Bản tin buổi sáng Phố Wall: Giá dầu quay về mức 90 USD, trong tuần này Google và Tesla quyết định chấp nhận rủi ro nhiều hơn, BofA cảnh báo tâm lý thị trường đang quá nóng

Từ thứ Hai đến thứ Sáu vào mỗi buổi sáng, tập trung vào vĩ mô, chứng khoán Mỹ, AI, kim loại quý và dầu thô… dùng dữ liệu để tổng kết thị trường, dùng xu hướng để nắm bắt lợi thế trước. Được thực hiện bởi PANews.

Tuần trước, cả 3 chỉ số chính của chứng khoán Mỹ cùng giảm mạnh vào sáng thứ Sáu, Dow Jones giảm 0,77%, S&P 500 giảm 1,01%, Nasdaq giảm 1,40%; việc bán tháo nhóm cổ phiếu chip trở thành biến số cốt lõi đè nặng lên toàn thị trường.

Điều thực sự làm thần kinh của các trader “nhức nhối” không phải mức giảm của chỉ số, mà là việc chỉ số bán dẫn Philadelphia (Philadelphia Semiconductor Index) xác nhận rơi vào thị trường gấu kỹ thuật. SOX rút lui khỏi đỉnh hồi tháng 6 hơn 20%, tổng mức giảm gần 9% trong tuần trước, và mức giảm kể từ đầu tháng 7 đã vượt 18%. Thị trường bắt đầu xem xét lại liệu chi tiêu vốn cho AI có đang “quá đà” so với tăng trưởng trong vài năm tới hay không.

Một trader của Goldman Sachs cho biết trong 48 đến 72 giờ qua, sự lo lắng của nhà đầu tư chứng khoán Mỹ xoay quanh đợt điều chỉnh liên quan đến AI và bán dẫn đã gia tăng rõ rệt. Charlie McElligott của Nomura cảnh báo rằng nếu diễn biến kỹ thuật tiếp tục xấu đi, có thể kích hoạt phản hồi tiêu cực theo cơ chế “bên mua buộc phải cắt lỗ/bán”, còn bên bán lại gia tăng vị thế.

Xung đột Mỹ-Iran leo thang mạnh, lượng tàu qua eo biển Hormuz giảm đột ngột

Rủi ro tại Trung Đông nóng lên nhanh chóng vào cuối tuần. Bộ Tư lệnh Trung ương Mỹ cho biết trong hai ngày qua đã có thêm người thứ ba trong lực lượng quân đội Mỹ thiệt mạng; sau đó, quân đội Mỹ liên tiếp thực hiện cuộc không kích vào các mục tiêu của Iran trong đêm thứ tám. Các mục tiêu bao gồm cơ sở hạ tầng giám sát ven biển, phòng không và các cơ sở đe dọa năng lực vận tải qua eo biển Hormuz.

Phía Iran thì đe dọa “không có giấy phép, không một giọt dầu, khí tự nhiên hay phân bón nào được phép đi qua eo biển Hormuz”, đồng thời cho biết đã chặn nhiều tàu. Hormuz là “đường sinh mệnh” cho vận tải năng lượng toàn cầu; bất kỳ sự gián đoạn nào về thông quan đều đồng nghĩa thị trường phải lập tức mua “premium chiến tranh”.

Giá dầu phản ứng trước. Trong phiên sáng thứ Hai tại châu Á, Brent tăng hơn 3% và vượt mốc 90 USD; WTI tăng khoảng 3%, tiến sát vùng 84 USD. Trước đó, vào thứ Sáu tuần trước, Brent đã tiến gần 88 USD và ghi nhận mức tăng theo tuần lớn nhất kể từ tháng 4.

Giovanni Staunovo, nhà phân tích hàng hóa tại UBS, cho biết số lượng tàu dầu rời Vùng Vịnh giảm, cùng với việc các cơ sở hạ tầng năng lượng bị tấn công, đang khiến thị trường dầu mỏ lại siết chặt cung-cầu. Hiện các trader đang theo dõi câu hỏi: WTI có thể giữ vững 82 USD và nhắm tới 85 USD không; nếu giá dầu tiếp tục đi lên, thị trường sẽ chuyển từ “phần bù rủi ro cuối tuần” sang giao dịch “lạm phát năng lượng lại nổi bật”.

Mốc tâm lý 4.000 và 50 USD đã trở thành “ngưỡng không được đánh thủng” của vàng và bạc

Theo kịch bản thường thấy, việc Trung Đông leo thang sẽ hỗ trợ vàng, nhưng lần này vàng không hề dễ dàng. Dòng tiền vừa mua vào để phòng thủ, vừa lo ngại việc giá dầu đẩy lạm phát, kéo lãi suất quay đầu tăng trở lại, từ đó gây áp lực lên định giá của tài sản không sinh lãi.

Nhà nghiên cứu lạm phát độc lập Kelsey Williams cảnh báo rằng vàng đã nhiều lần chạm gần 4.000 USD nhưng không trụ vững; 4.000 USD đang dần trở thành một “bức tường tâm lý” quá đông đúc. Nếu vùng này bị phá, lượng mua rõ rệt tiếp theo có thể phải chờ đến vùng khoảng 3.400 USD; mức giảm giá có thể không phải trượt dần chậm rãi mà là nhảy gap nhanh.

Bạc còn phát tín hiệu sớm hơn. Williams cho rằng việc bạc không thể quay lại trên 60 USD trong nhiều phiên liên tiếp cho thấy dòng tiền mang tính chất của kim loại công nghiệp đã bắt đầu rút lui; nếu 50 USD bị phá, bạc có thể giảm mạnh hơn vàng.

Tổ hợp nguy hiểm nhất là “dầu tăng, trái phiếu giảm, đồng USD tăng”

Mấu chốt của giao dịch vĩ mô hiện nay nằm ở phản ứng của lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm sau khi giá dầu tăng. Nếu lợi suất đi xuống, điều đó cho thấy dòng tiền chảy vào trái phiếu Mỹ để phòng thủ; dù tài sản rủi ro chịu áp lực, việc lợi suất giảm có thể giúp giảm sức ép lên định giá. Ngược lại, nếu giá dầu tăng đồng thời với lợi suất trái phiếu Mỹ 10 năm tăng, thì cho thấy thị trường đang coi xung đột Trung Đông như một cú sốc lạm phát, và định giá cổ phiếu công nghệ sẽ bị nén trực tiếp.

Đồng USD trở thành chỉ báo kiểm tra sức chịu đựng: nếu USD vượt 101, giá dầu tăng, lợi suất trái phiếu Mỹ đi lên, còn vàng không tăng, thì cho thấy dòng tiền toàn cầu đang chảy vào thanh khoản USD chứ không phải các tài sản phòng thủ truyền thống; đây thường là môi trường bất lợi nhất đối với tài sản rủi ro.

Ngoài ra, các tiếng nói mang thiên hướng diều hâu bên trong Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đang tăng lên. Beth Hammack, Chủ tịch Fed Cleveland, cho biết các doanh nghiệp lần đầu tiên xác định rõ cần có hành động từ Fed để kiềm chế lạm phát; cảm giác tuyệt vọng của người tiêu dùng khi dòng tiền căng thẳng ngày càng sâu hơn, qua đó hàm ý rằng cuộc thảo luận về tăng lãi suất có thể quay lại bàn. Michael Hartnett của Ngân hàng Mỹ thì chỉ ra “chỉ báo bò-gấu” của BofA đã lên mức cực trị lịch sử 9,6; vị thế thị trường quá đông đúc. Ông khuyến nghị nhà đầu tư rút khỏi tài sản rủi ro vào mùa hè, chuyển sang trái phiếu dài hạn, cổ phiếu phòng thủ, tài sản trả cổ tức cao và đồng USD.

AI bắt đầu bước vào cuộc kiểm nghiệm thực sự, cổ phiếu công nghệ bước vào cửa sổ xác thực kết quả kinh doanh

Tuần trước, nhóm cổ phiếu chip từ mạch dẫn dắt đã chuyển thành trung tâm bị bán tháo; dòng tiền bắt đầu nghi ngờ liệu khoản chi vốn cho AI của các tập đoàn công nghệ siêu lớn liên tục phình to có chuyển hóa được thành lợi nhuận đủ lớn hay không.

Vào thứ Sáu tuần trước, nhóm công nghệ “ngôi sao” giảm đồng loạt. Google A giảm 2,17%, Meta giảm 2,79%, Nvidia giảm 2,21%, Amazon giảm 1,06%, Tesla giảm 2,61%, Microsoft giảm 1,82%, chỉ có Apple tăng 0,14%. Trong phiên, vốn hóa của Apple từng vượt Nvidia, qua đó giành lại vị trí số 1 toàn cầu về vốn hóa; biểu tượng cho thấy dòng tiền đang chuyển từ “AI hardware β” sang “nền tảng phòng thủ dòng tiền”.

• BofA Hartnett định nghĩa tuần này là điểm xác thực then chốt: nếu Mag7 cắt giảm chi tiêu vốn cho AI, và giá cổ phiếu không thể lập kỷ lục cao mới, thì có thể dẫn tới “cú đúp” tệ hại cho tăng trưởng và giá tài sản, thậm chí lan sang các nhóm theo chu kỳ như ngân hàng, công ty chứng khoán, công nghiệp. Hartnett nhấn mạnh: nếu ETF Mag7 (MAGS) rơi xuống dưới 65 USD, các nhóm theo chu kỳ sẽ chịu áp lực đồng loạt; chỉ khi vượt 70 USD mới tạo tín hiệu quay lại. Ông nhắc nhà đầu tư rằng trong bối cảnh đồng thuận quá hưng phấn hiện tại, chiến lược giao dịch ngược chiều (tức short cổ phiếu chip, long tài sản phòng thủ) đang là thời điểm phù hợp.

• Kevin Mahn, Giám đốc Đầu tư (CIO) tại Hennion & Walsh, cũng cảnh báo: nếu Google phát ra bất kỳ tín hiệu nào về việc cắt giảm ngân sách đầu tư cho AI, có thể gây hiệu ứng dây chuyền trên toàn bộ chuỗi ngành công nghiệp AI.

• Goldman Sachs thì nhấn mạnh rằng thị trường hiện không quan tâm chủ yếu đến việc nhu cầu AI có tồn tại hay không, mà quan tâm rộng hơn liệu các doanh nghiệp trong toàn chuỗi có thể hiện thực hóa lợi nhuận nhờ nhu cầu AI hay không. Các ông lớn cloud như Microsoft, Amazon, Google, Meta đang đặt cược cho cơ sở hạ tầng AI với tốc độ nhanh hơn cả dòng tiền hoạt động; liệu “làn sóng” chi tiêu vốn này có mang lại lợi ích hay không sẽ quyết định trần định giá cổ phiếu Mỹ ở nửa cuối năm.

Trong khi đó, cạnh tranh mô hình AI tại Trung Quốc cũng làm gia tăng áp lực lên chứng khoán Mỹ. Mô hình mới Kimi K3 của Moonshot AI thu hút sự chú ý. Goldman Sachs cho biết Kimi K3 nhảy vào cuộc đua mô hình cao cấp với 2,8 nghìn tỷ tham số, đồng thời đẩy định giá API lên mức kỷ lục mới trong thị trường mô hình Trung Quốc; DeepSeek V4 bản chính thức dự kiến ra mắt nhanh nhất trong tuần này, đồng thời giới thiệu cơ chế tính phí theo giờ cao điểm và giờ thấp điểm. Với các trader ở chứng khoán Mỹ, điều này có nghĩa năng lực mô hình AI đang nhanh chóng được “thương mại hóa”; chu kỳ hoàn vốn của chi tiêu vốn cho phần cứng và cloud cần phải được định giá lại.

Diễn biến hành động cụ thể của các dự án và biến động giá cổ phiếu:

• SK hynix (SK海力士) hôm thứ Sáu tăng 1,13%, trong phiên đã từng kéo mạnh: trong nhóm cổ phiếu lưu trữ, Seagate Technology (希捷科技) tăng 5,66%, Western Digital (西部数据) tăng 2,23%, Micron Technology (美光) trong phiên tăng hơn 5% rồi chốt giảm 0,5%, SanDisk (闪迪) giảm 3,99%.

• Nvidia hôm thứ Sáu giảm 2,21%: Nvidia bị cuốn vào “giao dịch chen chúc” trong ngành bán dẫn; thị trường lo rằng nhu cầu năng lực tính toán cho AI rất mạnh, nhưng định giá đã phản ánh quá nhiều kỳ vọng lạc quan trước đó. Trong nhóm liên quan, AMD giảm 1,03%, Broadcom giảm 0,97%, ADR TSMC giảm 2,77%, Applied Materials giảm hơn 5%, Texas Instruments giảm hơn 2%.

• TSMC giảm 2,77%: CFO của TSMC, Huang Renxhao (黄仁昭), cho biết công ty đang tăng tốc xây dựng nhà máy ở Arizona và bổ sung khoản đầu tư 1000 tỷ USD, nâng tổng mức đầu tư tại Mỹ lên 2650 tỷ USD, chủ yếu do nhu cầu AI. Tuy nhiên, thị trường diễn giải đây là chi tiêu vốn tiếp tục tăng lên; trong ngắn hạn, “nhu cầu mạnh” không còn tự động đồng nghĩa “giá cổ phiếu tăng”. Chuỗi thiết bị bán dẫn liên quan cũng chịu áp lực đồng bộ; Applied Materials và Lam Research (泛林集团) đều giảm rõ rệt.

• Google giảm 2,17%: Google sẽ công bố báo cáo tài chính vào thứ Tư sau giờ giao dịch; thị trường tập trung vào tốc độ tăng của Google Cloud, việc hiện thực hóa doanh thu từ AI, xu hướng quảng cáo tìm kiếm và kế hoạch chi tiêu vốn 1750 tỷ đến 1800 tỷ USD. BofA nâng dự báo tăng trưởng Google Cloud của quý này lên 70% và đưa ra giá mục tiêu 430 USD; nhưng điều thị trường thực sự lo là nếu Google ngầm cho thấy tốc độ đầu tư AI chậm lại, toàn bộ chuỗi AI có thể bị định giá lại.

• Tesla giảm 2,61%: Báo cáo tài chính của Tesla trong tuần này sẽ là “cuộc chiến nặng đô” cho câu chuyện AI và tự lái. Dù giao hàng quý 2 đạt 480,1 nghìn xe vượt kỳ vọng, và Cybercab mở rộng tới Miami, công ty lại nâng mạnh dự báo chi tiêu vốn năm 2026 từ 200 tỷ USD lên 250 tỷ USD, đồng thời cảnh báo khoản đầu tư lớn cho AI và tự lái có thể khiến dòng tiền tự do chuyển sang âm. RBC dù đưa giá mục tiêu 500 USD, nhưng thị trường vẫn rất cảnh giác với biên lợi nhuận gộp ô tô và lộ trình hiện thực hóa doanh thu từ AI. Trong nhóm liên quan, chuỗi ô tô sẽ chú ý tới báo cáo của GM, còn chuỗi năng lượng mới và tự lái chịu áp lực đồng bộ.

• Apple (AAPL) tăng 0,14%: Trong phiên, vốn hóa của Apple từng vượt Nvidia. Thị trường xem đây là tín hiệu chuyển đổi phong cách: khi giao dịch “AI phần cứng” thoái trào, dòng tiền bắt đầu ưu tiên các tài sản nền tảng có dòng tiền ổn định, khả năng mua lại cổ phiếu mạnh và áp lực chi tiêu vốn thấp.

• Intel giảm 2,00%: Intel sẽ công bố báo cáo tài chính vào thứ Năm sau giờ giao dịch; thị trường quan tâm đến mảng gia công, nhu cầu máy chủ AI, biên lợi nhuận và tiến độ triển khai Panther Lake, Clearwater Forest. Mặc dù HSBC nâng gấp đôi giá mục tiêu lên 200 USD và lần đầu định giá riêng mảng gia công wafer (Foundry), đồng thời dự báo thị trường kỳ vọng mảng gia công sẽ vượt 5,5 tỷ USD doanh thu, nhưng Intel vẫn đi theo đà điều chỉnh sâu của toàn thị trường bán dẫn.

• IBM sẽ công bố báo cáo tài chính vào thứ Tư sau giờ giao dịch; trước đó công ty đã công bố sớm cảnh báo kết quả kinh doanh quý 2. CEO thừa nhận “trong quý này chúng tôi đã sai”; cổ phiếu từng lao dốc 25%. Evercore ISI cho rằng việc có hạ dự báo cả năm hay không sẽ quyết định liệu nhóm phần mềm có bị bán tháo lần hai hay không.

Nghiêng về theo dõi trong tuần:

20/7 (thứ Hai)

• Trận chung kết World Cup: Kết thúc tại sân vận động MetLife của New York, Tây Ban Nha thắng Argentina 1-0 trong hiệp phụ để giành cúp lần đầu sau 16 năm.

• Tình hình chính trị Anh và WAIC kết thúc: Andy Burnham nhậm chức Thủ tướng Anh và phát biểu; Hội nghị Thế giới về Trí tuệ Nhân tạo (WAIC) kết thúc, chú ý đến tác động của DeepSeek V4 bản chính thức và cơ chế tính phí theo đỉnh-đáy mới đối với nhóm cổ phiếu mô hình AI.

• Báo cáo tài chính quan trọng (giờ ET): AMC Theatres (AMC, trước giờ mở cửa), Domino’s Pizza (DPZ, trước giờ mở cửa), Zion Bank (ZION, sau giờ đóng cửa).

21/7 (thứ Ba)

• Văn phòng Thông tin của Quốc vụ viện tổ chức họp báo theo chủ đề “Khởi động và tăng tốc giai đoạn ‘Kế hoạch 15 năm lần thứ hai’ (’15-5’)” loạt tin; giới thiệu các nội dung như đẩy nhanh xây dựng cường quốc về giao thông.

• 08:00 Hàn Quốc công bố dữ liệu xuất khẩu 20 ngày đầu của tháng 7: đây là chỉ báo sớm cho triển vọng ngành bán dẫn và thương mại toàn cầu.

• Báo cáo tài chính quan trọng: General Motors (GM) sẽ công bố báo cáo tài chính vào trước giờ mở cửa ngày 21/7; thị trường quan tâm đến sức ép từ thuế quan, sản xuất Bắc Mỹ, lợi nhuận EV và hoàn vốn. Ngoài ra, 3M, Novartis và Charles Schwab (嘉信理财) cũng sẽ công bố báo cáo trước giờ mở cửa.

22/7 (thứ Tư) (siêu ngày công nghệ)

• 21:00 Sự kiện ra mắt sản phẩm toàn cầu của Samsung Galaxy diễn ra; thị trường quan tâm liệu thiết bị mới có được trang bị thêm nhiều tính năng AI chạy trên thiết bị (端侧 AI) hay không.

• Hội nghị AMD “Advancing AI 2026”: CEO Lisa Su phát biểu, trình diễn giải pháp AI end-to-end từ chip đến phần mềm, trực tiếp quyết định liệu cổ phiếu chip có thể chấm dứt đà rơi và bật lại hay không.

• Báo cáo tài chính quan trọng: Google (GOOGL, sau giờ đóng cửa), Tesla (TSLA, sau giờ đóng cửa), IBM (IBM, sau giờ đóng cửa), Texas Instruments (TXN, sau giờ đóng cửa), ServiceNow (NOW, sau giờ đóng cửa), Sở giao dịch hàng hóa Chicago (CME, trước giờ mở cửa).

23/7 (thứ Năm)

• 20:15 Quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và buổi phát biểu của Lagarde: thị trường dự kiến giữ nguyên, nhưng phát biểu về lạm phát và kế hoạch thu hồi thanh khoản có thể gây biến động cho đồng euro và thị trường trái phiếu toàn cầu.

• 20:30 Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu trong tuần của Mỹ: thị trường dự kiến khoảng 214 nghìn người. Nếu số đơn rõ rệt thấp hơn dự báo, nghĩa là thị trường lao động vẫn tương đối thắt chặt, khiến Fed khó chuyển sang nới lỏng hơn; nếu số đơn tăng tốc, sẽ củng cố giao dịch “tăng trưởng chậm lại”, có lợi cho trái phiếu Mỹ và gây áp lực lên ngân hàng và cổ phiếu theo chu kỳ.

• Báo cáo tài chính quan trọng: Intel công bố báo cáo sau giờ đóng cửa, là “bài kiểm tra chuyển đổi” quan trọng nhất sau chuỗi ngày gấu của ngành bán dẫn. Cùng ngày, Nokia, Lockheed Martin, RTX, Blackstone, American Airlines, Newmont Mining (纽曼矿业), Honeywell, SAP, Digital Realty, T-Mobile… công bố báo cáo.

24/7 (thứ Sáu)

• CPI lõi của Nhật tháng 6 theo năm (07:30): thị trường dự kiến 1,7%, kỳ trước 1,5%. Ảnh hưởng trực tiếp đến nhịp tăng lãi suất tiếp theo của BoJ và tốc độ rút lui của các giao dịch chênh lệch (carry trade).

• Báo cáo tài chính quan trọng: American Express (AXP, trước giờ mở cửa), Verizon (VZ, trước giờ mở cửa), Schlumberger (SLB, trước giờ mở cửa), CATL (03750.HK, cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông).