung thực sự.

Một hiện tượng khác được nhắc đến trong hình cũng đáng chú ý: sau khi chiến sự leo thang, vàng không tăng mạnh kéo dài như nhiều người kỳ vọng.

Ngày 20/7, vàng giao ngay giảm về quanh 4.005 USD/ounce. Lý do là việc giá dầu tăng vừa củng cố nhu cầu phòng thủ, vừa đồng thời đẩy lại các kỳ vọng lạm phát. Thị trường bắt đầu lo ngại rằng, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể cần duy trì lãi suất cao lâu hơn, thậm chí không loại trừ khả năng tiếp tục tăng lãi. Đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng mạnh tạo áp lực rõ rệt lên vàng, loại tài sản không tạo lãi.

Điều này cho thấy mâu thuẫn cốt lõi của thị trường hiện đã thay đổi.

Trước đây, khi xung đột leo thang thường đồng nghĩa với việc mua vàng và bán tài sản rủi ro; nhưng hiện tại, khi dầu thô tăng, thứ đầu tiên thị trường nghĩ đến là lạm phát. Nếu giá năng lượng duy trì ở mức cao trong thời gian dài, dư địa chính sách của Fed sẽ lại bị thu hẹp; cổ phiếu Mỹ, vàng và cả thị trường crypto đều có thể chịu áp lực thanh khoản.

Với thị trường crypto, trong ngắn hạn, mối quan tâm thực sự không chỉ là liệu Bitcoin có thể đóng vai trò “vàng kỹ thuật số” hay không, mà còn là liệu giá dầu có tiếp tục vượt ngưỡng hay không, USD có mạnh lên hay không, và kỳ vọng thị trường về các đợt tăng lãi của Fed có tiếp tục nóng lên hay không.

Xung đột địa chính trị là ngòi nổ, còn lạm phát năng lượng mới có thể là mạch chính ảnh hưởng đến định giá tài sản toàn cầu. #夏日创作营 #美军结束对伊朗新一轮打击 @Gate 广场